黃金股票ETF大跌點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)編輯｜葉峰    

5月30日星期四

今日A股沖高回落，午后下探明顯，上證指數(shù)收跌0.62％報(bào)3091.68點(diǎn)，深證成指跌0.32％報(bào)9384.72點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.11％報(bào)1813.15點(diǎn)。量能方面，市場(chǎng)成交額7266.4億元，仍維持低位。盤(pán)面上，軍工、電子領(lǐng)漲，周期股回調(diào)較多。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，黃金股票ETF（517400）下跌4.06%

下跌原因分析：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫+有色板塊受消息面影響整體走低，對(duì)貴金屬構(gòu)成一定影響

近期市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所降溫。上周美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦公開(kāi)FOMC在4月30日至5月1日的會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要提到，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出通脹比此前預(yù)期更為持久，經(jīng)濟(jì)總體具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。通貨膨脹在過(guò)去一年有所緩解，但仍然具有較強(qiáng)的黏性，近幾個(gè)月來(lái)，2%的通脹目標(biāo)仍未取得進(jìn)一步進(jìn)展。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹將可持續(xù)回到2%目標(biāo)的信心增強(qiáng)前，降低借貸成本是不合適的。委員會(huì)判斷，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)在過(guò)去一年已趨向更好的平衡，但是經(jīng)濟(jì)前景不明朗，委員會(huì)仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表方面，官員們?cè)谧罱淮螘?huì)議上投票決定放慢縮表步伐。整體來(lái)看，紀(jì)要著重強(qiáng)調(diào)通脹難以繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，論調(diào)偏鷹。近期市場(chǎng)預(yù)期9月首次降息概率進(jìn)一步下降。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月PMI和4月耐用品訂單數(shù)據(jù)超預(yù)期。美國(guó)5月Markit PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，其中制造業(yè)PMI初值50.9，創(chuàng)兩個(gè)月新高，預(yù)期49.9，4月前值為50。服務(wù)業(yè)PMI初值54.8，創(chuàng)12個(gè)月新高，預(yù)期51.2，4月前值為51.3。

此外美國(guó)4月耐用品訂單亦超預(yù)期，環(huán)比為0.7%，超過(guò)預(yù)期的-0.80%，前值為2.60%。分項(xiàng)來(lái)看，包括汽車、通信設(shè)備和機(jī)械等多個(gè)類別的訂單均出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，反映企業(yè)投資需求廣泛。

另外，5月29日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，提出“提嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。”該消息對(duì)有色板塊整體產(chǎn)生一定影響。雖然黃金的工業(yè)用途相對(duì)較少，《方案》對(duì)其生產(chǎn)、冶煉的影響較小；但權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降可能也對(duì)黃金股票板塊產(chǎn)生一定壓制。

【后市展望】

基本面上，雖然短期因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的反復(fù)波動(dòng)可能帶來(lái)一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；但中期看，海外流動(dòng)性大方向上的寬松+經(jīng)濟(jì)滾動(dòng)式交替下行對(duì)金價(jià)構(gòu)成的利好趨勢(shì)不變。若出現(xiàn)回調(diào)或可考慮逢低布局。

近年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，2024年全球市場(chǎng)不確定性整體有所上升，避險(xiǎn)需求也為金價(jià)帶來(lái)一定的中期支撐。后市長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)衰退的總體趨勢(shì)、全球央行加購(gòu)黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，這三因素使得黃金有望具備長(zhǎng)期上行動(dòng)能。

歷史走勢(shì)來(lái)看，黃金股走勢(shì)趨勢(shì)上類似于金價(jià)，但近年來(lái)金價(jià)上漲期間，黃金股的走勢(shì)可能相對(duì)商品金更具彈性。基本面上看，上游自有礦產(chǎn)豐富+下游購(gòu)金需求旺盛，黃金企業(yè)的利潤(rùn)水平有望提升。感興趣的投資者可關(guān)注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。