基金樂觀看待政策利好 中期經(jīng)濟預期仍存分歧

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

11月15日晚間發(fā)布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）讓資本市場為之一振。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有機構投資者認為，政策利好疊加10月較好的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，A股短期或走強。但記者同時注意到，對于經(jīng)濟增速中長期趨勢，機構看法仍有明顯分歧。

金融改革亮點多

11月15日晚間公布的《決定》，被市場普遍認為涉及到更為細致的具體改革措施，且范圍、力度均有超出市場預期之處。

一位基金經(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“上周末我都在消化這個文件，（文件）信息量很大，內(nèi)容有很多亮點。”

諾德基金經(jīng)理周勇表示，對于此次三中全會，資本市場保持了高度關注和敏感。“三中全會對于未來長期改革發(fā)展方向具有重大意義，也為我們較長一段時間內(nèi)投資決策提供了方向性指導。

此前有機構認為,從三中全會公報來看，似對金融領域并未過多關注，但《決定》中對金融領域改革的表述雖著墨不多，卻有不少亮點，諸如允許民間資本依法設立中小銀行、推進股票發(fā)行注冊制改革、完善保險經(jīng)濟補償機制和建立巨災保險制度等。

有分析人士認為，《決定》對于金融行業(yè)是很大的利好，這也不難解釋為何上周五是券商股領漲了。

南方全球基金經(jīng)理曲陽認為，改革紅利可能為以下三類板塊帶來較好的投資機會：一是處于人口紅利階段的大消費板塊，包括移動互聯(lián)網(wǎng)、大眾消費、醫(yī)療健康等；二是投資增長確定的板塊，包括節(jié)能環(huán)保、軌道交通、信息安全等板塊；三是一些市場化程度較高的傳統(tǒng)過剩行業(yè)，新增產(chǎn)能減少和兼并整合可能使供求關系出現(xiàn)拐點，產(chǎn)品價格上漲能夠幫助高負債企業(yè)進入盈利能力提升和債務杠桿下降的正向循環(huán)。

華安基金表示，如果各項改革切實推進，更會逐漸坐實市場樂觀的看法。成長、并購和市場化改革將仍是股市熱點和主流投資機會所在，相關板塊在大幅回調(diào)后也形成了較好的加倉機會。

基金：四季度經(jīng)濟增速或回落

與此同時，上周另一大利好消息則是此前公布的10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)轉好，這也被認為是A股持續(xù)反彈的另一大因素。10月CPI同比增速為3.2%，較9月上升0.1個百分點；10月工業(yè)增加值同比增速為10.3%，較9月增速提升0.1個百分點，超出市場一致預期的10%。

然而，值得注意的是，10月中旬央行的貨幣政策從三季度的此前的略偏寬松轉向中性偏緊，近期十年期國債收益率升破4.2％，達到近三年以來新高。

通常在貨幣政策相對偏緊時，市場會擔憂經(jīng)濟和股市有下行風險，但近兩個月經(jīng)濟持續(xù)回暖又使持上述觀點的市場人士迷惑起來。

博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，基于貨幣從緊預期而判斷經(jīng)濟將向下的邏輯很可能是錯誤的，實體經(jīng)濟或并不如資本市場想象的那樣缺錢，比如市場對貨幣緊縮方式的理解有誤。“畢竟這次不加息也不提高法定存款準備金率，央行只是在銀行間市場做動作。這樣的方式使得緊縮的信息在經(jīng)濟中的傳導非常緩慢。市場上的人可能擔心的不得了，實體經(jīng)濟個體說不定才剛剛感覺到。”

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對經(jīng)濟走勢表示擔憂的機構也不在少數(shù)。泰達宏利基金認為，經(jīng)濟增速下行的趨勢未變，但波幅趨小。該基金認為2013年三季度GDP7.8%的增速將是短期高點，2013年四季度和2014年一季度經(jīng)濟增速將平穩(wěn)回落至7.5%左右。

而摩根士丹利華鑫基金則認為。從10月細分投資數(shù)據(jù)來看，基建投資增速回落明顯，投資預算內(nèi)資金和貸款均收縮，說明中央“穩(wěn)增長”力度已減弱。而除投資外，目前仍未觀察到其他可持續(xù)拉動經(jīng)濟增長的新亮點。