未來20個月帶動千億美元流入，中國債券首入國際主流指數(shù)

圖片來源：攝圖網(wǎng)

北京時間31日中午12點，彭博正式宣布，中國債券將從今年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。

這意味著什么？

第一，中國債券市場納入國際主要指數(shù)，是金融市場開放的重大成果。反映了國際投資者對中國市場的信心，有利于全球投資者更合理地配置債券資產(chǎn)。

第二，來點直接的，彭博巴克萊全球綜合指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，初步估算，若中國債券市場加入該指數(shù)，預(yù)計將有1000億美元流入中國債券市場。

債市小伙伴們，感受到國際資金的“摩拳擦掌”了嗎？

363只中國債券被納入

彭博31日正式確認(rèn)，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將從2019年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。

被完全納入全球綜合指數(shù)后，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計價貨幣債券。

根據(jù)截至2019年1月24日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，將有363只中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，完全納入后，將在該指數(shù)54.07萬億美元的市值中占比達(dá)6.03%。

如何篩選出這300多只債券？業(yè)內(nèi)人士介紹，會從存量大小、到期時間、流動性等角度來篩選。

彭博巴克萊全球綜合指數(shù)是彭博的旗艦指數(shù)，也是國際主流債券指數(shù)。中國債券市場納入其中，跟蹤指數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者就需要按照納入比重投資中國債券。

而這也將給中國債券市場引入長期優(yōu)質(zhì)“活水”。彭博巴克萊全球綜合指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，初步估算，若中國債券市場加入該指數(shù)，預(yù)計將有1000億美元流入中國債券市場。

當(dāng)然，資金并非一次性涌入。如上所述，納入工作將從2019年4月開始，分20個月逐步完成，初始比重為中國債券在指數(shù)中應(yīng)占比重的5%，隨后每月遞增 5%。

除了納入全球綜合指數(shù)，2019年4月起，人民幣計價的中國債券還將被納入全球國債指數(shù)以及新興市場本地貨幣政府債券指數(shù)。

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相關(guān)部門快馬加鞭 完善技術(shù)安排

早在去年3月，彭博就宣布將于今年4月開始將中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)。

但是，彭博當(dāng)時提出了附加要求——中國債券市場亟需在幾個方面進(jìn)行完善，以增進(jìn)投資者信心，提高市場參與便利性。這些方面的完善如有延遲，中國納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)的起始時間將可能隨之延后。

尚待完善的幾方面包括：實施券款對付結(jié)算、實現(xiàn)批量交易在不同投資組合之間的分配以及明確稅收政策。

經(jīng)過接近一年的時間，這幾個方面的問題已經(jīng)得到妥善解決。彭博31日稱，中國人民銀行、財政部和國家稅務(wù)總局已經(jīng)完成了納入全球綜合指數(shù)所需的一系列改進(jìn)措施。

小編獲悉，近一年來，人民銀行與主要國際指數(shù)商進(jìn)行了多次交流，并進(jìn)一步優(yōu)化了境外機(jī)構(gòu)入市投資相關(guān)安排。

一是進(jìn)一步明確了相關(guān)稅收安排。

2018年8月30日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，對境外投資者投資境內(nèi)債券的利息收入，暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅，期限暫定三年。

二是全面實現(xiàn)券款對付（DvP）結(jié)算。

2018年8月24日，相關(guān)境內(nèi)托管結(jié)算機(jī)構(gòu)上線DvP結(jié)算功能，至此“債券通”全面實現(xiàn)DvP結(jié)算，進(jìn)一步滿足了境外投資者的風(fēng)控及監(jiān)管要求。

