科勒資本發(fā)布《全球私募資本晴雨表》：亞太私募股權(quán)投資市場吸引力正不斷提升

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

由于流動(dòng)性短缺，投資者對再次投資現(xiàn)有GP的態(tài)度頗為審慎，近日，科勒資本發(fā)布的新一期《全球私募資本晴雨表》數(shù)據(jù)顯示，將近九成的LP預(yù)計(jì)會(huì)在未來的12個(gè)月內(nèi)拒絕向部分當(dāng)前合作的GP作出新的投資，可調(diào)配資金的充足程度、GP的投資表現(xiàn)等因素是影響投資者做出這一決定的主要原因。

值得注意的是，幾乎所有的投資者都認(rèn)同GP應(yīng)當(dāng)設(shè)立退出委員會(huì)，他們希望GP對未來的提款與現(xiàn)金分配計(jì)劃更加透明。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，亞太私募股權(quán)投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升，其中，68%的受訪LP認(rèn)為印度市場的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)平衡正在改善，其次為日本與韓國市場。

LP拒投現(xiàn)GP背后：資金、業(yè)績與新訴求

據(jù)了解，此次發(fā)布的《全球私募資本晴雨表》共調(diào)研了全球107位私募資本市場投資者的觀點(diǎn)，他們所管理的資產(chǎn)總額達(dá)1.9萬億美元。投資人對于向當(dāng)前GP再次出資的謹(jǐn)慎態(tài)度，與2024年全球私募市場的整體募資趨勢一致。數(shù)據(jù)顯示，將近九成（88%）的LP預(yù)計(jì)會(huì)在未來的12個(gè)月內(nèi)拒絕向部分當(dāng)前合作的GP作出新的投資。79%的全球投資者以及67%的亞太投資者表示，在過去的12個(gè)月中，他們曾拒絕向至少一家當(dāng)前合作的GP再投資。

對于拒絕再投資的原因，有29%的LP表示是由于其機(jī)構(gòu)可調(diào)配的資金不足，這反映出諸多LP正面臨流動(dòng)性緊張。此外，有42%的LP表示拒絕再次出資的決定與GP的投資表現(xiàn)有關(guān)，另有16%表示是由于其機(jī)構(gòu)的投資策略轉(zhuǎn)變。

此次調(diào)研還顯示，投資者希望GP對未來的提款與現(xiàn)金分配計(jì)劃更加透明，其中，64%的受訪投資者認(rèn)為GP需要增強(qiáng)未來提款需求與現(xiàn)金分配的透明度。與這一需求相關(guān)的是，將近三分之二（63%）的投資者認(rèn)為GP當(dāng)前向他們披露的預(yù)計(jì)退出時(shí)間線傾向樂觀，而幾乎所有（91%）投資者都認(rèn)同GP應(yīng)當(dāng)設(shè)立退出委員會(huì)，以內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)小組的形式集體決策整個(gè)投資組合的退出時(shí)間與策略。

對于被投企業(yè)的管理，41%的全球投資者認(rèn)為在未來的兩至三年，并購式增長與附加型收購是GP為被投企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要方式。此外，73%的投資者認(rèn)為，在未來五年內(nèi)，數(shù)字化與人工智能技術(shù)為GP提供了提升投資組合價(jià)值的最重要機(jī)遇。

審慎中有樂觀，私募信貸與私募二級資產(chǎn)受青睞

當(dāng)然，此次調(diào)研也有數(shù)據(jù)傳遞出積極信號，科勒資本首席投資官及管理合伙人Jeremy Coller表示，雖然對再次投資現(xiàn)有GP的態(tài)度更為審慎，但投資者們對加大投資私募市場的興趣仍然高漲。未來一年有96%的投資者計(jì)劃加大或者維持對另類資產(chǎn)的投資，有90%的LP預(yù)計(jì)將提升或維持對私募股權(quán)的配置水平，同時(shí)有89%的投資者計(jì)劃增加或維持私募二級市場投資。

具體來看，《全球私募資本晴雨表》數(shù)據(jù)顯示，亞太私募股權(quán)投資市場對于全球投資者的吸引力正不斷提升，其中，68%的受訪LP認(rèn)為印度市場的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)平衡正在改善，其次為日本與韓國市場。

此外，私募信貸與私募二級資產(chǎn)頗受投資者青睞，84%的投資者計(jì)劃在2025年維持或增加對私募信貸的配置，其中有37%的投資者計(jì)劃加大投資，亞太LP對私募信貸的態(tài)度最為積極，有一半打算增加在這一領(lǐng)域的投資。亞太LP對于私募二級市場的興趣也最為濃厚，計(jì)劃增配的投資者比例達(dá)42%，高于歐洲與北美同業(yè)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1307121233