每日經(jīng)濟新聞 2024-09-09 14:00:07
每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 彭水萍
隨著中報披露完畢，可轉債的十大持有人也隨之浮出水面。由于可轉債被很多投資者當作股票的替代品，因此私募持有的可轉債也可以說是其“隱形重倉股”。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，共有12家百億私募旗下產品合計現(xiàn)身68只可轉債的十大持有人名單，其中睿郡資產、寧泉資產等4家百億私募均持有市值上億元的可轉債。
此外，九坤投資、靈均投資、金锝私募、博潤銀泰投資等百億量化私募旗下產品合計現(xiàn)身11只可轉債的十大持有人名單中。
近期A股處于磨底階段，市場交投低迷，而近期隨著中報披露完畢，頂級私募機構的最新動向也曝光了，在A股市場交投低迷的時候，百億私募機構卻扎堆現(xiàn)身可轉債市場。由于可轉債自帶股權性質，私募持有的可轉債也可以說是其“隱形重倉股”。隨著A股市場的低迷，可轉債具有“進可攻、退可守”的特性，不少百億私募也積極轉戰(zhàn)可轉債市場。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，共有12家百億私募旗下產品合計現(xiàn)身68只可轉債的十大持有人名單，合計持有市值約為34.59億元。其中包括睿郡資產、合晟資產、迎水投資、寧泉資產4家百億私募均持有市值上億元的可轉債，其中持有可轉債數(shù)量在5只以上的百億私募包括合晟資產、睿郡資產、迎水投資、林園投資、九坤投資等5家。
睿郡資產是可轉債市場的“資深玩家”，睿郡資產的實控人杜昌勇當時還在興全基金的時候，就是可轉債基金經(jīng)理。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，睿郡資產持有15只可轉債，合計持有市值接近21.89億元。睿郡資產目前聚焦于股票投資、股債平衡、轉債三大策略產品線。
數(shù)據(jù)顯示，睿郡資產持有的可轉債基本上都是流通盤較大的公司，其中6只可轉債持有市值超億元。持倉市值最多的是“聞泰轉債”，睿郡資產旗下4只產品位列前十大持有人，合計持有市值約為6.79億元。從表現(xiàn)來看，“聞泰轉債”的表現(xiàn)遠強于正股。另外睿郡資產還持有長汽轉債2.2億元，持有溫氏轉債2.3億元，還有晶能轉債2.35億元，晶澳轉債2.65億元。
百億私募合晟資產旗下產品持有18只可轉債，合計持有市值約為8.39億元，其中3只可轉債持有市值超億元，包括山鷹轉債1.59億元，文科轉債1.38億元，鷹19轉債1.23億元。從合晟資產持有的可轉債市場表現(xiàn)來看，絕大多數(shù)轉債在上半年的漲跌幅跑贏了A股市場整體水平。合晟資產的核心策略為債券策略，合晟資產的董事長胡遠川有豐富的債券投資經(jīng)驗，曾歷任興業(yè)證券投資部投資經(jīng)理、總經(jīng)理助理，興業(yè)證券研究所副所長。
此外，林園投資、迎水投資、寧泉資產、銀葉投資、盈峰資本、展弘投資等6家百億私募，在二季度末也持有多只可轉債。迎水投資旗下產品共持有9只可轉債。林園投資旗下產品共持有5只可轉債，林園是較早涉足可轉債投資的百億私募大佬，早在2019年，林園就表示自己持有較多的可轉債。近年來，林園旗下私募產品頻繁現(xiàn)身可轉債的十大持有人名單中。
近期A股處于磨底階段，市場交投低迷，不少個股呈現(xiàn)出心電圖的走勢，成交量的低迷對于量化私募來說就是天生的“殺手”。對于低迷的市場，量化私募也在開辟第二戰(zhàn)場，由于可轉債T+0的交易屬性，吸引了不少量化私募的參與。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，九坤投資、靈均投資、金锝私募、博潤銀泰投資等百億量化私募旗下產品合計現(xiàn)身11只可轉債的十大持有人名單中。
在百億量化私募中，九坤投資持有的可轉債相對較多。九坤投資是國內頂尖量化巨頭之一。數(shù)據(jù)顯示，九坤投資旗下產品持有5只可轉債，持有的基本上都是小盤的可轉債，其中包括宏豐轉債、博匯轉債、春秋轉債和泰坦轉債等；另外百億量化私募靈均投資也持有2只可轉債標的：勝藍轉債、金鐘轉債；金锝私募也持有勝藍轉債、新天轉債等；博潤銀泰投資持有溢利轉債、泰坦轉債等。
對此，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華告訴記者，百億私募紛紛布局可轉債市場，首先是因為可轉債市場在不斷擴容，同時其制度上具有優(yōu)勢和吸引力。其次是可轉債既有債性又有股性，結合了債券和股票的優(yōu)點，為投資者提供了一種風險和回報之間的平衡選擇。量化私募布局可轉債市場的原因更明顯，首先是可轉債市場實行T+0交易制度，即當日買入即可賣出，T+0交易制度提供了更大的操作靈活性和便利性。其次是可轉債上市首日漲跌幅限制為上市首日±57.3%，次日起實行±20%的漲跌幅限制，提供了更大的價格波動空間。
此外，百億私募盈峰資本也告訴記者，今年在固收端嚴重資產荒的背景之下，可轉債的純債替代對于穩(wěn)健資金來說是難得的分散收益來源和增厚收益的機會。從轉債的收益來源和波動幅度看，轉債作為既有股性又有債性的資產，更適合定位于權益減資產，即權益資產的穩(wěn)健替代。從擇時的角度看，轉債投資在未來預期不清的背景下優(yōu)勢明顯。經(jīng)歷這輪回調后，轉債已進入非常適合配置的市場位置區(qū)間。未來要重視今年轉債持續(xù)上升的信用風險，也要關注每一次回調中被錯殺的機會。
封面圖片來源：視覺中國-VCG2119863521
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