多只小微盤基金接連打開限購，有產(chǎn)品單日回撤超15%

每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟新聞》獲悉，今年以來A股市場持續(xù)震蕩，尤其是風格切換沖擊小微盤策略，去年一批扎堆小微盤股而實現(xiàn)業(yè)績大漲的基金近期普遍遭遇凈值回調(diào)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月5日多只小微盤基金凈值下跌超過10%，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選A、大成動態(tài)量化A等產(chǎn)品單日回撤更是超15%，這在公募基金歷史上都是比較少見的。如果把時間維度拉長，可以發(fā)現(xiàn)開年來一個多月時間里，不乏小微盤基金的跌幅已經(jīng)抹去了去年全年的漲幅。因此有聲音稱，微盤股策略“失靈”了，這類產(chǎn)品也在隨之祛魅。

值得注意的是，近期包括中信保誠多策略、國金量化多因子、招商量化精選在內(nèi)的多只小微盤策略基金紛紛打開了限購，也引發(fā)市場和投資者的關(guān)注。

單日凈值下跌超15%，小微盤網(wǎng)紅基金怎么了？

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月5日多只基金凈值下跌超過10%，甚至有基金單日回撤超過15%（份額合并計算，下同），這在公募基金歷史上并不多見。

每經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些單日凈值大幅下跌的基金以此前備受市場和投資者關(guān)注的小微盤基金為主。例如，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選A單日下跌15.55%，領(lǐng)跌全市場所有產(chǎn)品；大成動態(tài)量化A也在昨天下跌了15.49%，成為另一只單日凈值回撤超過15%的產(chǎn)品。

除此之外，還有多只小微盤基金昨日凈值下跌超過10%。如果把時間維度拉長，可以發(fā)現(xiàn)2024年開年一個多月時間里，不乏產(chǎn)品去年全年的漲幅幾乎已經(jīng)被抹去。

要知道，從去年全年的表現(xiàn)來看，小微盤股可謂“風景這邊獨好”。2023年，萬德微盤股指數(shù)上漲49.88%、中證2000指數(shù)上漲5.57%，跑贏大多數(shù)重要寬基指數(shù)，而一部分扎堆小微盤股的公募基金也由此取得了出色的業(yè)績表現(xiàn)。

不過今年以來，市場風格開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，小微盤股也普遍調(diào)整。以2月5日為例，萬得微盤股指數(shù)單日跌幅達13.7%、中證2000指數(shù)單日跌幅達9.49%，引發(fā)相關(guān)基金凈值出現(xiàn)大幅回撤。不僅部分在小微盤股中掘金的量化基金遭遇業(yè)績“滑鐵盧”，一些重倉小微盤股的“網(wǎng)紅基金”也未能幸免。

今天下午，中信保誠多策略基金經(jīng)理江峰就在某理財社區(qū)表示，最近微盤股的下跌讓他痛心疾首，尤其是昨晚出現(xiàn)了歷史以來最大單日跌幅，讓他坐立不安并深感抱歉。他坦言，自己這波也吃了這次下跌，跟投也大幅縮水了，“我相信市場周期的力量，鐘擺的力量，不過長假前期流動性風險依然嚴峻，可能這兩天不一定是最低點，但是我個人認為流動性問題改善后，市場環(huán)境有希望恢復正常”。

微盤股策略“失靈”了嗎？投資者又該如何應(yīng)對？

公募基金熱議市場風格切換，多只小微盤基金打開限購

在股票市場投資中，大盤與小盤股的風格輪動一直是投資者關(guān)注的熱點，許多人面臨如何在兩者之間做出合理配置的難題。而綜觀A股市場的整體表現(xiàn)，過去二十多年A股經(jīng)歷了三次大級別的大小盤風格切換。

對此，博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理桂征輝告訴每經(jīng)記者，風格轉(zhuǎn)換背后受到多種因素的共同影響，最主要的影響因素是盈利景氣度的相對變化。例如，在2001至2007年間，經(jīng)濟增長勢頭強勁，傳統(tǒng)周期性和價值板塊的凈資產(chǎn)收益率顯著提升，大盤風格成為主流，持續(xù)了7年；從2008至2015年期間，隨著經(jīng)濟增速整體放緩以及新舊經(jīng)濟增長動力的轉(zhuǎn)換，智能手機、移動互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展并壯大，小盤風格開始占據(jù)優(yōu)勢，延續(xù)了8年；在2016至2020年這段時間里，盡管經(jīng)濟增速進一步放緩，但在供給側(cè)改革推動下傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭格局得到優(yōu)化，“龍頭集中”現(xiàn)象顯現(xiàn)出來，大盤風格再次成為主導，延續(xù)了5年；自2021年以來，在宏觀經(jīng)濟下行壓力之下，大盤股估值偏高且盈利增速有所放緩。同時政策上鼓勵科技創(chuàng)新發(fā)展方向，因此小盤股相對表現(xiàn)可能會更佳。

“對于一般投資者而言，通過挑選具有代表性的指數(shù)產(chǎn)品、可以有效地投資大盤股和小盤股。滬深300指數(shù)是大盤股的標桿，包含了滬深兩市中規(guī)模較大、流動性較好的300家上市公司。至于小盤股，則可考慮以中證1000為代表性指數(shù)產(chǎn)品。在選擇投資指數(shù)產(chǎn)品時，除了被動式指數(shù)基金、也可以考慮指數(shù)增強型基金。”桂征輝建議。

值得一提的是，就在近日，多只小微盤基金接連宣布打開限購。

2月5日，中信保誠基金發(fā)布公告稱，為滿足廣大投資者的投資需求，旗下中信保誠多策略基金將于2月6日起恢復辦理大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，該基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資無金額限制。此前該產(chǎn)品曾將限購金額定為2萬元。

2月1日，招商量化精選發(fā)布公告稱，將此前規(guī)定的10萬元限制門檻調(diào)整為100萬元。

再把時間向前推，1月20日國金量化多因子也發(fā)布公告稱，取消單日單筆及單日累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）金額的限制，恢復辦理大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)。

江峰也在近期的一篇文章中表示，目前出現(xiàn)中小市值股票和大市值股票趨勢相逆的狀態(tài)，但這個現(xiàn)象很可能是暫時的，與2017年的情況并不相同。“一般而言，中小市值要股票跑輸市場，是因為估值泡沫和市場流動性收緊，但目前未發(fā)現(xiàn)有這一情況，所以我認為不應(yīng)過度擔心。”