監管發文 人身險產品預定利率動態調整機制來了

每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜張益銘    

記者從業內獲悉，1月10日，金融監管總局面向中保協以及各人身保險公司下發了《關于建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），提出要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，引導公司強化資產負債聯動，科學審慎定價。

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根據《通知》，各公司要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動態調整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值。預定利率最高值取0.25%的整倍數。當本公司在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調新產品預定利率最高值，并在2個月內平穩做好新老產品切換工作。

10日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會例會，業內專家認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.34%。

預定利率最高值動態調整

根據《通知》，各公司要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動態調整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值（以下統稱預定利率最高值）。具體要求如下：

一是預定利率最高值取0.25%的整倍數。

二是當本公司在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調新產品預定利率最高值，并在2個月內平穩做好新老產品切換工作。

當本公司在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續2個季度比預定利率研究值低25個基點及以上時，可以適當上調新產品預定利率最高值，調整后的預定利率最高值原則上不得超過預定利率研究值。

三是在調整普通型人身保險產品預定利率最高值的同時，要按照一定的差值，合理調整分紅型人身保險和萬能型人身保險預定利率最高值。

四是當市場利率、公司經營等情況在短期內出現重大變化時，要及時啟動相應決策機制，研究調整各類產品預定利率最高值。

《通知》要求，各公司要加強久期和利率風險管理，暢通資產端投資收益率向負債端定價的傳導機制，提前做好新產品開發備案、渠道合作、人員培訓等應對準備。在調整預定利率過程中，各公司要加強與合作渠道的溝通，做好消費者解釋和服務工作，實現業務平穩過渡。要做好政策宣傳解讀，正確引導輿論，防范聲譽風險。

各公司要加強產品精算假設的回溯分析。持續監測存量分紅險、萬能險賬戶資產負債匹配情況，對于預定利率或最低保證利率較高的存量業務，要依法合規主動采取應對措施，有效管理資產負債錯配風險，提升可持續經營水平。

業內認為，建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制有利于壽險公司動態控制利差損風險。交銀國際此前研究認為，在掛鉤機制建立之后，預計傳統險預定利率仍將保持高于5年期存款利率70個基點左右的相對優勢。

要定期開展預定利率研究

2024年8月，為適應市場形勢變化，強化保險企業資產負債統籌聯動，金融監管總局再次下調人身險產品的預定利率，新備案的普通型保險產品預定利率上限降為2.5%，新備案的分紅型保險產品預定利率上限降為2.0%，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限降為1.5%，相關責任準備金評估利率按1.5%執行。

彼時，監管也首次提出了“建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制”。業內人士曾對記者表示，此舉有望徹底解決監管部門主導調整預定利率的滯后性與被動型。對外經貿大學保險學院教授王國軍在受訪時對《每日經濟新聞》記者表示，壽險預定利率動態調整是一個非常聰明的做法。但它不是一個短期的措施，也不是為馬上調整預定利率打前站，它是在建設一個長期的動態調整預定利率的制度。如果以后經濟周期發生轉換，市場利率開始上升乃至快速大幅上升到通貨膨脹的程度，預定利率也是要動態向上調整的。

此次《通知》要求，中國保險行業協會定期組織人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業資產負債管理情況，研究人身保險產品預定利率有關事項，每季度發布預定利率研究值。

記者注意到，2025年1月10日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會例會，對當前宏觀經濟形勢、資本市場情況和市場利率趨勢等進行了分析研究。

與會專家認為，當前我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，為保險業發展奠定了基礎；保險業正處在轉型的關鍵階段，《國務院關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》為保險業高質量發展提振了信心，指明了方向，保險業要貫徹落實好文件要求，加快由追求速度和規模向以價值和效益為中心轉變，持續推進降本增效，提升可持續發展水平；要加強資產負債管理，增強對市場的敏感性，結合宏觀經濟形勢、市場利率變化、自身實際情況等因素，不斷提升定價的科學性有效性，切實防范經營風險。

業內專家還就人身保險產品預定利率發表了意見，認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.34%。

《通知》還指出，各公司資產負債管理委員會要切實加強宏觀政策和市場利率走勢研究，參考中國保險行業協會發布的預定利率研究值，結合自身經營發展、資產負債管理等情況，定期開展預定利率研究。

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