海外業務出彩、精細化運營效果顯著 海能達上半年營收穩定增長、盈利大幅提高

8月27日晚間，海能達（002583,SZ）發布2020年半年報，公司營收和凈利潤同比均顯著增長。這是公司堅持主營業務拓展、持續精細化運營帶來經營效率穩健提升的成果。

精細化營運帶來盈利能力質變

半年報顯示，海能達上半年實現營業收入30.46億元，同比增長12.60%；實現凈利潤2.62億元。

海能達主營業務上半年穩步成長。報告期內，公司“專業無線通信設備制造業”業務實現營收22.06億元，同比增長12.08%；業務毛利率達到60.69%，同比增長8.73%。“OEM及其他”業務營收8.41億元，同比增長13.96%；業務毛利率穩定在18%左右。公司稱，其報告期內聚焦公共安全、政務應急、軌道交通、能源等重點行業，持續打造專網合作生態，國內市場實現運營商市場、公網對講市場、數字新產品市場的突破。

海能達主營的穩步發展，與其海外市場的出彩有直接關系。在新冠疫情疊加復雜的外部環境情況下，海能達海外市場的銷售收入反而逆勢上漲。上半年，海能達海外業務的營收達20.06億元，同比增長24.79%；海外業務的毛利率為54.04%，同比增長6.85%。公司在半年報中透露，其圍繞大項目和重點區域推動項目交付落地，在雙模終端、專項等產品上實現新的突破。

在海外業務快速拓展的同時，海能達通過精細化運營大幅降低了國內業務的營業成本，從而提升了業務毛利率。

事實上，精細化運營正是海能達盈利能力質變的重要抓手。據悉，公司提出“行穩致遠”總體要求，將“力保現金流健康、防范系統性風險”作為公司必須堅守的兩條“底線”，從而大幅降低了費用率。上半年，海能達銷售費用為4.01億元，同比下降6.49%；財務費用為1.28億元，同比下降8.85%。

5G專網取得實質性突破

5G業務是海能達身上的重要看點。據觀研天下數據，2025年中國專網通信市場規模有望達到266.29億元，2018~2025年的復合年均增長率或達14.5%。憑借在4G時代積累的豐富專網經驗，海能達早已前瞻布局5G專網。公司專用通信解決方案覆蓋全球公共安全、政務應急、大交通、能源、工商等行業。半年報顯示，公司5G行業專網業務也已取得實質性突破。

報告期內，海能達新一代專網終端產品研發進展順利，寬窄融合、公網專用等新一代產品終端產品陸續發布，公共安全應急通信方案為全球抗疫救援提供技術支撐。同時，公司繼續加大5G行業專網相關產品及應用的研發，基本完成了面向行業客戶的輕量化核心網、小基站、邊緣終端等產品的研發工作，并構建核心技術能力，輕量化核心網和分布式基站等相關產品已入圍運營商選型流程。

海能達在半年報中透露，公司已與多家5G解決方案廠商簽署了雙模基站合作開發、技術服務及框架采購協議，這將有力支撐我國5G開放架構基站產業的健康、持續發展，為運營商以及各行業客戶提供更為開放、多元的解決方案。此外，公司還積極投入衛星通信領域的研發，對衛星配套的地面通信系統進行技術攻關。

天風證券曾在研究報告中表示，寬帶化、智能化專網市場有望迎來發展機遇，而海能達深耕行業20多年，已成為國內專網領域的龍頭。在分散的市場格局下，公司憑借技術、品牌、渠道、成本和服務響應長期積累的優勢，份額有望持續提升。加之公司持續控制費用的背景下經營效率穩步提升，費用率有望持續下降，公司將從粗放式增長向高質量增長持續前進。

如今來看，海能達的表現配得上上述判斷。

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