三是上線交易分倉功能。

外匯交易中心與相關(guān)國際交易平臺推動的大宗債券交易前分倉和交易后分倉功能分別于2018年8月和9月正式上線。

四是與國際主要交易平臺合作方面。

2018年11月，外匯交易中心與彭博公司在直接入市和“債券通”下開展合作，通過交易平臺連接支持境外投資者進(jìn)入中國銀行間債券市場。

金融市場對外開放取得新進(jìn)展

“今天的決定是中國走向更加開放、透明的資本市場過程中的重要里程碑，同時也印證了彭博連接全球投資者與中國市場的長期承諾。中國一旦被納入全球綜合指數(shù)，中國債券市場將為全球投資者提供更多機(jī)遇。”彭博董事長高逸雅（Peter T. Grauer）評價。

近年來，中國債券市場對外開放持續(xù)擴(kuò)大。

中國人民銀行介紹，截至2018年末，中國債券市場存量規(guī)模達(dá)86萬億元人民幣，其中國際投資者持債規(guī)模近1.8萬億元人民幣，同比增長46%。

數(shù)據(jù)還顯示，截至2018年末，中國銀行間市場熊貓債已累計發(fā)行1980.6億元；共計1186家境外投資者進(jìn)入銀行間債券市場，持人民幣債券規(guī)模達(dá)1.73萬億元。

人民銀行稱，此次中國債券正式納入國際主要債券指數(shù)，充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟(jì)的信心，也是中國金融市場對外開放取得新進(jìn)展的體現(xiàn)，將有利于更好地滿足國際投資者對人民幣資產(chǎn)的配置需求。人民銀行對此表示歡迎和支持。

彭博指數(shù)業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人Steve Berkley表示：“這是中國市場發(fā)展的關(guān)鍵時刻，納入全球綜合指數(shù)對于促進(jìn)全球投資者進(jìn)入中國市場具有重要意義。我們認(rèn)為這將對全球投資界產(chǎn)生積極影響，分步納入的方式將為投資者提供充裕的準(zhǔn)備時間。”

就在本周，標(biāo)普獲準(zhǔn)正式進(jìn)入中國開展信用評級業(yè)務(wù)，也為債券市場進(jìn)一步開放創(chuàng)造條件。國際評級機(jī)構(gòu)的引入，有利于滿足國際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)的訴求。

德意志銀行環(huán)球市場部中國區(qū)總經(jīng)理、德銀中國副行長李民宏表示，這是人民幣債券第一次納入全球性重要指數(shù)，反映出國際市場對人民幣資產(chǎn)作為可投資資產(chǎn)的接受和認(rèn)可。這將大舉推動外資投資人民幣債市，人民幣國際化加速未來可期。

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期待下一步債市更開放

從更長遠(yuǎn)的角度觀察，中國債券從今年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，是金融市場開放的重要歷史節(jié)點，也將是新征程的起點。

人民銀行指出，下一步，人民銀行將與有關(guān)部門一起，繼續(xù)完善相關(guān)制度規(guī)則安排，進(jìn)一步提高中國債券市場對外開放水平，為國際投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。

目前，國際金融市場影響力較大的債券指數(shù)供應(yīng)商分別為彭博公司、富時羅素公司和摩根大通銀行。

除了此次中國債券正式納入彭博巴克萊債券指數(shù)外，富時羅素公司旗下的富時指數(shù)已于2017年3月宣布將中國債券市場納入其新興市場國債指數(shù)、亞洲國債指數(shù)和亞太國債指數(shù)。

不久前，富時羅素的首席投資官Mark Makepeace宣布將中國列入其追蹤資金量最大的全球國債指數(shù)的觀察國家，該指數(shù)追蹤資金規(guī)模為2萬億至4萬億美元。初步估算，若中國債券市場加入全球國債指數(shù)，預(yù)計將有1500億美元流入中國債券市場。

摩根大通銀行此前也已將中國債市納入新興市場政府指數(shù)，但仍未納入其市場運用最廣泛的GBI-EM Global Diversified指數(shù)。該指數(shù)追蹤資金量約為2000億美元，初步估算，若中國債券市場納入該指數(shù)，預(yù)計將有200億美元流入中國債券市場。目前，摩根大通暫未有將中國債券市場納入GBI-EM Global Diversified的進(jìn)一步計劃。

中國證券網(wǎng) 李丹丹