中國保險資產管理業協會副秘書長陳國力：保險資金運用是金融強國戰略的重要構成

每經記者｜袁園    每經編輯｜馬子卿    

12月6日，在每日經濟新聞舉辦的第十四屆中國金融發展論壇分論壇上，中國保險資產管理業協會副秘書長陳國力發表了題為“響應金融強國戰略，保險資金服務中國式現代化”的主旨演講。

中國保險資產管理業協會副秘書長 陳國力 圖片來源：主辦方供圖

陳國力認為，經過20年的發展，險資無論是從規模方面還是收益方面都得到了長足的發展，面對自身問題挑戰和服務中國式現代化的新要求，保險資金要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續發揮經濟減震器、社會穩定器的重要作用。

前三季度保險資金運用余額27.2萬億元

自2003年第一家保險資產管理公司成立至今，保險資產管理業已形成包括綜合型保險資產管理公司、專業性保險資產管理機構、保險機構資產管理中心或資產管理部門等在內的多層次市場主體。

數據顯示，2023年前三季度，累計實現原保險保費收入4.3萬億元，同比增長11%；保險業總資產29.6萬億元，同比增長10.8%，其中保險資金運用余額27.2萬億元（占總資產的92%），同比增長11%。陳國力通過金融體系的資金圖譜示意圖說明，相對信貸供給的充裕，長期資本金供給少。保險資金作為長期資金和耐心資本，是金融強國戰略的重要構成。

在資產配置方面，截至2023年9月末，固收類資產占比72.8%，權益類資產占比20.6%，其他資產占比6.6%。具體來看：債券45%、存款8.4%、債權產品10%，股票7.6%、長股投8.2%，基金5.3%，不動產0.8%。“從配置來看，固定收益類資產一直占據主導地位，特別是資金運用市場化改革以來，以債權投資計劃等保險資管產品為代表的其他投資占比持續上升，在一定程度上減弱了資本市場波動對保險投資收益的沖擊，但2018年以后這個趨勢發生改變，債券占比又有所回升。”陳國力介紹。

經濟增長范式轉換決定了保險資產配置必須做出改變

經濟穩健增長為保險投資收益提供了堅實的基礎。截至2023年9月末，保險資金年化財務收益率2.9%，年化綜合收益率3.3%，其中固收類資產貢獻了超過90％的投資收益；過去十年，保險資金年均投資收益率5.35%，年均實現9000億元收益，在金融領域歷次沖擊中始終保持了正收益，有力支持保險業務的穩健發展。

值得一提的是，盡管保險資金追求長期穩定的絕對收益，投資配置一直非常穩健，但這幾年投資收益率有所承壓，表現不夠強勁。“大家普遍感受到信用風險事件頻發，非標債權需求趨弱、溢價減少，行業進入了一個迷茫期，希望找到新的有一定規模的配置藍海。”

陳國力表示，改革開放四十年，我國經濟發展主要體現為追趕型工業化、速度型城鎮化、債務驅動型增長。在這個大周期中，保險資金主要投向“鐵公基”、城投、不動產領域，以高信用等級的債權產品獲取收益。進入新時代，中國式現代化主要體現在科技、綠色、產業的高質量發展，要通過科技突破提高在全球價值鏈的占比，完善基于產業鏈集群的現代產業體系，追求綠色轉型和可持續發展。經濟增長范式轉換決定了保險資產配置必須做出根本性改變。

圍繞五篇大文章，不斷創新模式、優化供給

陳國力認為，中央金融工作會議首次提出建設金融強國目標，為保險資管業創新服務模式、優化金融供給提出了明確方向。

“加快建設金融強國，防范金融風險、優化金融服務、完善金融體制、加強金融監管，走中國特色金融發展之路，這是一個非常艱巨的挑戰。”陳國力表示，保險要發揮經濟減震器、社會穩定器功能作用，首先要處理好自身長期面臨的最突出問題——利差損的“灰犀牛”風險，主要體現為應對持續存在的資產負債匹配、負債成本、償付能力、信用風險、權益波動五大壓力。

保險資產管理行業要著力發揮保險的長期資金優勢，圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，調整完善服務實體經濟的重點方向和方式方法，存量方面著力提升金融資源使用效率，擴大優先股/夾層投資以及泛REITs領域的產品供給，增量方面優化對重大戰略、重點領域、薄弱環節的金融支持，為服務中國式現代化貢獻保險力量。