每經熱評｜建議設“背信罪” 徹底整治A股市場潛規則

每經特約評論員 熊錦秋

近日，前私募冠軍葉飛爆料，稱中源家居找“盤方”做市值管理，“盤方”讓其找公募基金和券商資管買入代持，但后續公司股票持續下跌，“盤方”賴賬不給支付代持尾款。上交所對中源家居下發監管關注函，公司5月13日公告對此予以否認。

5月16日，證監會官網發文稱，針對近期媒體報道有相關方涉嫌合謀實施不法行為等問題，根據交易所核查情況，證監會決定對相關賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調查。

所謂盤方，說白了就是莊家。按葉飛爆料，當前坐莊潛規則可謂觸目驚心，找人代持的一般流程，盤方先拿出相當于代持規模一個百分點的資金，通過中間人給代持方作為定金，剩余資金待中證登給上市公司下發股東名冊，盤方確認代持方履約了，中間人拿走中間費，代持方拿走代持費。

代持費其實就是好處費或回扣，公募基金、券商資管人士利用基金等資產接盤代持，好處費顯然是要揣進資管人士自己腰包里。公募基金買入股票后若跟著莊家喝點湯、賺點錢還好說，但若持股市值下跌，資管產品虧錢，那就等于資管方拿客戶利益作交換、謀取自己利益。

葉飛的說法是否屬實，還有待監管部門深入調查。證監會新聞發言人對此表示，證監會派出機構已約談公司及相關各方，并啟動核查程序。證監部門作出快速反應，值得點贊，希望監管部門對此事查個水落石出，既包括是否存在盤方的股價操縱，也包括資管人士等是否以基民利益等作為交換籌碼、從中謀取私利等行為。

更為重要的是，監管部門或不能止步于此，應舉一反三，對當前市場是否存在莊家代持等潛規則進行系統性排查。

事實上，葉飛稱計劃爆料18家上市公司，監管部門可要求其主動提供相關線索，或收集其他方面提供的線索，對市場來個全面體檢。

妖股、殺豬盤，諸如此類的A股市場種種亂象，監管部門應仔細找一找深層次的病因是什么。市場潛規則、黑吃黑，不排除就是其中最主要病因。監管導向或是塑造市場的強大力量。無論監管部門是否查實本案及系列案件存在葉飛爆料的相關問題，筆者認為監管部門應就以下方面加強監管和引導：

首先是強化對市場操縱的監管和打擊。這個問題是目前A股所有問題的重中之重。A股市場好股票、低市盈率股票也有不少，但這些股票總體表現一般，真正漲得好的、能有巨大獲利效應的，還是莊股、妖股，市場還沒有形成一個公正的估值體系。

股不在好，有莊就靈，越是績差股、問題股，由于莊家收集籌碼越容易，反而越容易此起彼伏刮起陣陣妖風。對妖股等涉嫌操縱行為不應局限于上市公司停牌核查，上市公司自己查來查去基本都是公告無應披露而未披露信息。公司股價無緣無故暴漲暴跌，事出反常必有妖，監管部門應徹查揪出背后的妖怪——莊家。

在集體訴訟制度逐漸發威的大形勢下，投資者以及投保機構也可選擇被監管部門處罰的市場操縱案例，來發起集體訴訟，讓操縱者受到法律處罰，也可對市場形成有效震懾。

二是強化資管行業的信托責任意識。資管行業包括公募基金、私募基金、信托計劃、券商資管計劃、保險資管等，這些行業的實質都是“受人之托、代客理財”，如果資管人員把自己管理的資產當作唐僧肉，或者當作謀求個人私利的籌碼，那么資管行業賴以存在的基礎將不復存在，同時也將對市場正常估值體系造成極大破壞。因為這將助長資管人員的投機冒險意識，資管產品賺了錢自己名利雙收、虧了的話只是客戶的錢，選擇股票等投資標的也可能不再以內在價值為準繩，而是以能否給自己帶來好處為標準，甚至可能成為莊家出貨的接盤俠。

對于資管人員背信損害客戶利益的行為，各相關監管部門可予以行政處罰。客戶可依照《基金法》第146條等追究資管方面的民事賠償責任。在刑事責任方面，由于目前《刑法》第185條規定的“背信運用受托財產罪”，主要是規制“擅自運用客戶資金”行為，一般資管人員老鼠倉、利益輸送行為或并不受此規制，建議應專門設立“背信罪”，涵蓋打擊代客理財中背信等行為。

（作者為財經時評人）