25億元出售！王健林再度做出重大決策！同程：收購完成后這一品牌將保持獨立發(fā)展

每經記者 舒冬妮    每經編輯 孫志成 文多    

日前，一則同程、萬達兩大知名品牌攜手的消息，讓不少業(yè)內人士為之一驚。

4月17日晚，同程旅行（HK00780）披露，其子公司將以24.97億收購萬達酒店發(fā)展（HK00169）旗下子公司萬達酒店管理（香港）有限公司（以下簡稱萬達酒管）。值得一提的是，不久前，攜程收購國內知名高端民宿品牌“大樂之野”母公司的控股權。不可否認，OTA（在線旅游）平臺正試圖通過加深布局住宿業(yè)務來加固自己的護城河。

旅游酒店行業(yè)高級經濟師趙煥焱向《每日經濟新聞》記者分析，目前的酒店供給大于需求，導致存量競爭加劇，市場上出現(xiàn)了大量優(yōu)質酒店資源，并且有不少低價收購機會。OTA平臺通過收購現(xiàn)成的優(yōu)質住宿業(yè)態(tài)，可以在不需要新建品牌的基礎上，增加平臺資源，進一步控制供應鏈。

“OTA平臺增加自有酒店數(shù)量，控制更多‘貨源’，根本上是為了增加自己供應鏈的優(yōu)勢和護城河。他們瞄準的真正對手是美團、抖音。”趙煥焱說。

酒店行業(yè)資深分析師王婷則表示：“OTA平臺也在尋找新的業(yè)務增長點，通過收購酒店可以直接獲取經營利潤，拓展盈利渠道。同時，無論攜程還是同程，收購（酒店業(yè)務）有利于通過產業(yè)鏈協(xié)同進一步鞏固市場地位，做更好的生態(tài)占位。優(yōu)勢方面，OTA平臺積累了大量用戶數(shù)據(jù)，作為更了解消費者的OTA平臺，或可以通過數(shù)據(jù)分析協(xié)助酒店運營，提升酒店經營效益。”

4月18日的“2025騰訊云城市峰會·成都”的圓桌對話環(huán)節(jié)中，廣西旅發(fā)科技股份有限公司CTO（首席技術官）蘇鴻也透露：“OTA平臺正在深入酒店、景區(qū)、交通等方方面面，相比之前介入更深。”

圖片來源：視覺中國-VCG4182834149

同程補齊高端酒店缺口

根據(jù)同程旅行的公告，公司以24.97億元收購萬達酒管100%股權，交易對價對應萬達酒管2023年經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的9.5倍，這一估值略低于行業(yè)常見區(qū)間，但交易規(guī)模在近年酒店業(yè)并購事件中仍處高位。

據(jù)悉，萬達酒管為萬達酒店發(fā)展旗下的輕資產板塊，業(yè)務范圍包含酒店管理、酒店設計及建設等，擁有覆蓋中端至奢華檔次的九大酒店品牌。截至2024年底，萬達酒管在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業(yè)。

同程旅行表示，看好中國酒店管理市場的增長潛力，同時認為萬達酒管擁有完善的高端酒店品牌組合，在國內市場具有較大影響力且管理團隊經驗豐富，將增強公司在高端酒店領域的競爭力。

同程旅行旗下藝龍酒店科技平臺已經有大量酒店品牌，包括雅致酒店、藝龍酒店、美豪麗致酒店、美豪酒店等。此次收購萬達酒管的交易完成后，同程旅行的酒管業(yè)務將增加高端酒店業(yè)務。2024年年度業(yè)績公告顯示，截至2024年12月底，同程旅行在營酒店數(shù)量上升至2300家，另有1400家酒店正在籌備中。

同程旅行還表示，收購完成后萬達酒店品牌將保持獨立發(fā)展。

OTA平臺如何抵御抖音美團的競爭

近年來，美團、抖音和OTA平臺在酒店預定市場的競爭越來越激烈。趙煥焱認為，同程旅行收購萬達酒管正是為了抵御美團和抖音的競爭，而試圖通過收購酒店在供應鏈加深布局的不只有同程旅行。

2024年3月的報道顯示，攜程當時已控股了國內高端民宿品牌“大樂之野”母公司，此舉被視為攜程加碼非標住宿、抵御美團鄉(xiāng)村民宿沖擊的關鍵動作。

王婷認為，OTA平臺也在尋找新的業(yè)務增長點，酒店業(yè)務作為重要營收來源則是重要增長方向。通過收購酒店，平臺可以直接獲取經營利潤，拓展盈利渠道。

財報數(shù)據(jù)顯示，住宿預訂仍是OTA平臺巨頭們的核心收入來源。2024年，攜程住宿業(yè)務收入216億元，占總營收40%。同程旅行的住宿預訂服務業(yè)務收入47億元，占總收入的27%。同比上年，兩者都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

但戰(zhàn)場早已不限于OTA平臺內部。從結果看，這兩年的抖音、美團在酒店預訂領域已經分走了“攜程們”不少訂單。

蘇鴻表示：“文旅行業(yè)傳統(tǒng)的1.0時代，就是好山好水，是走馬觀花式的旅游。2.0時代是休閑旅游，是去放松，去住十天半個月；現(xiàn)在文旅行業(yè)已經更新到了3.0時代。3.0時代是什么？就是能夠最大化地去滿足游客情緒價值的深度體驗，要挖掘旅游者的情緒價值，通過新技術打造文旅行業(yè)‘智能體集群’，為民宿等旅游相關企業(yè)賦能。”

“2025騰訊云城市峰會·成都”的圓桌對話環(huán)節(jié)中，廣西旅發(fā)科技股份有限公司CTO蘇鴻發(fā)言 

圖片來源：騰訊提供

無論是同程旅行收購萬達酒管，還是攜程收購“大樂之野”，本質都是通過資本手段縮短品牌孵化周期，直接控制稀缺供給資源。隨著抖音以“內容+低價”攪動市場，傳統(tǒng)OTA平臺不得不加固護城河。而未來的競爭，將是供應鏈深度與用戶心智寬度的雙重較量。

記者|舒冬妮 

編輯|孫志成 文多 杜波

校對|盧祥勇

（封面圖自視覺中國）

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