現金流ETF又分紅了！“現金流+央國企”穿越市場震蕩

每經編輯｜肖芮冬    

現金流ETF（159399）又有現金流了？沒錯，根據公告，自上市以來首次分紅之后，現金流ETF在上市后的連續第二個月分紅再次來襲。本次分紅權益登記日為4月15日，現金紅利發放日為4月18日。

現金流+央國企，穿越市場震蕩

自由現金流是指公司在滿足必要的再投資和運營支出后，所剩余的可自由支配的現金。這部分現金流代表著公司能夠在不影響其持續發展和競爭力的情況下，分配給股東和債權人的最大金額。自由現金流是評估公司財務健康和盈利質量的關鍵指標，是優選“現金奶牛”的試金石。用它篩選股票有如下好處：

（1）真實性。相比利潤表，現金流量表更難造假，能識別出“真正賺錢的公司”，而非“紙面富貴的幻影”。

（2）可持續性。擁有充足自由現金流的企業，能夠更加從容地應對公司運營、市值管理、業務擴展等。在危機中活下來、在順境中長得大。

（3）抗風險能力。自由現金流是企業維持運營和持續發展的“安全墊”。在經濟衰退或市場波動時，擁有充足自由現金流的企業能夠更好地應對外部沖擊，避免資金鏈斷裂，從而保障企業的生存和穩健發展。

（4）股東回饋能力。充沛的自由現金流是分紅和回購的保障，表明企業具備股東回饋能力。

國金證券表示，自由現金流優異的企業通常具備較強的抗風險能力、穩健的經營基礎以及更大的股東回報潛力。

現金流ETF（159399）跟蹤富時現金流指數，利用自由現金流這個指標優選了一籃子大中市值為主的“現金奶牛”企業，可以說自由現金流就是優選“現金奶牛”的試金石。

當前背景下，國內穩增長政策有望加速推出，貨幣寬松預期強化，紅利資產吸引力提升。大市值權重高、央國企占比高的現金奶牛公司有望受益。震蕩市場中，自由現金流策略防御屬性凸顯，歷史上幾次市場大跌中現金流指數相對滬深300、中證紅利更抗跌。

“現金奶牛”有望帶來每月現金流

從機制上看，現金流ETF（159399）有望多次分紅的原理，就是自由現金流策略的優越性，紅利的背后是充裕的現金流。通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業，往往具有穩定的自由現金流作為支撐，可以說自由現金流除了是優質的試金石之外，也是“紅利之源”。

富時現金流指數優選“現金流充足”的成分股，剔除金融和房地產行業，共含有50只成分股，優選“現金奶牛”企業。

股息率角度來看，富時中國A股自由現金流聚焦近12個月股息率約為4.44%，而國證自由現金流指數股息率約3.46%，中證現金流指數股息率約4.4%，上證指數股息率約3.04%，富時中國A股自由現金流股息率相對較高，為基金分紅提供扎實基礎。（數據來源：Wind，富時指數公司，截至2025/1/13，指數過往表現不代表未來）

注：數據來源Wind、富時羅素，截至2025/1/13，股息率（近12個月）采用指數成分股指定日期近12個月現金股利加總/成分股在指定日期總市值加總計算得到。

從指數歷史表現來看，2014~2024年十余年的時間年化收益約20%，同期中證紅利指數年化收益13.6%。并且富時現金流指數從2019年開始連續6年實現正收益。

關稅沖擊下，關注現金流避險價值

從海外環境看，隨關稅沖擊不斷演變，當前資金避險情緒上升，積極流向防御板塊，現金流資產的優質避險價值在不確定的時代吸引力有望不斷提升。

從國內經濟看，在向存量經濟切換的換檔轉型期，市場更為關注企業切實的創造現金流的能力，現金流率充沛的企業跑贏全市場。此外，當前的低利率環境使得現金流高的公司估值受益明顯，在信用收縮期，自身創造現金流能力強的公司更具韌性。

此外，現金流策略也具備政策優勢，伴隨著新“國九條”、市值管理等政策出臺，對于上市公司分紅、回購的重視程度也在持續提升，“大中市值+央國企+充裕現金流”有望成為后市投資主線之一，可以關注現金流ETF（159399）的長期價值。

注：我國股市運作時間較短，指數過往表現不代表未來。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定并按照有關規定公告；鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。（資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準）

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