匯智控股沖刺港股上市 估值較4年前縮水近一半

每經記者｜陳晴    每經編輯｜楊夏    

近期，匯智控股有限公司（以下簡稱匯智控股）沖刺港股上市。

根據匯智控股最新招股文件，騰訊、淡馬錫、紅杉中國、快手等均是公司的直接或者間接股東，其中騰訊通過其附屬公司持有約26.96%的股份。2020年，匯智控股估值一度高達29.2億美元，合計人民幣超過200億元。

不過，匯智控股近幾年發展不順。《每日經濟新聞》記者注意到，如果按照非香港財務報告準則計算，2021年和2022年，匯智控股兩年虧損金額超過20億元，且公司至今未扭虧，不僅如此，在2024年初的最新一輪融資中，匯智控股估值回落到15億美元，相比2020年幾乎減半。

股東陣容堪稱豪華

匯智控股是一家數據智能應用軟件公司，業務涉及營銷智能、營運智能及行業AI解決方案。

根據招股文件，截至2024年6月末，匯智控股已為135家財富世界500強公司提供服務，客戶遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化妝品、母嬰用品等行業。

從股東名單來看，匯智控股的股東陣容堪稱豪華。根據披露，截至最后實際可行日期，騰訊通過意像架構投資（香港）有限公司、Grace Gate Holding Limited及 Master Power Holding Limited合計持有匯智控股已發行及發行在外股份總數比例約26.96%。

此外，金拓及中航合計持有匯智控股已發行及發行在外股份總數比例約8.55%；紅杉中國持股比例為7.46%，淡馬錫Temasek持股比例約為4.14%，快手方面持股比例則為2.48%。

如此豪華的股東陣容與公司多次融資有關。2020年，在匯智控股E輪融資中，公司投前估值高達29.18億美元，約合人民幣210億元。

值得注意的是，2020年E輪融資后，匯智控股3年沒有進行外部融資，直至2023年11月，公司再啟F1輪融資。不過，在這輪融資中，匯智控股的投前估值只有5億美元。隨后兩個月，匯智控股又進行了F2和F3輪融資，分別將估值抬升至7.5億美元和15億美元，相比最高峰時期的29.18億美元，在最近一次融資中，匯智控股的估值相較2020年底幾乎減半。

面臨較大業績壓力

匯智控股近幾年一直面臨較大的業績壓力。

2021~2023年及2024年上半年，匯智控股期內利潤分別為-25億元、16.38億元、3.18億元、-0.99億元，同期產生的非香港財務報告準則虧損凈額分別為10.67億元、10.6億元、1.74億元、4840萬元。

若以非香港財務報告準則計算，2021年和2022年，匯智控股兩年累計虧損金額超過20億元。對于虧損原因，匯智控股在招股文件中提到研發投入。據披露，2021~2023年及2024年上半年，公司研發開支分別為人民幣9.76億元、7.51億元、4.81億元、1.74億元。

匯智控股還提到客戶對創新解決方案的認知與市場接納度因素。公司稱，往期業績記錄期間，公司在銷售創新解決方案方面產生巨額費用、花費大量時間和精力，卻無法保證這些解決方案會被廣泛采用。

較大業績壓力下，匯智控股的業務調整并不意外。從2022年下半年開始，其逐步放棄行業AI解決方案業務。2021~2024年上半年，公司行業AI解決方案業務收入分別為1.44億元、1.03億元、1.15億元、0.12億元，占總營收的比例由2021年的13.8%下降至2024年上半年的2.2%，下滑趨勢明顯。

就放棄行業AI解決方案業務，匯智控股在招股文件中提到幾個關鍵因素：一是營銷智能業務和營運智能業務更具增長及創新潛力，聚焦有利于發展；二是行業AI解決方案業務的客戶對該業務的需求并不穩定或持續，限制了業務的可擴展性；三是行業AI解決方案業務的毛利率較低。

事實上，逐步放棄行業AI解決方案業務的匯智控股仍未扭虧，不僅如此，2021~2023年及2024年上半年，匯智控股營收分別為10.43億元、12.69億元、14.62億元、5.65億元。2021~2023年公司收入逐步增長，2024年上半年同比大約下降4.65%。匯智控股稱，這與公司營運智能收入同比減少9.4%有關，公司正在調整營運智能業務線的產品營銷策略。

就此次沖刺港股上市相關事宜，2024年12月10日，《每日經濟新聞》記者致電匯智控股并向公司發送了采訪郵件，而截至發稿未獲回復。