中國(guó)銀河維持傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦評(píng)級(jí)：5月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放，暑期重點(diǎn)新游將陸續(xù)上線

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河05月21日發(fā)布研報(bào)稱：維持傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：5月20日，國(guó)家新聞出版署公布了5月國(guó)產(chǎn)游戲?qū)徟畔ⅲ?6款游戲獲批。其中，有90款游戲獲得了移動(dòng)端版號(hào)，6款游戲獲得了移動(dòng)端-客戶端雙端版號(hào)。

版號(hào)發(fā)放數(shù)量維持高位，供給端持續(xù)向好：從數(shù)量上來(lái)看，本次通過(guò)審批的國(guó)產(chǎn)游戲共96款，較4月的95款基本持平。此前國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)連續(xù)四個(gè)月（12月、1月、2月、3月）的發(fā)放數(shù)量超過(guò)100款，近兩個(gè)月發(fā)放的版號(hào)數(shù)量雖略有下降，但仍明顯高于去年的平均水平。我們認(rèn)為，這是監(jiān)管層對(duì)行業(yè)持續(xù)釋放的積極信號(hào)：2024年前五個(gè)月版號(hào)發(fā)放數(shù)量為524款，對(duì)比去年同期的432款增長(zhǎng)超過(guò)20%，版號(hào)穩(wěn)中有增的發(fā)放趨勢(shì)有望延續(xù)，這將推動(dòng)行業(yè)供給端持續(xù)向好。

多家公司新游獲批，游戲品類豐富：從產(chǎn)品歸屬方面來(lái)看，騰訊、網(wǎng)易本月無(wú)新游獲批，其他重點(diǎn)公司方面：愷英網(wǎng)絡(luò)旗下《百工靈》、吉比特旗下《搏擊雙城：重構(gòu)》、三七互娛旗下《四季城與多米糯》、中青寶旗下《對(duì)決！劍之川》《米拉加爾戰(zhàn)記》《像素戰(zhàn)神》《星耀美美》、祖龍娛樂(lè)旗下《踏風(fēng)行》、咪咕互娛旗下《貓王爭(zhēng)霸》等游戲獲批。

AIGC技術(shù)不斷進(jìn)步，游戲行業(yè)有望受益：年內(nèi)AIGC技術(shù)不斷進(jìn)步，OpenAI和Google相繼發(fā)布旗下的文生視頻模型，基礎(chǔ)世界模型Genie、3D建模工具DUSt3R也陸續(xù)發(fā)布，為游戲的全產(chǎn)業(yè)鏈AI賦能創(chuàng)造可能。我們認(rèn)為，當(dāng)前AIGC已經(jīng)具備了一定的生產(chǎn)力價(jià)值：隨著技術(shù)的不斷迭代進(jìn)步，文生視頻、AI3D建模等AIGC技術(shù)有望助力游戲開發(fā)，具體體現(xiàn)在縮短游戲的制作開發(fā)周期、降低游戲的開發(fā)成本，從而推動(dòng)整個(gè)游戲行業(yè)不斷向前發(fā)展。

投資建議：隨著版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化持續(xù)得到驗(yàn)證，新品陸續(xù)上線，我們認(rèn)為目前游戲行業(yè)供給端趨于穩(wěn)定狀態(tài)，行業(yè)整體迎來(lái)向上周期。2024Q1新游上線數(shù)量同比略微增長(zhǎng)，在2024第二季度和暑期檔，包括騰訊《DNF手游》、網(wǎng)易《燕云十六聲》《永劫無(wú)間手游》等多款重磅新游已陸續(xù)開啟測(cè)試/定檔，或推動(dòng)行業(yè)整體增長(zhǎng)加速，其中騰訊旗下《DNF手游》將于5月21日上線，關(guān)注后續(xù)上線表現(xiàn)。后續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：1）海外游戲業(yè)務(wù)收入占比較高，可能受政策影響較低的公司：神州泰岳（300002.SZ）；2）研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、研發(fā)投入大、儲(chǔ)備豐富并且具有可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的頭部游戲公司：騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)外游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、新游上線進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、游戲用戶流失的風(fēng)險(xiǎn)、AIGC技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——最高可降2050元，iPhone 15系列又降價(jià)！華為王者歸來(lái)，蘋果慌了？專家：下跌趨勢(shì)暫難緩解

(記者 胡玲)

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