華爾街見聞 2018-08-18 16:51:31
上市公司希望投資者用“長期眼光“來投資公司，因此希望取消季度報告；但投資者擔憂透明度會進一步下降，著名對沖基金經理Druckenmiller甚至稱，貝索斯已經證明，發布季報不會影響公司長期規劃。
圖片來源：視覺中國
特朗普周五關于“取消公司季報”的發言，在美國企業中掀起了不小的風浪。
周五在參加一場商界會談時，特朗普咨詢各CEO有什么辦法可以讓美國的經濟、就業更好。百事可樂CEO Indra Nooyi提出了取消季度報告的建議。
特朗普認為，取消季報、采用半年報制度可以“獲得更多的靈活性、節省資金”。美國證監會已經證實將繼續研究上市公司的財報頻率。
美股上市公司必須每季度都披露業績，這是始于1934年證券交易法的要求。相比于相對長期的半年報，季報顯示的公司業績更容易受到短期市場波動，或是其他因素的影響，因此對于希望爭取長期投資的公司來說，季報的短期盈利預期會給上市公司帶來更大的達標壓力。
巴菲特和摩根大通CEO戴蒙就曾在一封公開信中批評過季度盈利預期概念。而季報也是特斯拉爭取私有化的原因之一，馬斯克也曾稱，季度報告扭曲了公司決策的模式。
甚至早在奧巴馬執政時期，前總統就提到了企業發布季報的壓力。當時奧巴馬稱，企業高管抱怨，總感覺公司股價會被打壓，“成功企業”的定義也被迫要被壓縮到季度維度。
“多數人同意，短期的報告會壓制長期戰略，因此影響長期投資和價值創造。百事可樂CEO Indra Nooyi在聲明中稱。“我的評論是在更廣泛的背景下提出的，包括歐洲與美國財報體系的統一。總之，所有的公司都需要平衡短期和長期的表現。”
2013年以來，歐洲公司只需要至少每半年披露一次業績。截至去年三季度，英國富時100指數中只有57家公司還在披露季報，通常是一些需要滿足股東要求的大型公司。不過，日本則在推進企業由半年報轉向季報。
同樣參與了會談的貝萊德CEO Larry Fink則聲明稱，人們都在討論是否需要更注重長期的企業表現，這讓他“感到鼓舞”。“不過，具體的政策還需要詳細的審查及討論。”
降低業績披露的頻率，可以降低公司的成本，提振美國低迷的IPO，并讓公司更加注重長期的發展前景。不過，華爾街對這一提議的觀點不一，反對者擔憂透明度的下降，以及內幕交易的概率可能會更大。
Hilton Capital Management的Dick Bove就認為取消季報是“一個可怕的想法”。Dick Bove對彭博稱，投資者可以獲得的信息已經顯著減少，取消季報會進一步減少市場的透明度。
“馬斯克（特斯拉CEO）這樣的人希望所有人都能長遠地看問題……貝索斯（亞馬遜CEO）已經證明你可以在每個季度都披露數字的同時，保持長期思維。”著名對沖基金經理Druckenmiller認為，季報和“目光短淺”沒有直接關系。
Druckenmiller還提到，如果不能每個季度都獲得企業信息，投資者會面臨更大的挑戰性，因為六個月的時間會產生太多變化。但對于類似的反對觀點的辯駁認為，今時今日，社交媒體上的公司信息泛濫，財報能帶來的增量信息已經非常有限。
華爾街見聞 作者：陶旖潔
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