五年營收凈利年均增超10% 興蓉環境譜寫出高質量發展范本

4月18日，興蓉環境披露了2024年年報。年報顯示，2024年興蓉環境實現了營業收入約90.49億元，同比增長11.90%；歸母凈利潤為19.96億元，同比增長8.28%；每股收益為0.67元，同比增長8.06%。

擁有近八十年深耕供水領域、三十余年治污經驗積累的興蓉環境，正持續勾畫著自身穩健增長的曲線。自2020年至2024年，公司營業收入與歸母凈利潤年均復合增長率分別達到13.93%、11.35%。

這家肇始于青羊宮自來水廠的老牌企業，正通過供水運營、污水處理、環保工程等多元化業務布局，在民生保障與生態建設的雙軌上演繹著國有企業的高質量發展范本。

成都市第九再生水廠

五年營收階梯式增長

高質量發展是企業卓越業績的堅實基礎，而持續向好的業績表現則是對高質量發展理念最有力的詮釋和實踐印證。

在眾多券商環保行業分析師眼中，2019年以來，興蓉環境污水處理及環保等多項業務產能快速擴張，使得收入利潤穩定增長。公司更是手握成都優質資產，項目盈利和回款表現均好于同行。

過往資料顯示，營業收入自2020年突破50億元后，以年均13.93%的復合增長率持續攀升，2024年已跨越90億元大關，并實現五年階梯式增長。同期的歸母凈利潤也從12.98億元攀升至20億元附近，年均復合增長率為11.35%，展現出企業高質量發展的強勁韌性和可持續性。

與此同時，伴隨著公司2024年年報的落地，興蓉環境2022年啟動的股權激勵計劃以全面超額兌現承諾收官。回顧過往，2022年6月30日，興蓉環境發布了《限制性股票激勵授予公告》，并制定了涵蓋每股收益、營業收入和資產負債率三大核心業績考核指標。相關指標為，2022~2024年公司每股收益分別不低于0.54元、0.59元、0.65元，營業收入分別不低于71億元、80億元、90億元且不低于同行業均值，資產負債率均不得高于65%。根據公司過往三年年報，公司2022~2024年每股收益分別為0.54元、0.62元、0.67元，營業收入分別為76.30億元、80.87億元、90.49億元，資產負債率分別為58.96%、59.15%、59.64%。

此外，興蓉環境推出了2024年度的分紅方案，計劃向全體股東每10股派送現金股利1.87元（含稅），較2023年同比增長10%。

申萬宏源證券環保團隊指出，公司計劃向全體股東派發現金約5.58億元（含稅），按照當期利潤測算，公司分紅率約為28%。

量價齊升的2024

興蓉環境2024年業績的韌性提升，主要得益于公司業務量增加、價格上調以及運營提效，污水處理、自來水制售、垃圾焚燒發電等板塊釋放增量效益，維持較強的盈利能力。

年報顯示，公司污水處理服務收入約為36.41億元，同比增長20.42%，毛利率為41.63%，同比提升1.48個百分點。

由于在建污水產能陸續投產，污水處理量13.84億噸，同比增長9.72%。另外，公司成都中心城區污水價格每3年核定一次，最近一次核價為2024年，根據《成都市財政局關于成都市中心城區第五期（2024~2026年）污水處理服務費暫定價格的批復》，成都市中心城區第五期（2024~2026年）污水處理服務費暫定均價為2.63元/噸。

供水業務方面，2024年公司售水量11.50億噸，同比增長7.62%；實現收入26.20億元，同比增加7.26%；毛利率為45.57%，同比提升1.11個百分點。

而在環保業務方面，垃圾焚燒發電收入同比增長10.51%。公司垃圾焚燒發電量9.94億度，同比增長2.88%；板塊毛利率48.07%，同比提高7.84個百分點；垃圾滲濾液處置量143萬噸。

2024年，興蓉環境加速主業市場開拓，優化資源配置。年內新增溫江、大邑、郫都等多地的供排水項目，正式落地西安餐廚垃圾處置股權收購項目。此外，公司積極探索產業鏈細分領域，瓶裝飲用水業務已具備銷售能力；在成都部分住宅小區、寫字樓和學校等落地多個管道直飲水項目；成立全資子公司著力開展垃圾焚燒爐渣資源化利用項目；合作開展成都市首例大型商圈應用再生水水源熱泵技術建設的分布式能源站項目。

信達證券指出，公司水務業務內生外延增長并重，成長性可期。自來水業務方面，預計成都市水七廠（三期）項目2025年投運并釋放產能。同時，籌建成都市大邑縣三壩水廠（一期），產能7.5萬噸/日。公司有望不斷整合拓展成都二三圈層的供水市場，擴大經營規模與競爭力。污水業務方面，公司預計洗瓦堰再生水廠（20萬噸/日）年內投運釋放產能，另有成都市第五再生水廠、第八再生水廠（二期）等項目在建。垃圾焚燒方面，萬興三期（5100噸/日）項目公司預計2026年投產。預計未來三年伴隨在手項目陸續投產，公司業績有望持續增長。

打造新質生產力

新質生產力是推動高質量發展的核心引擎。

隨著社會經濟進入數據生產力時代，以AI為核心的人工智能技術，憑借強大的數據處理和分析能力，正在推動水務環保行業向數字化和智能化方向轉型升級。

2024年，興蓉環境研發投入金額為5488.08萬元，較2023年同比增長355.05%，超過三倍。

深入貫徹“科技強企”發展理念，加強創新能力培育和產學研合作，為公司核心競爭力鍛造與可持續發展注入強勁動能。過去的2024年，興蓉環境開展課題研究57項，新增自主專利33項。公司建設“三基地”技術創新平臺，打造“政府認定企業技術中心基地、產學研合作基地、自主創新試驗基地”。

過去的2024年，公司水務環保一體化智慧運營平臺獲評中國上市公司協會“2024年度中國上市公司數字化轉型最佳實踐優秀案例”，該平臺現已匯總近70座廠站的生產實況，以云計算、云存儲等技術的多元融合賦能主營業務一體化管理，有效克服項目工藝多元化、規模多樣化、布局分散化等因素影響，縮小管理半徑，進一步加強項目統一管理和高效調度，提高跨地域管理工作的質量和效率。

縱深推進“數字強企”行動，搭建“生產調度中心、財務共享中心、采購監管中心、技術應用中心、資本運營中心”五個中心全周期智慧管控平臺，持續提升技術應用、采購監管、生產運行、財務管理和資本運營等方面的管理效能，有效釋放數據價值，為經營發展賦能增效。

“廠級標準化”建設再上臺階，全國多家子公司已順利完成廠級標準化建設及升級，推動大量可復制、可推廣的標準化經驗轉化為管理流程、操作規程、質量標準，公司生產運行管控水平和經營質效顯著提升。

興蓉環境正通過經營管理創新和數智賦能，全面提升水務環保規模化、集約化、專業化運營水平。

秉持“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念，興蓉環境在2025年將全面開啟“創新引領年”，錨定資源化、能源化、低碳化和智能化發展方向，以技術創新為驅動，推動水務環保產業向高質量、可持續發展邁進，實現經濟效益與生態效益的協同共贏。文/祁川