直擊股東大會 | 去年首虧的通威股份仍對未來有充分信心 光伏行業將逐步回歸理性

每經記者｜胥帥    每經編輯｜馬子卿    

一年一度的股東大會都是投資者關注熱點，特別是那些行業里的龍頭企業，無論盈利和虧損都牽動投資者的心。

5月20日，光伏巨頭通威股份（SH600438，股價17.15元，市值772億元）召開2024年年度股東大會。通威股份董事長劉舒琪與副董事長嚴虎、董秘嚴軻等經營管理團隊成員現身，強調盡管當前光伏行業處于低迷期，但依然對未來長遠發展充滿信心。

通威股份召開2024年年度股東大會 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

自2008年以來，光伏產業也經歷了多個高峰到低谷的輪回，每一次周期更迭也體現了行業的韌性。通威股份高管層表示，經歷寒冬之后，行業也會洗牌，未來企業的競爭力將體現在包括成本控制等各個方面，而企業持續的研發投入是基礎。

“作為一個頭部企業，這個時候要反內卷”

5月20日下午，光伏巨頭通威股份召開了2024年年度股東大會。

《每日經濟新聞》記者在現場注意到，相比2022年年度股東大會，由于參會人員太多，通威股份首次采取“主會場+分會場制”。有來自山東青島、湖南、河南、廣東深圳等全國各地的投資者參會，有的剛下飛機或動車，提著行李直達會議現場。今年參會的股東相對減少，現場出席的各類投資者差不多在30人左右。

其次，現在的光伏產業行情也發生了變化，當年硅料價格超過每噸20萬元，如今價格不到當年的20%。這一輪的光伏周期似乎比往期來得都更加猛烈和慘淡，整個行業陷入了產能過剩的泥潭，包括多晶硅在內的各產品價格更是一度跌破行業成本線。

根據中國有色金屬工業協會硅業分會5月初的公開信息，目前光伏產業鏈下游產品價格再度呈現下降趨勢，下游企業對于原料成本控制越發嚴格，多晶硅預期采購價格一降再降，虧損已達到絕大多數多晶硅企業無法接受的程度，因此多晶硅企業不愿讓價成交。在產企業數量或將在第二季度縮減至10家左右。

對于當前市場的硅料需求，劉舒琪也回答了《每日經濟新聞》記者的提問：“我們每個月都在調研下游需要多少硅料，就目前掌握的情況，一季度每個月的需求是9萬噸到10萬噸??我們作為一個頭部企業，這個時候要反內卷的。”在她看來，通威股份硅料的產能利用率要與實際的需求匹配，所以現在對公司部分產能有一個控制。

記者注意到，通威股份2024年業績有所虧損，不過經營性現金流仍為正，凈流入達11.44億元，一季度末貨幣資金及交易性金融資產儲備400億元左右。

硅料未來要看綜合能耗

在通威股份副董事長嚴虎看來，“物極必反”，光伏硅料行業雖然在寒冬，但未來依然充滿曙光。

實際上，自2008年以來，光伏產業也經歷了多個高峰到低谷的輪回，每一次周期更迭也體現了行業的韌性。“這一輪周期與往常不一樣的是，這一次是市場競爭的直接結果。”嚴虎表示，這一次的光伏行業低谷也會經歷一輪洗牌。所謂的周期，是淘汰，也是篩選。“之前硅料價格漲到每噸30萬元，是非理性漲法。這一次的下跌，同樣是非理性??這輪過后，曾經（非理性上漲和下跌）的情況很難出現。”嚴虎向《每日經濟新聞》記者表示。

通威股份2024年年報顯示，公司內蒙基地高純晶硅現金成本已降至2.7萬元/噸以下（不含稅），顯著低于行業平均水平，確保在價格底部仍能維持經營性現金流凈流入。

與此同時，嚴虎也提到，要保持成本優勢就需要企業持續進行研發投入。對于光伏產業來講，市場足夠大也讓各個環節的技術呈現“百家爭鳴”的情況。

“不去踩踏任何技術，也不去吹捧任何技術，客戶永遠是最聰明的。”劉舒琪說，每一種技術都有利弊，也沒有某一種技術是絕對主流的說法，技術之間是可以搭配的。

董事會秘書嚴軻也表示，公司對于自身的技術能力和生產管理具有強大的信心，公司具有顯著的品質與成本的綜合優勢。

對于光伏產業不同的生產技術，不能只是簡單看某一個要素的成本下降，而是應該看綜合能耗。而從整個行業的未來趨勢看，綜合能耗越來越成為考量硅料企業成本的重要項。

記者了解到，盡管現在的硅料行業還在進行去庫存，由于庫存問題，頭部硅料企業的產能利用率在30%左右。據通威股份負責投資者關系的人士透露，現在硅料產業呈現低開工率、高設計產能的情況，由于低產能利用率，硅料企業折舊成本壓力也較大，目前幾乎占據了成本三分之一。

目前，通威股份綜合電耗、硅耗分別降至46度、1.04kg/kg-Si以下，新項目單位投資成本5億元/萬噸。這一數據優于光伏協會最新披露的行業綜合電耗54.5度、硅耗1.07kg/kg-Si、單位投資成本8億元/萬噸等平均水平。根據通威股份的預測，僅這幾項指標綜合測算下來，通威就能實現低于行業平均成本近1萬元的優勢。

沒有一種技術是“終極技術”

短期陣痛難掩長期光明，通威股份高管層對產業未來依然充滿信心。

2024年全球光伏新增裝機容量達530GW（吉瓦），同比增長35%，此外今年1~3月我國新增光伏裝機量繼續保持中高速增長。預計將在2025年底超過煤電，成為世界上規模最大的裝機電源。截至2024年底，中國光伏產品全球市占率達到85%，占據著全球產業鏈絕對領先的地位。

“在這個光伏行業的寒冬，我們更注重練好企業內功。我們在研發的投入是不設上限的，無論是硅料技術還是電池片技術。”劉舒琪表示。

目前，光伏技術全面邁向N型的時代來臨，N型組件的市場份額也在迅速擴大。在具體的技術路線上，TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、異質結（HJT）、BC（背接觸電池）等雖是當下的主流細分方向，鈣鈦礦疊層等高效電池技術亦不斷成熟。嚴軻表示，從技術上講，BC、HJT等各類技術路線各有千秋，但當前TOPCon技術綜合比較下來仍是行業最主流選擇。從整個產業生態來看，TOPCon產線不僅可以兼容上一代的PERC（鈍化發射極和背面電池技術），且我國全套核心設備自主可控，產業生態的完整也是在一段時間內TOPCon將成為主流技術的核心要素。去年，公司電池片業務全年銷量87.68GW（含自用），組件銷量45.71GW，同比增速分別為8.7%和46.93%。

嚴軻還提到盡管公司去年虧損，但公司也通過回購、增持等方式提振市場信心，而在去年虧損之前，公司長期保持高分紅率（早年30%，近三年50%），強調對股東回報的重視。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