算力機(jī)會再度來襲？DeepSeek R2未發(fā)先火，云計算50ETF（516630）或迎布局窗口期

5月12日，A股整體震蕩向上，主要寬基指數(shù)漲多跌少，國防軍工板塊領(lǐng)漲兩市。近日熱度較高的云計算50ETF（516630）午后小幅上漲，持倉股中，石基信息、奇安信、千方科技、新易盛、電科數(shù)字、中國長城、啟明星辰等漲幅居前。

消息面上，近日DeepSeek團(tuán)隊發(fā)布了新論文《Inference-Time Scaling for Generalist Reward Modeling》，該論文引入了一種自我原則點(diǎn)評調(diào)優(yōu)（SPCT）的方法，提出了通用獎勵模型在推理階段的新算法，驗證了推理階段的擴(kuò)展策略在效率與性能上的雙重優(yōu)勢。同時基于此方法推出DeepSeek GRM模型，27B的參數(shù)能跑出目前R1模型671B參數(shù)相當(dāng)?shù)男阅堋ＨA泰證券認(rèn)為，該方法帶來了推理階段新的Scaling方法，或暗示了DeepSeek R2的技術(shù)路徑，模型迭代加速可期。DeepSeek R2有望在近1-2月內(nèi)發(fā)布，此次GRM模型的發(fā)布或是其算法創(chuàng)新的雛形。

算力機(jī)會再度來襲？湘財證券指出，目前市場在等待DeepSeek R2的發(fā)布，有望成為科技板塊新一輪啟動的契機(jī)。天風(fēng)證券則在近期研報中持續(xù)看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeek R2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣。整體上積極看好25年或成為國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競賽元年以及應(yīng)用開花結(jié)果之年。

公開信息顯示，云計算50ETF（516630）的AI算力含量較高，標(biāo)的指數(shù)成分股覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃（IDC）、數(shù)據(jù)儲存、服務(wù)器、液冷等算力基建概念板塊。此外，指數(shù)當(dāng)中DeepSeek概念股含量較高，據(jù)華創(chuàng)證券測算，云計算指數(shù)（930851）的Deepseek概念股含量為42.9%。云計算50ETF（516630）當(dāng)前管理費(fèi)率0.15%，托管費(fèi)率0.05%，合計費(fèi)率0.2%，為全市場同類產(chǎn)品最低費(fèi)率水平。