鄭眼看盤 | 預(yù)期稍改善，A股小漲

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜趙云    

周一A股各大股指以漲為主。截至收盤，上證綜指漲0.39%至3296.47點(diǎn)。深綜指漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.03%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.77%。大盤雖漲，成交總額卻由上周五的近8500億元縮窄至不到8000億元。

電力、電網(wǎng)設(shè)備、物流、供銷社概念股表現(xiàn)較好。此外，啤酒、白酒（除了山西汾酒）、糖業(yè)、旅游等大消費(fèi)類個(gè)股也較難得地齊齊上漲。下跌的個(gè)股主要集中在CPO、網(wǎng)游、教育、多元金融等。細(xì)觀盤面不難發(fā)現(xiàn)，上漲的板塊大多相對(duì)位置較低，這意味著不需要太多成交量就能上漲，這應(yīng)是大盤縮量情況下仍能上漲的原因。

上漲個(gè)股中有些品種近期并不常出現(xiàn)在漲幅榜上，如物流、供銷社及大消費(fèi)類等。雖然板塊漲跌多少有些隨機(jī)，但也不宜完全用“碰巧”來(lái)解釋。上周末國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，研究落實(shí)建設(shè)“全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)”部署總體工作方案和近期舉措。個(gè)人感覺該會(huì)議對(duì)股票市場(chǎng)的預(yù)期應(yīng)有所助益，且我相信上漲的部分股票或許就與此相關(guān)。“統(tǒng)一大市場(chǎng)”涉及到深層次的結(jié)構(gòu)性改革，應(yīng)長(zhǎng)遠(yuǎn)有利于理順生產(chǎn)與消費(fèi)，所以市場(chǎng)預(yù)期應(yīng)該有所改善，且效應(yīng)會(huì)可能更為持久。

央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，5月各期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）均保持不變，為連續(xù)九個(gè)月保持不變。上述LPR利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，本月稍早操作的MLF利率未變應(yīng)有所預(yù)示。此外，人民幣匯率近期表現(xiàn)疲弱應(yīng)該也是我們利率較快下行的障礙之一，因人民幣貶值的一大誘因是利差優(yōu)勢(shì)暫時(shí)消失。

北向資金周一凈流入41.32億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，上周五美股微跌，周一我國(guó)港股恒指漲1.17%。匯市方面，雖然近期美國(guó)備受“債務(wù)上限”問(wèn)題困撓，但美元指數(shù)表現(xiàn)仍較強(qiáng)。離岸人民幣匯率上周五最弱時(shí)曾貶至7.0742，其后有所回升，周一傍晚時(shí)暫報(bào)7.0416。

去年年末及今年年初，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生強(qiáng)大預(yù)期，故當(dāng)時(shí)股指大幅上漲，然而到了首季末市場(chǎng)開始意識(shí)到復(fù)蘇路途意外坎坷，于是市場(chǎng)預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱，投資者信心大大受挫。市場(chǎng)中總會(huì)有資金在尋找機(jī)會(huì)，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下，當(dāng)時(shí)就有一部分資金轉(zhuǎn)向了“業(yè)績(jī)預(yù)期相對(duì)模糊”的AI品種。當(dāng)AI品種退潮之后，市場(chǎng)資金又轉(zhuǎn)向另一極端，即轉(zhuǎn)向了“業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn)且市盈率低”的中特估品種。在此期間，一些與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度高度相關(guān)的個(gè)股跌跌不休，典型的如大消費(fèi)板塊。

市場(chǎng)做出上述選擇應(yīng)有其合理性，畢竟趨利避害是金融市場(chǎng)投資者的本性。不過(guò)到了當(dāng)前這個(gè)時(shí)段，市場(chǎng)中資金應(yīng)該能重新尋找到新的平衡，這是因?yàn)锳I及“中特估”股價(jià)已有所修正，而大消費(fèi)等受制于“弱復(fù)蘇”的品種也因超跌而有所企穩(wěn)。

接下來(lái)投資者可耐心等待更多的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象出現(xiàn)操作方面，管理層治理經(jīng)濟(jì)的措施極多，雖然每項(xiàng)措施起效未必明顯，但也不排除“量變累積成質(zhì)變”的可能。如果此事發(fā)生，目前嚴(yán)重超跌的個(gè)股并不會(huì)到時(shí)才漲，也許會(huì)提前上漲。

因此，投資者在操作方面不妨可更靈活些，擇股時(shí)不宜死盯熱門板塊，或者可將擇股范圍放寬一些，比如可考慮拿些嚴(yán)重超跌的品種。

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