中國銀河給予建筑材料推薦評級：短期需求疲弱，關注供給端調控變化

每經AI快訊，中國銀河07月09日發布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：需求低位運行，價格小幅下降：本周全國水泥均價有所下降，主要原因系行業進入淡季，需求走弱，對價格支撐動力不足。需求方面，南方降雨向北轉移，南方地區市場需求緩慢恢復，北方地區需求進一步下降。供給方面，本周全國熟料線停窯率有所提升，全國大部分省份7-8月均有夏季停窯計劃，預計短期熟料線停窯率處于較高水平。當前市場需求疲軟，水泥價格主要靠企業供給調控支撐，預計短期全國水泥價格震蕩運行。建議關注下游需求變動情況及各省份錯峰停窯執行情況。

浮法玻璃：短期需求難有顯著好轉，價格承壓：本周浮法玻璃價格繼續下降，市場需求整體表現偏弱；行業供給暫穩，周內暫無產線變動；本周浮法玻璃生產企業周度庫存環比上周增長1.28%，庫存壓力進一步加劇。后續來看，當前已進入行業傳統淡季，終端需求難有明顯好轉，加工廠仍以按需采購為主，短期浮法玻璃市場需求走弱，企業庫存壓力較大，預計浮法玻璃價格承壓；中長期來看，保交樓政策將繼續推進，需求仍有改善預期。建議關注下游需求變動情況及企業庫存情況。

玻璃纖維：本周粗紗、電子紗價格表現分化：粗紗方面，本周粗紗價格小幅下降，終端需求表現一般，中下游市場以觀望為主，對粗紗價格支撐不足，此外，池窯廠在產產線有所增加，企業庫存小幅增長。預計短期內，粗紗需求疲軟，供給微增，但在池窯廠挺價意識下，粗紗價格較穩定運行；中長期終端需求有望修復，疊加粗紗新場景的應用，價格有上行空間。電子紗方面，本周電子紗價格小幅增長，下游CCL廠家訂單充足，對電子紗需求支撐較強，電子紗供需偏緊，但部分冷修產線近期將復產，預計電子紗供應量將小幅增加，預計短期電子紗價格保持穩定運行；中長期隨著終端市場的進一步恢復，電子紗價格有繼續上漲的可能。

消費建材：地產政策繼續發力，有望帶動消費建材需求釋放：2024年1-5月建筑及裝潢材料類零售額同比下降0.4%，較1-4月由增轉降，其中5月單月零售額同比減少4.5%，環比增長2.48%，受地產竣工同比走弱影響，消費建材需求承壓。在地產利好政策持續推進背景下，5月商品房銷售有所改善，我們認為后續地產政策效果有望逐步顯現，房地產市場回暖將帶動消費建材需求進一步釋放。關注地產政策推進進度及商品房銷售情況。

投資建議：消費建材：推薦受益于地產政策推進下需求逐步恢復、近年加速渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）。玻璃纖維：推薦產能逐步擴張、高端產品占比提升的中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦受益于基建高增速下市場需求有望增長的海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注多業務布局的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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