超長期特別國債上市首日一度漲25%

每經記者 宋欽章    每經編輯 廖 丹    

作為記賬式國債，超長期特別國債上市首日價格大幅波動。100元面值的“24特國01”（SH019742）盤中一度漲25%至124.999元，盤中觸發兩次臨時停牌。但尾盤出現回落，截至收市，“24特國01”報101.316元，收漲1.32%。在深交所，“特國2401”（SZ102267）日內最大漲幅23%，但臨近收盤也出現回落，最終收漲19.70%。

資料來源：Wind、國金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖

個人投資者追漲需謹慎。業內人士提示，超長期特別國債的價格波動已經偏離了債券收益穩定的特性。目前國債的票面利率并沒有比相對穩健的理財產品收益率高多少。如果債券價格下跌，個人投資者賣出時，要損失資本利得，票息收入或許無法覆蓋。

盤中兩次臨停

2024年超長期特別國債（一期）上市首日（5月22日），就頻頻上演臨時停牌。

在上交所，“24特國01”上午兩度觸發臨時停牌，期間最大漲幅25%；在深交所，“特國2401”同樣盤中兩度觸發臨時停牌，期間最大漲幅23%。截至22日收市，“24特國01”報價101.32元，收漲1.32%；“特國2401”報價119.70元，收漲19.70%。從成交額來看，“24特國01”成交7586萬元，“特國2401”成交415萬元。

“24特國01”盤中的大漲，也引起投資者的廣泛討論。有網友盤中評論道：“125（元）了，這把十年利息都吃完了。”

據悉，2024年超長期特別國債（一期）的期限為30年，為固定利率附息債，經招標確定的票面利率為2.57%，2024年5月20日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日和11月20日（節假日順延），2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。

一般而言，個人投資記賬式國債的收益主要來自兩個方面：一是票息收益，即債權人在持有債券期間，收到債券發行人按票面約定利率支付的利息；二是資本利得，即債權人在二級市場交易債券時，債券價格隨市場波動，投資者通過低買高賣賺取的價差收入。

業內人士提醒，超長期特別國債的短期價格波動不具有代表性，超長債投資仍需保持審慎理性。新華社記者向監管層了解到，后續其將密切關注“24特國01”的交易情況，如發現存在個別投資者違規拉抬或者自買自賣等異常交易行為，將依規快速查處。

警惕非理性炒作風險

日前，超長期特別國債在面向個人發售時，部分銀行的額度快速用完，可以看出個人投資者對超長期特別國債的投資熱情。不過，如果個人投資者想要在債券存續期間于二級市場交易，還需要留意價格波動帶來的風險。

該債券的利息是按照票面價值、票面利率計算的。也就是說，一張100元面值、票面利率為2.57%的國債，不管在二級市場的交易價格如何漲跌，一年的利息始終是2.57元。這也意味著，如果投資者在二級市場以125元/張的價格買入并一直持有的話，排除其他因素影響，需要約9.7年的利息才能填平溢價。

東吳固收首席分析師李勇對《每日經濟新聞》記者表示：“首先，長久期債券的價格波動更大，對于個人投資者來說，風險也就更大。目前國債的票面利率并沒有比相對穩健的理財產品收益率高多少。如果債券價格下跌，個人投資者賣出時，要損失資本利得，票息收入或許無法覆蓋。其次，投資者還需要考慮流動性和交易成本。理財產品或貨幣基金申贖方便，費率低，流動性問題不大。雖然柜臺債券市場也具備一定的流動性，支持隨時買賣，但個人投資者需要承擔更多的交易成本。”

嘉實基金也提醒，超長期特別國債作為記賬式國債，交易價格隨市場行情波動，投資者買入后，可能因價格上漲獲得交易收益，也可能因價格下跌面臨虧損風險。因此，不以持有到期而以交易獲利為目的的個人投資者應具有一定投資經驗和風險承擔能力。

封面圖片來源：資料來源：Wind、國金證券研究所、中信建投期貨 楊靖制圖