國開債交易所上市首日表現“中規中矩”

每經編輯 每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

此前，被市場解讀為具有標志意義的兩期國開行金融債，昨日（1月7日）正式在上海證券交易所上市交易。根據上交所此前一天發布的通知，交易方式為現貨和質押式回購。

Wind數據顯示，昨日，國開1301（第一期）收盤價為99.99元 ， 到 期 收 益 率 為5.7904%，成交金額為20737.38萬元，均價為99.9363元；國開1302（第二期）收盤價也為99.99元，均價為99.8902元，成交額為5002.80萬元，到期收益率為5.8358%。

多位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，國開債上市首日能有這樣的表現，算是不錯的。這主要因為國開債本身的資質就比較好，此次上市的規模又不大，而在上市首日，各機構會有一個“保底”的沖動。

不過，也有券商分析師認為，過一兩個交易日，國開債的交易量可能會回歸清淡。

首日交易成交量偏小

“國開債上市首日的表現應該是中規中矩的，并不算意外。”某券商固定收益總部分析師向《每日經濟新聞》記者表示，這個收盤價相對應的利率水平比銀行間略高一些，但也比較正常，畢竟交易所市場相對不是很活躍。另外，該債券在交易所發行時的收益率就比銀行間市場高，這是因為兩個市場的結構和體量不同導致的，銀行間的流動性要好多了。

數據顯示，此前國開行在交易所發行以上兩期債券時的中標利率分別為5.8%和5.84%，高于當天銀行間固定利率政策性金融債收益率曲線 （國開行）的收益率（5.7594%和5.7999%）。

東莞銀行金融分析師陳龍認為，相對于交易所上市的其他債券，國開債的資質肯定是比較好的。此外，國開行1月7日還融出了1個月期的資金，把1個月回購利率打下60個基點。

“相對別的品種，未來國開債的交易量肯定會更大一些，因為對于交易所的機構來說，比如券商、基金，用國開債來做回購交易比較方便。”陳龍表示，國開債流動性比較好、市場認可度高，價格也更接近銀行間價格。另外，在發債時，國開行自己可以做市，這樣國開債市場相比國債要可控，機構可以預測國開行發債的時點。

不過，前述券商分析師稱，由于是第一天上市，各機構有一個“保底”的沖動，但過一兩個交易日之后，交易量就可能會清淡下來，5年期的國開債只有5000萬元的成交量，還是比較小的。

暫不能跨市場交易

“這兩期國開債跟別的債券不同，比如國債，有些品種的國債既可以在交易所上市，又可以在銀行間市場上市，如果在交易所有券賣不出去，就可以轉托管到銀行間市場交易，兩個市場是互通的。”前述券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，但這次上市的國開債只在交易所上市，不在銀行間市場上市，在交易所賣不出，也不能轉托管到銀行間市場。

前述券商分析師還表示，交易所還有一些企業債也可以實現跨市場交易，可以相互跨市場轉托管，流動性方面都要更好一些。

前述券商分析師表示，國開債可以豐富交易所的品種，現在銀行間市場品種比較多，而交易所的品種相對比較單一。此外，交易所有些個人投資者和私募投資者可以參與，可以開拓國開行的融資渠道。

對于兩個市場融合的問題，這位券商分析師表示，這應該是一個長期的過程，政策性金融債在交易所發行是邁出的關鍵一步。現在兩個市場也還是相對獨立的，只不過現在互通交易品種豐富了，可能以后也會出現（一些）國開債可以在兩個市場相互轉托管等情況。

陳龍也認為，交易所債市和銀行間債市的互通早晚會實現的，但不能指望“一口吃個胖子”。