實時跟蹤A股“入摩”新變化 MSCI易基分享A股國際化進程紅利

每經編輯 肖芮冬

圖片來源：攝圖網

作為全球投資者資產配置的風向標，MSCI指數的每一次調整都廣受關注。5月14日，“A股‘入摩’權重翻倍，納入股票再擴容”的消息持續刷頻網絡，MSCI主題基金也隨之引發了新一輪配置熱議。

在跟蹤MSCI中國A股國際通指數的ETF中，易方達MSCI中國A股國際通ETF（512090，以下簡稱MSCI易基）是規模較大、流動性較好的一只，為投資者捕捉A股“入摩”擴容機遇提供了便利工具。

A股“入摩”穩步推進 指數配置價值凸顯

2018年6月，A股正式開啟納入MSCI的進程，至去年底納入因子為5%。根據今年初MSCI宣布的擴容計劃，預計通過三步最終將納入因子擴大至20%，近期的比例提升正是其中第一步。據MSCI測算，納入因子每提升5%，對應的配置資金增量約為220億美元，如果今年如期完成計劃，帶來增量資金約660億美元。

大眾投資者想方便快捷地分享A股“入摩”帶來的紅利，配置跟蹤MSCI中國A股國際通指數的基金是一大選擇。MSCI中國系列指數有十多只，但公認的A股“入摩”直接的受益指數則為MSCI中國A股國際通指數。

MSCI中國A股國際通指數代表被納入MSCI全球指數體系的A股，未來會成為跨滬深兩市，涵蓋主板、中小板、創業板，包含價值和成長風格的混合型大中盤寬基指數，對于A股的代表性將進一步提升。

隨著“入摩”進程穩步推進，該指數的配置價值日益凸顯，主要體現在三方面：

首先，成分股質地較優，充分考慮停牌問題。MSCI中國A股國際通指數發布于2017年10月，成份股都是互聯互通的標的，相對比較優質。同時，指數調整日前12個月內停牌超過50天的個股將被剔除，這大幅提高了指數的可投資性，有效控制了流動性風險。

其次，作為A股納入MSCI新興市場指數的“實時跟蹤版”，該指數是境外資金進場的優先選擇，將直接、持續受益于MSCI擴容帶來的資金流入。MSCI易基基金經理成曦表示，“MSCI中國A股國際通指數擴容，意味著成份股進入MSCI指數體系當中。從過往經驗來看，不少境外機構在預估擴容前后就會開始配置相關成份股，帶來的是真金白銀的資金效應。”

三是指數估值有優勢，組合業績優于滬深300。由于結構相似，有人將MSCI中國A股國際通視為“境外資金眼里的滬深300”。據統計，實際跟蹤MSCI中國A股國際通指數ETF的投資組合，自2017年以來的收益已累計超過滬深300指數6%以上，自2018年6月正式納入以來已超過滬深300指數近3%。成曦表示，從當前估值來看，“MSCI中國A股國際通指數估值處于歷史較低水平，存在向上修復的空間。”

自研平臺行業領先 精兵強將嚴控誤差

目前，跟蹤中國A股國際通指數的產品共有21只，其中ETF有7只。相較于其他產品，MSCI易基擁有交易活躍、跟蹤誤差小、管理費率低等優勢。

在流動性方面，據Wind統計，從2018年6月ETF上市以來，截至5月17日，MSCI易基日均成交量超過1億，不僅在同類產品中保持領先，也是全市場股票型ETF中流動性最好的產品之一。據了解，為了保證交易活躍，MSCI易基邀請了多家做市商來為指數提供流動性，并將持續維護這一良好生態。

在跟蹤誤差方面，2019年以來，MSCI易基的跟蹤誤差保持在0.3%左右，居于全市場ETF的前列。

在成本方面，為了更好地滿足投資者的理財需求、減少投資者的理財成本，該基金還主動下調費率，成為全市場費率更低的MSCI-ETF，目前每年管理費率為0.15%、托管費率為0.05%，而同類產品的平均水平分別是0.5%、0.1%。這意味著，僅在固定費率上，MSCI易基便為投資者減少了每年至少0.4%的成本，給投資者留出了更大的收益空間。

產品能夠如此穩健地運作離不開基金經理和背后的管理團隊。公開信息顯示，MSCI易基的基金經理由成曦和范冰擔任，兩位金融從業經驗均非常豐富，旗下管理了超10只指數型產品，在任期間跟蹤效果均表現良好。此外，易方達指數團隊是業內規模領先的指數投研團隊，團隊成員超過15人，擁有良好的教育經歷，并具備數學、統計、計算機、金融復合專業背景，平均從業年限在8年以上，對中國金融市場的交易制度、投資策略均有深刻的理解。

ETF管理主要環節復雜，對細節管理和風險控制都有較高要求。要做到精準跟蹤，尖端的指數投資管理平臺必不可少，而這也正是易方達的優勢所在。易方達擁有系統、完整地自行研發的指數投資管理平臺，通過這一平臺，指數投研團隊能夠高效地把研究成果轉化為投資策略，持續提升研究水準和投資能力，從而保持產品對標的指數的緊密跟蹤。

文/聶聶