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QDII基金去年業(yè)績(jī)火爆，部分ETF、LOF場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)明顯，諸多機(jī)構(gòu)已提前布局

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-03-29 12:55:51

每經(jīng)記者任飛每經(jīng)編輯彭水萍

2023年以來(lái)，海外權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)持續(xù)高漲，一眾布局美國(guó)、日本和印度等市場(chǎng)的QDII業(yè)績(jī)出眾，從最近公布的一些產(chǎn)品2023年年報(bào)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，有的產(chǎn)品全年利潤(rùn)已超1億元。

業(yè)績(jī)向好的背后依然是海外權(quán)益市場(chǎng)的投資熱度不斷增強(qiáng)，而一些ETF、LOF等場(chǎng)內(nèi)交易的基金也曾出現(xiàn)較明顯的溢價(jià)，例如華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF、印度基金LOF等，盡管基金公司也有針對(duì)性地開展限購(gòu)措施，不過(guò)有一些機(jī)構(gòu)已提前布局，或也是本輪海外權(quán)益投資中最大的受益者。

果然大賺！一些ETF、LOF年利潤(rùn)過(guò)億元

去年以來(lái)，投資者買入跨境產(chǎn)品的情緒高漲，國(guó)內(nèi)QDII基金勢(shì)頭旺盛。從最近陸續(xù)公布的年報(bào)來(lái)看，的確是喜獲豐收的一年，不少產(chǎn)品年利潤(rùn)額超千萬(wàn)元，甚至過(guò)億。

3月29日，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF公布2023年年報(bào)，這只成立半年多的ETF收益頗豐，統(tǒng)計(jì)顯示，自合同生效的2023年7月19日到2023年底，該基金已實(shí)現(xiàn)1.44億元的利潤(rùn)。

而這也是去年QDII基金特別是一種指數(shù)投資基金的經(jīng)營(yíng)縮影。華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF也是如此，2023年年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該基金年度利潤(rùn)為0.2億元，而該基金2022年和2021年的利潤(rùn)均為負(fù)值。

在主動(dòng)權(quán)益類基金當(dāng)中，工銀印度市場(chǎng)（人民幣）也收獲不菲利潤(rùn)，去年利潤(rùn)達(dá)到1.23億元，而在2022年統(tǒng)計(jì)時(shí)，當(dāng)時(shí)的年利潤(rùn)依然為負(fù)值。

可見的是，跟隨海外權(quán)益市場(chǎng)的發(fā)展，QDII基金在隨行就市的同時(shí)，也吸引了國(guó)內(nèi)投資人的目光，尤其去年市場(chǎng)對(duì)于海外ETF以及其他跨境投資產(chǎn)品的關(guān)注度較高，有的產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了限購(gòu)。

而進(jìn)入今年以來(lái)，有關(guān)QDII基金實(shí)施限購(gòu)的公告仍在持續(xù)。自3月以來(lái)，共有摩根資產(chǎn)管理、易方達(dá)基金、華夏基金等十余家公募旗下超20只QDII基金宣布“閉門謝客”。至于暫停申購(gòu)（含大額申購(gòu)）的具體原因，較多集中在保護(hù)基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作。

限購(gòu)保障持有人利益，部分產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)明顯

對(duì)于QDII基金的限購(gòu)，一方面會(huì)出于額度的考量，但針對(duì)可供場(chǎng)內(nèi)外交易的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，獨(dú)特的交易機(jī)制也存在場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)明顯潛藏的套利風(fēng)險(xiǎn)。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于有場(chǎng)內(nèi)交易功能的ETF、LOF基金，同時(shí)兼顧場(chǎng)外申購(gòu)的權(quán)限，多是出于雙向套利的需求，記者也在同業(yè)內(nèi)人士交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，普通投資人參與場(chǎng)外申購(gòu)的流程以及門檻較高，特別是ETF的申購(gòu)等方面，需要涉及大股票組合的購(gòu)買、交付、交割以及兌換份額等流程，因此往往是機(jī)構(gòu)投資人參與場(chǎng)外申購(gòu)。

但從目前市場(chǎng)上的跨境產(chǎn)品來(lái)看，很多ETF都出現(xiàn)了較為明顯的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)情況，前述景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技ETF本月14日再度停牌，公司公告稱二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。

前述工銀印度市場(chǎng)（人民幣）也在今年3月多次發(fā)布公告提示二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并且已在2月28日發(fā)布暫停申購(gòu)的公告。華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF也在3月7日發(fā)布公告，提示二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，直到最新的統(tǒng)計(jì)，該ETF場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率在3.78%附近。

可見，限制申購(gòu)也能在一定程度上減輕從場(chǎng)外申購(gòu)轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行套利的風(fēng)險(xiǎn)。而那些已入場(chǎng)并且重點(diǎn)配置的機(jī)構(gòu)，或也是本輪行情中最大的受益者。

根據(jù)前述部分產(chǎn)品的2023年年報(bào)統(tǒng)計(jì)，不少機(jī)構(gòu)投資人已在這輪行情中急流勇退，較典型的如華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF，去年中報(bào)統(tǒng)計(jì)時(shí)，巴克萊銀行持有份額0.23億份，到年報(bào)統(tǒng)計(jì)時(shí)已減為0.14億份。

華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF前十大持有人統(tǒng)計(jì)（來(lái)源：Wind）

而這半年時(shí)間里也有不少機(jī)構(gòu)大幅持有該ETF，例如永安國(guó)富資管旗下三只私募基金在這半年攬入的份額均超過(guò)1000萬(wàn)份，而去年中報(bào)統(tǒng)計(jì)時(shí)，該基金前十名持有人當(dāng)中，僅有兩席持有份額超千萬(wàn)份。

類似的情況在前述多只跨境基金產(chǎn)品的持倉(cāng)變化中均有體現(xiàn)，一方面，此前重點(diǎn)配置的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資人均在去年下半年有較大幅度的減持，甚至不在前十大持有人序列當(dāng)中；另一方面，同樣也有后來(lái)者大舉買入，且期末份額持有數(shù)量居前的席位當(dāng)中，持有份額的總量已較去年年中時(shí)大幅提升。