跨境電商財報解讀｜上市公司“冰火兩重天”：自主品牌出海力量覺醒 “封號潮”影響深遠

每經記者 葉曉丹    每經編輯 楊夏    

從歸母凈利潤同比增長190%，到同比下降340%。

這個業績差距，出現在2023年跨境電商領域不同上市公司的財報中。事實上，跨境電商近年來持續保持高增長，已經成為我國外貿新業態。

數據顯示，2023年我國跨境電商進出口2.38萬億元，增長15.6%，其中，出口1.83萬億元，增長19.6%，進口5483億元，增長3.9%，占外貿進出口比重達5.7%。今年一季度，我國跨境電商進出口5776億元，增長9.6%。

但二八法則仍然存在，風口上的上市公司們也呈現了“冰火兩重天”的局面。

誰在跨境電商里業績大漲？誰在跨境電商虧到“吐血”？《每日經濟新聞》記者梳理了6家上市公司2023年財報，挖掘跨境電商企業巨大分化背后的機遇與挑戰。

高增長和巨虧同時存在

“鞋服跨境第一股”子不語（02420.HK，股價2.86港元，市值14億港元），2023年首虧2.66億元，這是子不語自2019年來首次出現收入下滑。至于虧損的原因，子不語的解釋是2023年轉虧主要受存貨撥備的影響，計提存貨減值3.88億元，較上年增加了3.33億元。

而作為跨境電商的初代大賣，有棵樹、通拓科技、傲基科技、賽維時代，此前被跨境電商行業內譽為“華南城四少”，但如今，卻境況各異。

數據來源：Wind，記者制圖

有棵樹（現簡稱*ST有樹，股價2.51元，市值11億元）因連年虧損，已被ST，業績一蹶不振。

*ST有樹2023年財報數據顯示，2023年營收總額4.64億元，同比下降40.01%，歸屬公司凈利潤為﹣4.85億元。

虧損如此厲害，*ST有樹在年報中提及，除了受到歷史債務、資金壓力和商譽減值等影響，還有2023年跨境電商業務復蘇不及預期。

相比之下，去年在創業板上市的賽維時代（301381.SZ，股價26.08元，市值104億元）交出了一份不錯的成績單，2023年營收65.64億元，同比增33.70%。歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.36億元，同比增加81.62%。

目前正在沖刺港交所的傲基科技，從披露的業績數據來看，2023年營收86.83億元，同比增22.29%，歸母凈利潤5.32億元，同比增142.87%。

此外，知名跨境電商企業樂歌股份和安克創新，2023年也迎來了業績高增長。

財報數據顯示，樂歌股份（300729.SZ，股價17.47元，市值54.61億元）2023年營收39.02億元，同比增21.61%，歸屬母公司股東的凈利潤6.34億元，同比增189.72%；安克創新（300866.SZ，股價86.35元，市值350.95億元）2023年營收175.07億元，同比增22.85%，歸母凈利潤16.15億元，同比增41.22%。

業績增長背后：跨境自主品牌“原力覺醒”

根據此前每日經濟新聞發布的跨境電商品牌影響力榜單（2024.01—2024.02），安克創新在100家上榜企業中排名第二。

從數據來看，海外市場是安克創新主要的營收來源，2023年海外收入168.69億元。公司在年報中提及，自主品牌成為支持公司產品品類不斷拓展、銷量穩定增長的良好基礎。相比貼牌或者代工企業，安克創新過去一年研發費用同比增30.86%，另一邊在加大自主品牌建設，品牌和研發的疊加，拉高了安克創新的毛利率，2023年安克創新毛利率43.54%。

而除了發力自主品牌外，也有跨境電商上市公司沿著產業鏈上下游布局海外倉品牌。樂歌股份年報顯示，人體工學系列產品仍是營業收入的主要來源，實現收入26.12億元，占營業收入比重66.94%；公共海外倉業務快速發展，實現收入9.51億元，占營業收入比重提升至24.38%。

驅動業績增長因素中，樂歌股份提及，主要得益于海外倉業務保持高增長、自主品牌影響力不斷提升等。

在投資者調研中，樂歌股份高管認為，因中國跨境電商品牌出海趨勢強勁等因素，未來持續看好海外倉需求，公司將繼續做大做強海外倉業務，同時通過運營效率的提升，改善盈利能力。

深陷虧損中的子不語在財報中也強調了向品牌運營轉型。子不語對未來發展提出的五條策略中，包括要加大品牌投入、拓展更多銷售渠道。

同樣主營服飾的賽維時代，近年來在不斷加大跨境品牌的打造。賽維時代年報中表示，跨境出口電商業務銷售量增加32.26%，主要系2023年品牌業務擴展、細分類目市場占有率提升所致。

賽維時代分析，隨著出口跨境電商規模與流量優勢逐步建立、國內跨境電商供應鏈的完善及國家對新質生產力的關注和支持推動，跨境電商出口“品牌化”的趨勢越來越明顯。

風險與挑戰：“封號潮”背后的合規隱憂

事實上，有棵樹曾一度風光無限，但近年來連年虧損。這背后，就不得不提這幾年亞馬遜的“封號潮”。

2021年4月底開始，亞馬遜針對其平臺賣家展開大規模的封號及關店整頓，部分公司上百家店鋪一夜被封，產品被下架，賬號內的資金及貨物也被暫扣。

亞馬遜方面表示，此輪封號大都因為賣家“不當使用評論功能”“向消費者索取虛假評論”“通過禮品卡操縱評論”等違規行為。

這一波“封號潮”帶來的殺傷力非常大。

“華南城四少”之一的通拓科技，2017年，以29億元的價格被浙江上市公司華鼎股份收購，但2021年亞馬遜封號潮給通拓科技業務帶來重大影響。

2021年8月5日，ST華鼎發布公告稱，7月中下旬以來，通拓科技多個品牌涉及的店鋪被亞馬遜暫停銷售、資金被凍結。經查，原因可能系部分商品的不當評論，涉嫌違反亞馬遜平臺規則。

截至公告日，通拓科技被禁售關閉店鋪數共計54個，凍結資金4143萬元人民幣，占公司2020年年末貨幣資金4.27%。值得一提的是，受亞馬遜影響店鋪的銷售額約占其上半年銷售總額18%，對通拓科技的業績表現產生較大不利影響。

如今，華鼎股份（601113.SH，股價3.62元，市值39.97億元）擬將通拓科技轉讓給上市公司華凱易佰。而正謀求IPO的傲基科技盡管2023年業績增長，但此前也受此風波影響。傲基科技在2021年深交所IPO期間，因封號潮事件被迫撤回，如今再戰港交所，上市之路一波三折。

事實上，跨境電商企業面臨的合規風險，不論是平臺規則的合規還是EPR等合規要求，是當前中國企業出海面臨的一大挑戰。

（封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖）