中概股低迷消費“唱戲” 每經品牌100指數高位震蕩

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

上周，在美股走弱背景下，A股呈現震蕩偏強的行情。

不過，因中概股整體低迷以及港股市場出現調整，上周每經品牌100指數迎來高位震蕩，周跌0.15%，以1147.09點報收。

楊靖制圖

隨著年報期到來，A股市場短期或將由以概念為牽引的題材驅動轉向以業績預期驅動的行情發展。

A股市場有望繼續走強

上周，A股指數整體維持震蕩整理走勢，不過上周五指數強勢震蕩走強，三大指數漲超1%，滬指收復3400點，創年內新高。從周K線來看，上證指數周漲1.39%，以3419.56點報收；深證成指周漲1.24%，以10978.3點報收；創業板指周漲0.97%；科創50指數則周跌1.76%；每經品牌100指數周跌0.15%，以1147.09點報收。

從國內環境來看，春節錯月擾動下2月CPI（消費者物價指數）同比轉負，PPI（生產者物價指數）降幅邊際收窄。當前通脹水平或處于筑底回升的早期階段，仍需財政和貨幣政策共同發力。政策方面，央行重申“擇機降準降息”，我國經濟修復基礎仍待夯實，未來貨幣政策進一步放松的取向不變，證監會強調將全面啟動實施新一輪資本市場改革。

海外市場方面，美國對多國宣布加征關稅，多國迅速反制。雖短期內關稅落地存在一定的消極影響，但與2018年中美貿易摩擦對比，當前我國產品對美國的出口比例有所下降。另外，當前我國產業鏈更加完整，貿易合作伙伴更加多元。關稅對我國的影響或要比先前更溫和，中國企業應對起來或更有經驗。

有券商機構指出，在美股走弱背景下，無論是科技產業還是經濟基本面的預期，A股依然呈現出震蕩偏強的行情。2025年政府工作報告針對多領域進行多維度的政策部署，為經濟及行業基本面的持續修復形成有力支撐，大盤有望企穩后繼續走強。

兩龍頭市值增長超千億

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，瀘州老窖、山西汾酒、伊利股份、老鳳祥以及貴州茅臺5只消費股漲幅靠前，周漲幅均超過7%，其中，瀘州老窖周漲幅達到9.28%。另外，華潤醫藥、長城汽車以及中國太保等個股周漲幅也超過5%。

周市值變化方面，白酒與新能源車兩大行業龍頭貴州茅臺和比亞迪周市值增長均超過1000億元，兩只個股周市值增長分別高達1344.26億元和1056.44億元。另外，招商銀行、中國平安以及中國海油3只個股周市值增長也達到300億元以上。

資料顯示，瀘州老窖抓住中國濃香700年歷史契機，創新升級特色文化IP（知識產權），攜手各類文化資源為品牌注入新內涵，開展全球文化活動提升國際影響力。同時，堅守品質，通過技術創新為品牌背書，構建智能化、數字化、綠色化供應體系，獲評全國首批卓越級智能工廠。

在行業競爭日益激烈的背景下，瀘州老窖堅持以消費者為中心，不斷創新營銷模式、提升品牌價值、強化廠商協同，為白酒行業的發展提供了有益借鑒，也為自身在未來市場競爭中贏得了先機，發展前景值得期待。

貴州茅臺則對其品牌文化逐一進行梳理，形成鮮明的話術表達，精準送達消費者，實現市場深耕。目前，系列酒已成為公司的第二增長曲線，在跨越200億元體量后，需要更加精細化的市場運作，事業部化有利于各個單品的持續發展，筑牢發展根基。

食品飲料ETF強勢反彈

除了個股投資價值凸顯外，酒類相關ETF（交易型開放式指數基金）也值得關注，比如酒ETF（512690）、飲食 ETF（159736）、食品ETF（159862）和食品飲料ETF（515170）等。其中，酒ETF（512690）周漲幅達到6.54%，其他食品飲料等相關ETF周漲幅也均超過5%。

從投資邏輯來看，2025年政府工作報告提出，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。當前食品飲料板塊已具備底部特征。一是板塊估值經過連續回調后已在低位；二是2024年四季度公募基金持倉食品飲料已回落至2020年以來低點，籌碼結構相對較好；三是2025年春節后板塊基本面表現平穩，并未出現明顯惡化現象。

據了解，酒ETF（512690）追蹤的是中證酒指數。該指數從滬深市場上選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司證券，成分股行業屬性鮮明，聚焦酒類相關行業。其近年來累計收益顯著跑贏滬深300、上證50等主流寬基指數，相對其他食品飲料、消費行業指數，表現出較好的走勢。

從中證酒指數主要權重股來看，瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅臺權重占比超過40%，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

飲食ETF（159736）則追蹤的是中證食品飲料指數。該指數選取歸屬于酒、飲料、食品行業的上市公司證券作為樣本，以反映食品飲料類相關上市公司的整體表現。

封面圖片來源：楊靖制圖