滬指本周跌幅歷史第八 兩大策略保牛市成果

每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

滬指本周暴跌13.32%，這一周跌幅為7年來最大。大數據顯示，滬指歷史上周跌幅超過10%的共21次(不包括本周)，其后一周出現上漲的僅9次，概率不到50%。

數據揭秘：

東方財富網統計Choice數據顯示，本周13.32%的跌幅排名在滬指24年1240周中排名第8位。滬指歷史上跌幅最大的一周出現在1996年12月16~20日當周，周跌幅20.25%。當時暴跌的主要原因是12月16日起開始實施漲跌停板制度。

值得注意的是，2008年6月9~13日當周的跌幅超過本周的跌幅，當時A股處于6124點后大幅下跌的半山腰。此外，歷史上其他幾次跌幅超過本周的均出現在股市早期，距今均超過20年。

統計發現，歷史上滬指周跌幅超過10%的共21次(不包括本周)，其后一周滬指出現上漲的有9次，不到一半；其后兩周出現上漲的11次，略超一半；但其后四周出現上漲的只有9次。

資金動向：滬股通逆市掃貨

就在A股暴跌，引發投資者對于牛市前景擔憂時，一個現象卻引起了各方的廣泛關注，那就是滬股通的逆市掃貨。

在今天滬指暴跌逾300點的背景下，大批海外資金正通過滬股通悄悄抄底。交易所數據顯示，截至收盤，滬股通日額度用去78億元，這也是滬港通開通以來的次高值，僅次于去年11月17日開通當天的130億元。

滬股通的逆市掃貨，無疑是一個積極的信號。一位資深市場人士就表示，很多投資者最關心的問題，無疑是暴跌之后行情的走向。從目前的情況來看，牛市的基礎仍在。但是需要注意的是，持續大半年的“撿錢”行情已經成為過去，未來行情必然會出現分化，對于公司質地好，具有估值優勢的個股來說，并不需要太過于擔憂，盲目殺跌并不可取。而對于依靠題材被炒高的題材股，這需要謹慎對待。

星石投資楊玲對記者表示，5月28日暴跌后，A股再度開啟震蕩調整模式，這兩天的連續暴跌就是這種模式的一個具體體現，近期A股放量暴跌，是由資金面的短期變化和市場情緒波動共同促成的。

楊玲進一步對記者表示，如果繼續探究近期A股開啟震蕩模式的原因，星石認為主要是市場投資者情緒的波動--前期牛市發展節奏過猛，A股在短時間累計了巨大漲幅，投資者享受財富快速增值的同時，對可能的調整的恐慌情緒也在不斷增強，這種情緒的釋放是近期A股震蕩的根本原因。

對于后市，星石認為A股向上的大方向沒有變，但市場風格可能會發生顯著變化。貨幣政策偏向寬松的方向沒有改變，大類資產配置轉移的資金仍然在快速涌向股市，這是現階段牛市的基礎，只要它們沒有變化，A股向上的大方向就不會改變。不過牛市雖然仍將繼續，但市場風格可能會有所變化，市場熱點可能轉向此前漲幅較小，估值合理的消費股。

后市操作：兩策略保牛市成果

按照以往的經驗，過度瘋狂的背后，醞釀的風險越來越大。如何在未來既做到不錯過行情，又盡可能規避風險，保住本輪牛市的投資成果？

策略一：調倉換股，迎合板塊輪動

西部證券認為牛市思維下估值溢價得到市場的認可，即使期間出現過技術性調整需求，但在資金強烈的做多情緒推升下，反而更容易引發資金尤其是杠桿資金的追捧。預計后市大盤上結構性分化特征也會凸現出來，其中，創業板短線面臨壓力。銀行、券商這兩大板塊估值安全邊際高，二三線藍籌股中存在很多估值并不太高的股票也很值得挖掘。

就二級市場表現來看，在4000點保衛戰中，板塊輪動、熱點切換更是眼花繚亂。迎合板塊輪動的同時使得一些低估值、低價股及政策利好板塊成為資金調倉的首選。調倉的主要思路便是減持前期漲幅過大的股票，騰出資金向國家支持行業、新興行業、醫藥醫療、一帶一路、國企改革等概念轉移。

策略二：控倉位、降杠桿

業內人士指出，中證500股指期貨的推出，以創業板為代表的中小市值個股或會出現較大幅度的震蕩，同時市場出現分化。對于前期漲幅過大的個股而言，可以適當的降低倉位，特別運用杠桿的資金，可以考慮降低資金杠桿。

在行情大幅震蕩之中，可以逢高減持部分籌碼，降低倉位，同時也降低資金的桿桿，而當市場出現大幅度調整之后再考慮加倉優質股票，這樣可以既規避了調整的風險也可以降低持倉成本。

部分數據綜合自東方財富網