鄭眼看盤 | 預期轉弱，A股連續下跌

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜趙云    

繼上周五大跌后，本周一A股繼續下跌，短期已“四連陰”，表現明顯偏軟。截至收盤，上證綜指跌0.78%至3275.41點。深綜指跌0.82%，創業板綜指跌0.79%，科創50指數跌1.83%。

北上資金小幅凈流出13.91億元。相關市場方面，上周五美股微漲，本周一我國香港股市略有下跌。匯市方面，美元指數已經連續三個交易日小幅回落，只是同期人民幣非但并未上漲，反而小有回落。上周稍早我國公布的3月經濟指標相對溫和，這對人民幣匯率可能構成些許壓制。

由周一A股盤面看，絕大多數個股下跌，汽車芯片、模擬芯片、CRO、酒店旅游等板塊跌幅相對較大。上漲個股較少，傳媒、游戲、數字人民幣、新冠特效藥等板塊相對較強。

在上述表現較強的個股中，應該有一部分與基本面預期改善相關，另一部分與短期消息面利好相關。傳媒與游戲板塊上漲應該與“人工智能（AI）正加速發展”這個大環境相關，投資者有理由預期此類公司的效率將因AI技術的深入運用而得到提升。

在利好消息這一塊，最典型的就是數字人民幣板塊。常熟市周末宣布自5月份開始對公務員、事業人員、各級國資單位人員實行工資全額數字人民幣發放。至于新冠特效藥板塊上漲，應該與周末密集的“新冠陽性增加”之類消息相關。

雖然市場對“五一”假期酒店機票景點等預期較好，但這類個股表現較差。在本月上旬，當時比較樂觀的“五一”節間旅游業預訂數據曾對旅游股產生些支撐，但利好效應很快出盡。究其原因，可能是多數旅游類上市公司的接待能力存在上限，所以市場計足了“游客暴漲所帶來的業績增量”后就很難給出更多溢價了。

對于旅游股的走弱，如果由另一角度看，或者也可反映出市場心態正趨于浮躁，因當市場較浮躁時往往就會更加偏好“想象空間大”的品種。以業績前景相對模糊的AI相關個股來說，就比傳統的旅游股業績想象空間大，參與炒作者通常很難判斷AI相關公司業績上限，所以這類個股上漲時往往就會更猛。

原本也只有些游資偏好這類炒作屬性極強的AI類個股，但最近出現了部分公募基金往AI大幅調倉跡象，這可能也是其他板塊個股失血下跌的重要誘因之一。

就AI及相關個股的炒作而言，應該是具有一些合理性的，這是因為AI技術發展已有許多年了，如今似乎步入了“厚積薄發”的關口，標志應該就是GhatGPT技術取得了突破性進展。不過話雖如此，投資者在參與時難度還是比較大。任何科技行業天然就帶有“比較大”的不確定性，操作難度一定會遠遠高于傳統行業個股，所以建議投資者在參與時仍應注意風險。

對于最近幾天大盤的連跌，個人感覺主要與經濟情況相關。對于上周二公布的3月份一組數據，雖然偏樂觀的解讀比較多，但個人還是持保留態度的。實際上大盤也正是在數據公布后才連跌的，或許這本身就足以昭示實情了，即市場“預期在轉弱”。

大盤短期內可能由急跌轉向震蕩，然后等待更多經濟面變化的證據。考慮到多數個股跌幅已較大，投資者不宜過度殺跌，趁上市公司季報密集公布時不妨低吸些“短期股價受沖擊但仍具潛力”的品種。

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