中國銀河給予有色金屬推薦評級：黃金價格震蕩，但美國經濟數據走弱趨勢不容忽視

每經AI快訊，中國銀河06月24日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市場行情回顧：截止到6月21日周五收市：本周上證指數-1.14%，報2998.14點；滬深300指數-1.30%，報3495.62點；SW有色金屬行業指數-1.40%，報4340.52點；漲跌幅排名第10名。分子行業來看，上周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為-0.58%、+2.15%、-2.41%、-5.82%、-1.67%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于79,310元/噸、20,470元/噸、23,780元/噸、18,735元/噸、133,510元/噸、271,030元/噸，較上周變動幅度分別為-0.46%、-0.75%、+0.44%、+0.92%、-2.82%、-0.13%。倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于9,680美元/噸、2,513美元/噸、2,858美元/噸、2,186美元/噸、17,170美元/噸、32,800美元/噸，較上周變動幅度分別為-0.63%、-0.18%、+3.27%、+2.17%、-2.30%、+1.49%。本周上期所黃金、白銀分別收于559.74元/克、8,036元/千克，較上周變動幅度分別為+2.36%、+4.88%。COMEX黃金、白銀分別收于2,335美元/盎司、29.58美元/盎司，較上周變動幅度分別為-0.61%、+0.37%。本周美元指數收于105.83，較上周變動+0.28%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于36.35萬元/噸、552.5萬元/噸、183萬元/噸、112.5元/公斤，較上周變動+0.55%、-3.49%、-2.14%、-8.16%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于94000元/噸、91000元/噸、90500元/噸、1020美元/噸，較上周變動-3.09%、-3.19%、-1.09%、-0.97%。本周國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于19.85萬元/噸、15.63美元/磅、12.75萬元/噸、3.05萬元/噸，較上周變動-2.70%、+0.84%、-0.39%、-1.61%。

投資建議：本周末美國6月Markit綜合PMI好于預期且創下兩年多新高，致使黃金價格大幅下挫。但從近期更多的數據來看，美國通脹與就業數據仍在逐步走弱。美國5月零售銷售額環比增長0.1%，低于預期的0.3%；美國至6月15日當周初請失業金人數23.8萬人，低于預期的23.5萬人；即使是全線好于預期的美國6月MarkitPMI初值數據，其綜合PMI的價格指數也下降至2020年以來的第二低水平。而在全球經濟面臨前所未有的壓力、政治動蕩和不確定性的背景下，黃金作為避險資產的吸引力不斷增強，世界黃金協會發布的2024年央行黃金儲備(CBGR)調查顯示，29%的受訪央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備，這是自2018年調查開始以來的最高水平。我們預計后續二、三季度美國通脹將持續回落至3%以下；而美國勞動力市場也已形成走弱的趨勢，三季度美國失業率或將升至美聯儲預期的4%以上。這將使市場對于美聯儲降息預期重新升溫，驅動金價上漲。建議關注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）、湖南黃金（002155）。

風險提示：1）國內經濟復蘇不及預期的風險；2）美聯儲加息超出預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險。

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(記者 王瀚黎)

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