收購聚洵科技后不到一年就宣布剝離 科隆股份這是“玩票”半導體？

每經記者｜曾劍    每經編輯｜文多    

科隆股份（300405,SZ）3月1日下午宣布，擬將所持聚洵半導體科技（上海）有限公司（以下簡稱聚洵科技）股權出售給第三方。

“這不是剛買的嗎？”對于上市公司此舉，投資者十分不解。《每日經濟新聞》記者注意到，為了收購聚洵科技，科隆股份此前耗費了不少心血，直到去年6月才完成過戶。彼時，上市公司稱收購將為其培養新的利潤增長點，但如今不足一年便轉手賣出，著實有些奇怪。

擬剝離收購不久的半導體子公司

據科隆股份公告，公司董事會、監事會審議通過相關議案，同意公司轉讓所持聚洵科技51%股權，并與交易對象南京英銳創電子科技有限公司（以下簡稱英銳創電子）簽署附條件生效的《股權轉讓協議》。

聚洵科技是一家專注于模擬集成電路芯片研發和銷售的集成電路設計企業，公司的產品以信號鏈模擬芯片運算放大器為主。截至2021年12月31日，聚洵科技凈資產為1394.53萬元；收益法評估后的公司股東全部權益價值為1.18億元，增值率為743.13%。經協商，此次交易的總價為7500萬元，包括購買股權轉讓款5970萬元以及聚洵科技2021年已分配但尚未支付的股東分紅款1530萬元。“本次交易預計產生收益約1000萬~2000萬元。”科隆股份表示。

聚洵科技進入科隆股份體系的時間并不長。

2020年9月，科隆股份發布重組預案，擬通過發行股份及支付現金的方式購買張智才、蔣宇俊、語融電子等所持有的聚洵科技100%的股權。彼時，聚洵科技全部股東權益的預估值為1.8億元。不過，到2021年1月，上市公司稱擬終止重組并將交易變更為現金購買資產。同年2月，科隆股份發布了現金收購聚洵科技51%股權的公告，擬以4940萬元實施這筆收購。2021年6月25日，聚洵科技51%股權完成工商變更，成為科隆股份控股子公司。

科隆股份主要從事環氧乙烷衍生品深加工技術研制開發、生產與應用，而聚洵科技主要從事模擬集成電路芯片研發和銷售。對于上市公司而言，這場重組跨界極大，也引發了外界的諸多質疑。深交所曾在2020年、2021年分別下發重組問詢函和關注函，要求科隆股份說明收購聚洵科技的必要性和風險等。

科隆股份在回復深交所時稱，模擬集成電路行業蓬勃發展，交易可以拓展公司的業務鏈，為公司培養新的利潤增長點。“公司對芯片半導體的行業是有期望性的。公司通過對聚洵科技的投資將公司的業務領域拓寬到芯片半導體業務領域，以聚洵科技作為契機，發揮聚洵科技現有優勢，同時廣聚人才，積累資源，為今后吸收更多半導體行業內的其他類型企業打下基礎，也是培養公司新的利潤增長點，同時為公司正在研發的電子化學品進行布局鋪墊。”科隆股份曾如此表示。

然而，時隔不到一年，科隆股份又稱，公司與聚洵科技的具體業務缺乏協同性，預計英銳創電子成為聚洵科技的控股股東之后，會為聚洵科技提供強有力的技術支持、更廣泛的客戶資源；同時，上市公司表示出售聚洵科技有利于集中資金優勢及資源優勢發展主營業務，重點發展及建設精細化工新材料、碳酸乙烯酯以及電子化學品等主營相關業務。

3月1日下午，記者曾撥打科隆股份投資者熱線，但電話無人接聽。

償債能力受監管層關注

《每日經濟新聞》記者注意到，科隆股份的償債能力曾受到深交所的重點關注。去年9月，深交所針對公司2021年半年報下發了問詢函。深交所指出，報告期末，公司短期借款余額5.14億元；應付票據期末余額1.48億元，較期初增長142.76%；應付賬款期末余額1.21億元，較期初增長28.46%。深交所要求公司結合貨幣資金、可變現資產、經營凈現金流量和未來投資安排，分析說明公司的債務償付能力，是否存在債務集中到期情況，并評估流動性風險。

從科隆股份當時披露的短期借款明細表來看，今年的2月25日~6月6日，公司連續有多筆銀行貸款到期，涉及貸款本金合計約2.18億元。不過，在上市公司看來，其短期借款到期日比較均勻地分配到各月，不存在集中到期的情況，貸款利息都是按月收取，不存在需要集中償付的問題。

對于科隆股份擬剝離聚洵科技股權的行為，投資者評價不一。有人稱：“一年不到，賺個一兩千萬，收益不錯，專心做好主業比什么都強。”但也有投資者質疑公司之前是在借收購炒作股價。

回頭來看，收購聚洵科技沾上半導體概念的確給科隆股份股價帶來了較大刺激。去年2月中旬到9月中旬，科隆股份股價曾一度大漲。期間，公司控股股東及董監高接連拋出減持計劃。

2021年2月10日，科隆股份控股股東姜艷宣布因“個人資金需要”減持不超過1334.81萬股股份（占公司總股本的6%）。2021年4月9日，公司披露部分董監高及控股股東的一致行動人的一攬子減持計劃。公司董事周全凱、時任董事金鳳龍、時任監事劉鑫、高級管理人員季春偉（已卸任）、控股股東姜艷的一致行動人蒲云軍、郝樂敏及蒲靜依均位列其中。

2021年9月，科隆股份披露了姜艷的減持結果，她自2021年3月11日至2021年9月10日通過集中競價及大宗交易方式減持公司股份864.04萬股，占公司總股本的3.884%。以交易均價來看，姜艷此輪套現超過6000萬元。

2021年11月初，科隆股份披露了董監高們的減持結果，季春偉通過集中競價方式減持公司股份3.77萬股，而周全凱、金鳳龍、劉鑫、蒲云軍、郝樂敏、蒲靜依則尚未減持。到去年11月中旬，周全凱、金鳳龍等人再度拋出減持計劃。到12月下旬，上市公司稱，鑒于金鳳龍、劉鑫、季春偉因任期屆滿不再擔任公司董監高職務，離任后六個月內不得轉讓其所持公司股份，上述人員此次股份減持計劃提前終止。

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