連增18個月后 中國人民銀行暫停增持黃金

每經記者 張壽林    每經編輯 張益銘    

6月7日，國家外匯管理局披露的數據顯示，截至2024年5月末，我國外匯儲備規模為32320億美元，較4月末上升312億美元，升幅為0.98%。

據國家外匯管理局官方分析，2024年5月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。外匯局進一步表示，我國經濟內生動能持續增強，經濟回升向好態勢不斷鞏固，將為外匯儲備規模繼續保持基本穩定提供支撐。

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此外，《每日經濟新聞》記者了解到，中國官方黃金儲備方面，在5月末維持7280萬盎司，與4月數據持平，顯示在連續第18個月增長后出現暫停。

外匯儲備增312億美元

歷史數據顯示，外匯儲備在今年一季度逐月增加，4月份有較明顯下行，5月份再次回升，增幅為312億美元。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，按不同標準測算，當前我國3萬億美元左右的外儲規模整體上處于適度充裕狀態。我們判斷，后期伴隨美聯儲降息過程啟動，美元指數易跌難漲，這意味著匯率折算因素帶來的負面估值效應可控。

王青認為，在全球金融環境轉向寬松的前景下，未來全球資本市場大幅下跌的風險不大，金融資產價格變化因素有望在整體上對我國外儲規模形成正面影響。

王青最后指出，更為重要的是，盡管受上年高基數影響，以美元計價，5月我國出口額同比上升7.6%，年初以來累計同比上升2.7%，扭轉了去年全年的負增長局面，另外，近期跨境投資波動也在減弱，未來一段時間我國外部狀況將穩中向好。在一季度GDP增速超預期后，國內經濟運行也會繼續向常態化回歸，人民幣對美元貶值壓力可控。這些因素都有助于外匯儲備規模保持穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，5月份，美國經濟出現放緩跡象，制造業PMI、消費、就業等數據超預期下行，市場對美聯儲降息的預期再度升溫。

溫彬進一步指出，在此背景下，美元匯率指數（DXY）下跌1.5%至104.7，主要非美元貨幣均有所上漲，日元、歐元、英鎊兌美元分別升值0.3%、1.7%、2.0%。全球金融資產價格總體上漲，10年期美債收益率環比下降18個基點至4.51%，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.9%，標普500股票指數上漲4.8%。綜合考慮匯率折算和資產價格變化影響，5月末外儲較上月末上升312億美元至32320億美元。

王青進一步判斷，未來一段時間，我國外儲規模將持續穩定在略高于3萬億美元這一水平。這將為保持人民匯率處于合理水平提供堅實基礎，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

央行增持黃金速度放緩

中國人民銀行黃金儲備數額在5月份沒有變化，與4月份數據持平，而此前多月該項持續增長。

官方數據顯示，截至2024年5月末，中國人民銀行黃金儲備為7280萬盎司。截至4月末，中國官方黃金儲備已連續第18月實現增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，2022年10月末對應為6264萬盎司，前后相差1016萬盎司，顯示近兩年來，官方大幅增持黃金儲備，不過近來增持逐漸放緩直至5月份暫停。

世界黃金協會披露，中國官方4月增儲兩噸，這是自2022年11月重新開始宣布增儲黃金以來，增幅最小的一次。截至2024年4月末，中國官方黃金儲備為2264噸，占外匯儲備總額的4.9%，為歷史最高水平。2024年迄今為止，中國人民銀行宣布已累計購入黃金29噸。而在過去的18個月中，官方黃金儲備累計增加了316噸，增幅達16%。

另據各國央行公布的數據，今年1月份全球官方黃金儲備增加了39噸，是去年12月份17噸凈購金量（經修訂）的兩倍以上，也是全球央行連續第八個月實現凈購金。

《每日經濟新聞》記者查閱世界黃金協會公布的2023年全年及四季度《全球黃金需求趨勢報告》了解到，2023年，全球央行購金需求為有記錄以來的第二高，僅略低于2022年創下歷史紀錄。

根據國際收支統計原則，黃金分為貨幣黃金與非貨幣黃金，前者由央行持有，是一種金融資產，在金融賬戶的儲備資產項下記錄；后者由其他部門持有，是一種實物資產，在經常賬戶下的貨物進出口中記錄。

王青分析指出，總體來看，前期中國人民銀行持續增加黃金儲備，背后主要是受國際儲備結構優化需求推動。

王青還表示：與此同時，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，中國人民銀行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創造有利條件。

王青最后表示，2023年10月中央金融工作會議要求“穩慎扎實推進人民幣國際化”，2024年兩會政府工作報告提出“統籌推進跨境貿易投融資便利化、人民幣國際化和國際金融中心建設。”這意味著后期央行增持黃金還是大方向。

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