震蕩下探！游戲板塊打開低位布局窗口，2025年Q1中國游戲市場表現符合預期

5月9日早盤，游戲板塊低開后持續震蕩，游戲ETF（159869）現跌近1.5%。Sensor Tower數據顯示，2025年4月全球手游發行商收入榜TOP 100，共33個中國廠商入圍，合計吸金20億美元，占本期全球TOP 100手游發行商收入38.4%。2025年4月中國手游發行商收入榜TOP 30，騰訊、點點互動、網易、米哈游、檸檬微趣依舊占據榜單前五名。具體來看，騰訊方面，旗下手游《王者榮耀》4月全球收入大幅增長71%，重回全球手游收入榜首，帶動騰訊手游收入提升10%，穩居中國手游發行商收入榜冠軍。

國盛證券認為，2024年A股游戲板塊（合計21家上市公司）實現營收845.07億元，同比增長6.92%。2024年板塊毛利率保持穩步提升態勢，買量成本影響歸母凈利率表現。2024年游戲板塊整體毛利率同比提升1.30pct至67.88%。

游戲板塊具備AI、內容、商業化模式變革多點催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動漫游戲指數，反映動漫游戲產業A股上市公司股票的整體表現，可以關注游戲ETF（159869）布局機會。