每日經濟新聞 2024-12-17 19:39:00
12月17日，《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》公布?！兑庖姟访鞔_，積極開展有利于提高投資價值的并購重組。中央企業要把握資本市場發展規律，深刻理解市場估值邏輯轉變，推動企業內部優質資源進一步向控股上市公司匯聚，支持控股上市公司圍繞提高主業競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購重組。
每經記者｜石雨昕 每經編輯｜陳星
12月17日，國務院國資委印發的《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）對外公布。
《每日經濟新聞》記者注意到，自《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》發布以來，A股市場并購重組活躍度明顯提升，同時，央國企重組整合步伐也進一步加快。
《意見》明確，積極開展有利于提高投資價值的并購重組。中央企業要把握資本市場發展規律，深刻理解市場估值邏輯轉變，推動企業內部優質資源進一步向控股上市公司匯聚，支持控股上市公司圍繞提高主業競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購重組。
《意見》提出，引導控股上市公司深耕主責主業，密切關注行業周期變化和競爭態勢演進，聚焦產業鏈供應鏈關鍵環節加快整合行業優質資產，打造行業龍頭企業。
記者注意到，今年以來，資本市場并購重組進入活躍期，A股上市公司并購案例同比增逾80%。其中，國有控股上市公司更是成為并購重組的主要參與者。中國船舶、國藥集團、華潤集團、中國五礦、中國稀土等不同領域國資央企所屬的上市公司正加速推進并購重組。
中國企業改革研究會研究員周麗莎接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，并購重組是資本市場上的重要活動之一，有助于提升資本市場的活躍度和流動性。同時，通過并購重組形成的行業龍頭企業和優質上市公司，也是資本市場的重要投資標的和穩定器。
周麗莎表示，并購重組可以優化公司的組織架構和業務流程，提升經營效率和盈利能力。同時，通過并購相關產業鏈上的企業，可以實現協同效應，降低交易成本，提高整體運營效率。控股上市公司通過并購重組可以多元化其業務結構，降低對單一市場或產品的依賴，從而分散市場風險。此外，通過并購具有不同市場周期的企業，還可以實現風險的對沖和平衡。
《意見》明確，支持控股上市公司根據自身產業基礎和主業發展規劃，通過并購重組加快布局戰略性新興產業和未來產業，培育新質生產力，打造產業領先企業。嚴控控股上市公司盲目擴張、增加過剩產能、破壞財務健康、降低經營效率的對外并購行為。
中國企業研究院執行院長、國企改革專家李錦接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，有投資價值的并購重組是發展新質生產力的重要途徑。尤其是在互聯網和人工智能等新興產業中，許多民營企業由于資金問題而面臨困境，此時國資央企介入不僅可以幫助企業渡過難關，還能促進新興產業的發展。“通過這種方式，國有企業能夠快速進入新興領域，通過并購重組有效降低風險，加速其在新質生產力領域的布局。”
周麗莎表示，控股上市公司通過并購重組進入戰略性新興產業和未來產業，可以推動產業結構的升級和轉型。這不僅有助于公司自身的發展，也有助于整個行業的進步和革新，提升產業的整體競爭力和可持續發展能力。
《意見》明確，中央企業和控股上市公司要將股票回購增持作為一項長期性基礎性工作，建立常態化股票回購增持機制。持續提升應對資本市場復雜情況的能力水平，指導控股上市公司提前謀劃股價短期連續或大幅下跌時的應對預案，提高反應速度、決策效率和執行效率，穩定市場情緒，有效維護上市公司市值。
周麗莎表示，上市公司通過回購和增持股票，減少了市場流通股數量，提高了每股收益，從而穩定和提升了公司股價。股票回購增持向市場傳遞出股東和公司管理層對公司未來發展的信心，有助于穩定市場情緒，吸引更多投資者關注。對于上市公司而言，股票回購增持有助于優化資本結構，降低融資成本，提高財務效率。
《意見》明確，嚴格遵守控股股東、實際控制人減持規定，嚴禁違規減持、繞道減持，鼓勵中央企業通過自愿延長股票鎖定期、自愿終止減持計劃以及承諾不減持股票等方式，提振投資者信心。高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，指導長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監督執行。
周麗莎表示，一方面，通過自愿延長股票鎖定期、自愿終止減持計劃以及承諾不減持股票等方式，中央企業向市場傳遞出對公司未來發展的信心，減少因大股東減持帶來的市場壓力，從而穩定股價，提振投資者信心。另一方面，破凈是上市公司股價表現不佳的一種體現，往往反映出市場對公司未來盈利能力的擔憂或公司本身存在的問題。對于長期破凈的上市公司，國務院國資委要求其制定披露估值提升計劃，并監督其執行。這一措施旨在促使上市公司主動采取措施改善經營狀況，提升盈利能力，從而提高股價表現。
據了解，下一步，國務院國資委將重點圍繞《意見》落地實施，把提升中央企業控股上市公司投資價值、強化投資者回報作為一項長期工作來抓，指導推動中央企業用好市值管理手段，積極回應市場關切，維護投資者利益，為促進資本市場高質量發展作出新的更大貢獻。
封面圖片來源：視覺中國-VCG211371744882
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