監管擬對相關跨境資金流動實施宏觀審慎管理；在岸人民幣下調171個基點丨金融早參

每經編輯｜馬子卿    

| 2025年4月2日 星期三 |

NO.1 央行、國家外匯管理局：擬對相關跨境資金流動實施宏觀審慎管理

4月1日，中國人民銀行、國家外匯管理局共同起草了《關于印發〈跨國公司本外幣一體化資金池業務管理規定〉的通知（征求意見稿）》。《通知》提及，對相關跨境資金流動實施宏觀審慎管理。在跨境資金流動管理上，《通知》基于資金池成員企業所有者權益，分別設置外債和境外放款集中管理公式，對資金池相關跨境資金流動實行雙向宏觀審慎管理，必要時可通過調節有關參數實現跨境資金流動逆周期管理。

點評：此舉將顯著提升跨國公司資金歸集與使用效率，降低匯兌成本，利好全球布局的中資龍頭及外資在華總部企業。銀行板塊中跨境業務能力強的機構或受益于結算與資金托管增量需求，金融科技企業亦有望拓展服務場景。政策鼓勵本幣使用，或加速人民幣國際化進程，但需關注逆周期參數調整對跨境資本波動性的潛在影響。長期看，資本項目開放深化或增強A股對外資的吸引力。

NO.2 三部門：未來5年加快構建同科技創新相適應的金融服務體制機制

4月1日，據金融監管總局官網消息，國家金融監督管理總局辦公廳、科技部辦公廳、國家發展改革委辦公廳印發《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》。《方案》明確，未來5年，銀行業保險業加快構建同科技創新相適應的金融服務體制機制，科技金融制度逐步健全，專業化服務機制、產品體系、專業能力和風控能力不斷完善，外部生態體系持續發展，科技信貸和科技保險擴面、提質、增效，為科技創新重點領域和薄弱環節提供更加精準、優質、高效的金融保障，加快實現科技金融高質量發展。

點評：這標志著金融支持科技創新進入新階段。此舉措將促進銀行業務與科技創新深度融合，提升金融機構的專業服務能力，對科技型企業構成實質性利好。同時，金融板塊尤其是科技金融領域，將迎來新的發展機遇，市場競爭力有望增強。整體來看，此舉有利于優化股市結構，提升市場質量，為投資者帶來長期穩定的投資價值。

NO.3 民生銀行：預計今年資產質量將保持總體穩定

4月1日下午，民生銀行副行長黃紅日在該行業績交流會上表示，經過綜合研判，預計2025年全行的資產質量將保持總體穩定。他表示:“我們將采取以下舉措:一是強化信貸政策對業務的引領作用，保持貸款規模的合理增長和結構的持續優化；二是有效提升貸后管理的質效，嚴控新發生的風險；三是堅持經營不良資產的理念，充分發揮資產保全止損減損作用，來提高不良清收處置的效率。”據悉，2024年民生銀行凈息差1.39%，同比下降7個BP，降幅同比收窄7個BP ；其中，下半年凈息差1.41%，比上半年提升3個BP。

NO.4 中注協提示新承接上市公司客戶較多事務所嚴守風險底線

4月1日，中國注冊會計師協會發文稱，部分事務所新承接的上市公司客戶較多，個別事務所新承接的上市公司客戶數量超過原有客戶數量的20%，業務規模的擴張對事務所的質量管理提出了更高要求。中注協提示相關事務所要依據自身專業勝任能力承接業務，強化一體化管理，完善質量管理體系，嚴守風險底線，確保審計質量。

點評：中注協強化事務所審計質量監管，要求業務擴張與專業能力匹配，反映監管層對資本市場信息披露質量的持續關注。新規或促使大型會計師事務所進一步鞏固市場份額，中小型事務所面臨業務收縮壓力，行業集中度或提升。上市公司審計成本可能因事務所風控強化而增加，但高質量審計有助于降低財務舞弊風險，增強投資者對財報可信度的認可。結合近期退市新規，政策協同效應或加速問題企業出清，長期利好市場生態優化。需關注頭部事務所服務溢價能力及上市公司治理評級分化對相關板塊估值的影響。

NO.5 在岸人民幣較上一交易日下調171個基點

4月1日，在岸人民幣兌美元16:30收盤報7.2687，較上一交易日下調171個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1775，上調7.0個基點，前一交易日中間價報7.1782。

點評：人民幣匯率呈現中間價微調與在岸價波動分化，反映市場對美元指數走強及中美利差壓力的即時反應。中間價逆周期因子調節信號或抑制單邊貶值預期，但即期匯率走弱可能加劇出口型行業匯兌收益彈性，同時增加航空、造紙等進口成本敏感板塊的盈利壓力。跨境資本流動波動性或促使外資對A股配置策略調整，北向資金近期對消費藍籌的偏好變化需關注。

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