長(zhǎng)城影視上半年業(yè)績(jī)?cè)龇坏揭怀?5億元電視劇項(xiàng)目靠江蘇廣電回本難度大

每經(jīng)記者  董來(lái)孝康  實(shí)習(xí)生 張力群 發(fā)自北京

今日（8月21日）晚間，主打電視劇的長(zhǎng)城影視發(fā)布了2014年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.22億元和3945萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)分別為9.21%和6.72%，增幅都未能超過(guò)一成，但長(zhǎng)城影視在公告中稱(chēng)，公司上半年新劇銷(xiāo)售良好。

7月11日，長(zhǎng)城影視發(fā)布了擬募集資金不超過(guò)7.5億元的定增預(yù)案，其中5億元將用于投拍電視劇項(xiàng)目。

在國(guó)內(nèi)電視劇市場(chǎng)供過(guò)于求的局面下，長(zhǎng)城影視自稱(chēng)，公司所投拍的電視劇在首輪發(fā)行中基本都可以實(shí)現(xiàn)上星發(fā)行，精品劇出品數(shù)量在行業(yè)內(nèi)排名前列。

然而，長(zhǎng)城影視卻通過(guò)定增希望引進(jìn)江蘇廣電，從而為5億元的電視劇項(xiàng)目增加“雙保險(xiǎn)”，江蘇廣電通過(guò)控股的江蘇聚合投資將認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)城影視300萬(wàn)股股票，從而間接成為長(zhǎng)城影視股東。

“江蘇廣電是國(guó)內(nèi)省級(jí)電視臺(tái)第一梯隊(duì)的佼佼者，尤其在電視劇播放領(lǐng)域，收視率名列前茅，此次入股將有助于公司進(jìn)一步拓展精品電視劇業(yè)務(wù)領(lǐng)域，繼續(xù)鞏固電視劇主業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)。”長(zhǎng)城影視在公告中稱(chēng)。

但部分業(yè)內(nèi)人士也對(duì)此有不同意見(jiàn)，認(rèn)為江蘇廣電還很難保證長(zhǎng)城影視的電視劇獲得優(yōu)先播放權(quán)。

“若長(zhǎng)城影視投拍的電視劇質(zhì)量較優(yōu)，收視率能有較大保障，勢(shì)必受到各電視臺(tái)追捧，爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)首播權(quán)，在此情況下，長(zhǎng)城影視將通過(guò)競(jìng)價(jià)考慮將首播權(quán)賣(mài)給哪家電視臺(tái)。若其電視劇質(zhì)量一般，有購(gòu)買(mǎi)意向的電視臺(tái)較少，此時(shí)極大可能將優(yōu)先進(jìn)入江蘇廣電播放。”但中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究院沈彥哲表示，江蘇廣電成為長(zhǎng)城影視股東后能否優(yōu)先播發(fā)其投拍的電視劇，即獲得首播權(quán)，還有較大不確定性。

易觀國(guó)際分析師黃國(guó)鋒表示，制播分離之后，作為電視劇的播放平臺(tái)，廣電系統(tǒng)占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位，且不少?gòu)V電系統(tǒng)也有自己的電視劇制作公司，長(zhǎng)城影視想通過(guò)讓江蘇廣電參股的形式，保證自己制作電視劇能獲得優(yōu)先播放權(quán)，可能性還不太高。

同時(shí)，與華誼兄弟、華策影視、光線傳媒等影視公司一樣，長(zhǎng)城影視在影視領(lǐng)域也是動(dòng)作頻頻，先后斥資1.84億元和1.4億元收購(gòu)浙江光線影視80%股權(quán)和上海勝盟廣告100%股權(quán)，長(zhǎng)城影視自稱(chēng)所需資金都來(lái)自自籌。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城影視通過(guò)資本運(yùn)作的方式，大幅減少了收購(gòu)現(xiàn)金支出。

浙江光線影視的原股東為聚網(wǎng)投資，長(zhǎng)城影視需分四次支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款， 在股權(quán)過(guò)戶(hù)至長(zhǎng)城影視子公司名下之日起30日內(nèi)，支付7360萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，其它三次分別在2014年、2015年和2016年度的審計(jì)報(bào)告出具后的30日內(nèi)，各支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3680萬(wàn)。

然而，聚網(wǎng)投資通過(guò)定增的方式將認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)城影視約為310萬(wàn)股股票，價(jià)格為19.35元/股，合計(jì)金額6000多萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，今年內(nèi)，長(zhǎng)城影視向聚網(wǎng)投資支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款實(shí)際上只有1000余萬(wàn)元，其余的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款最早也得明年，而且浙江光線還承諾，2014年、2015年和2016年度的稅后凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)、2600萬(wàn)和3200萬(wàn)元。

這么算下來(lái)，長(zhǎng)城影視通過(guò)較少的資金收購(gòu)了浙江光線80%的股權(quán)，那交易對(duì)手聚網(wǎng)投資為何愿意呢？

業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，并購(gòu)重組股一般情況下頗受市場(chǎng)歡迎，特別是今年，赤峰黃金收購(gòu)雄風(fēng)稀貴一周內(nèi)股價(jià)躥升50%左右，北京旅游宣布收購(gòu)三家傳媒公司，復(fù)牌后也是漲停，華誼兄弟、光線傳媒等情況也都差不多，隨著后續(xù)接連的并購(gòu)，刺激股價(jià)上漲，先前通過(guò)定增入股的股東僅在股價(jià)上就可“坐收漁人之利”。