央行定調今年貨幣政策 機構預期繼續保持中性

每經編輯 每經記者 李玉敏 發自北京    

每經記者 李玉敏 發自北京

國家統計局1月11日發布12月份宏觀經濟運行數據顯示，CPI同比上漲2.5%，環比為0.8%。與此同時，央行工作會議也為今年的貨幣政策定了調：2013年要繼續實施穩健的貨幣政策，合理運用流動性管理工具組合，保持貨幣信貸總量和社會融資規模平穩適度增長。

分析人士認為，通脹率逐步上升和清晰的經濟復蘇勢頭堅挺跡象意味著，貨幣政策將繼續保持中性立場。摩根大通預計2013年全年將有2～3次降準，銀行貸款發放量可能約為9.1萬億，增速為14.5%。

與2012年央行工作會議相比，今年央行的工作會議可能更注重價格穩定。2012年央行工作會議稱，將“促進經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定”，而2013年央行工作會議則表述為 “保持物價總水平基本穩定，促進經濟持續健康發展”。

12月份通脹達到2.5%，食品價格同比上漲高達4.2%。高華證券宏觀經濟學家宋宇認為：“天氣狀況惡劣推動食品價格大幅上漲，加之非食品價格環比增幅由負轉正共同導致12月份CPI通脹率略高于預期。”

招商證券則預計，2013年中國GDP增速為8.1%，全年CPI上升至3.1%。通脹第一季度同比為2.4%，此后逐季走高。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌也認為，預計CPI將逐步上升。摩根大通當前預計，2013年平均CPI為3.1%（2012年平均CPI為2.7%）。短期來看，春節可能將導致2月份CPI階段性上漲至3.5%左右。

分析人士預計，目前出于“穩增長”以及防范金融風險目的，整體貨幣政策相對穩健。需要關注由于通脹上升帶來的貨幣政策變化。招商證券認為2013年對于貨幣政策工具的選擇和運用，仍然以數量工具為主，公開市場操作仍是首選，利率工具的運用概率較低。

央行工作會議中也繼續提到，將“合理運用流動性管理工具組合，發揮好宏觀審慎政策工具的逆周期調節作用，保持貨幣信貸總量和社會融資規模平穩適度增長”。

與2012年央行工作會議明確提出“綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率等多種政策工具”不同，此次只是籠統強調了“運用流動性管理工具組合”。

宋宇表示，雖然政府可能會將2013年CPI目標設定在3.5%這一十分易于實現的水平，但它應該被視為政府的容忍上限，而非希望達到的目標。十八大結束以來的政策基調總體上傾向于支持實體增長，這意味著除非通脹率指標繼續以去年11月、12月時的速度上升，政策應該也不會出現大幅收緊。

2012年，金融機構新增貸款規模總計8.2萬億，低于普遍預計的8.5萬億，但全年社會融資總規模卻高達15.76萬億，比上年多2.93萬億，增速達22.8%。分析認為，雖然新增信貸低于預期，但融資總規模增加明顯，能繼續支撐經濟的企穩回升。

朱海斌也表示，預計央行將保持利率不變，而且將通過公開市場操作（例如逆回購）重點管理流動性，預計2013年全年將有2～3次降準。在信貸方面，預計2013年銀行貸款發放量可能約為9.1萬億元，增速14.5%。

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