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普漲也掉隊(duì)，醫(yī)藥、電子主題被FOF加倉(cāng)，不少個(gè)股融券比例仍高

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-29 12:43:49

每經(jīng)記者任飛每經(jīng)編輯肖芮冬

上周，A股出現(xiàn)了久違的普漲行情，但個(gè)別行業(yè)依舊沉寂，比如醫(yī)藥、電子，半導(dǎo)體設(shè)備板塊更是持續(xù)回調(diào)，相關(guān)權(quán)益類(lèi)基金凈值跌勢(shì)也比較明顯。不過(guò)需要指出的是，就公募FOF去年四季度末的持倉(cāng)來(lái)看，有不少重倉(cāng)基金依然圍繞電子、醫(yī)藥布局，且有的加倉(cāng)明顯。

有分析指出，上周末限制轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)政策出臺(tái)，或?qū)Χ唐谑袌?chǎng)有一定沖擊，但未來(lái)對(duì)于科技成長(zhǎng)賽道或?qū)⑹抢谩?/p>

重倉(cāng)電子、醫(yī)藥主題基金仍受累

“一頓操作猛如虎，一看賬戶(hù)二千五。”記者身邊有投資者這樣笑稱(chēng)道，別看上周市場(chǎng)反彈迅猛，日內(nèi)也頻現(xiàn)數(shù)萬(wàn)元的賬戶(hù)浮盈，但一周下來(lái)的總盈利也就百十來(lái)塊。

出現(xiàn)上述現(xiàn)象，無(wú)外乎反彈還沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)性以及系統(tǒng)性，個(gè)別持倉(cāng)仍在回調(diào)，部分FOF也受累其中。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，股票型FOF在上周出現(xiàn)了明顯的凈值走勢(shì)分歧，一些基金主題行業(yè)分散的反而獲得大漲，周內(nèi)漲幅超過(guò)2.8%；而此前一些重倉(cāng)科技的基金卻繼續(xù)失血，有的跌超1.97%。

具體來(lái)看，國(guó)泰行業(yè)輪動(dòng)A上周凈值收益2.88%。該基金去年四季度末持倉(cāng)顯示，國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF、國(guó)泰中證有色金屬ETF、國(guó)泰中證全指證券公司ETF等配置比例居前，這些也是上周輪番上漲過(guò)的方向，特別是券商板塊持續(xù)的拉升不僅在大盤(pán)指數(shù)方面貢獻(xiàn)頗豐，也令此類(lèi)重倉(cāng)FOF“回血”。

類(lèi)似的像華夏行業(yè)配置A，上周也有1.00%收益進(jìn)賬，重倉(cāng)基金當(dāng)中不僅有國(guó)企紅利指數(shù)、游戲動(dòng)漫等熱門(mén)指數(shù)基金，同時(shí)還包括了醫(yī)藥、畜牧等ETF。

與此同時(shí)，上周電子方向的半導(dǎo)體設(shè)備持續(xù)走弱，兩類(lèi)方向成為上周繼續(xù)回調(diào)的品種，似乎成為拖累中小盤(pán)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。但需要指出的是，介于其超跌的共識(shí)，很多基金已經(jīng)在去年四季度末對(duì)其加倉(cāng)，公募FOF也不例外。

以富國(guó)智鑫行業(yè)精選為例，去年四季度報(bào)告顯示，基金重倉(cāng)品種進(jìn)行了較大幅度調(diào)整。其中，天弘國(guó)證生物醫(yī)藥ETF、富國(guó)中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、富國(guó)中證消費(fèi)電子主題ETF等均新進(jìn)加入重倉(cāng)基金序列；工銀睿智進(jìn)取一年也在四季度末新進(jìn)重倉(cāng)了國(guó)泰中證生物醫(yī)藥ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、工銀上證科創(chuàng)板50ETF等。

可見(jiàn)的是，相關(guān)醫(yī)藥、雙創(chuàng)ETF等超跌品種正在被公募FOF拾起，或也預(yù)示著機(jī)構(gòu)資金新的進(jìn)擊方向。多數(shù)基金經(jīng)理秉承業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的基本面看好邏輯，中長(zhǎng)期信心依然充足。

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)受限，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎看待中小票

對(duì)于機(jī)構(gòu)的配置變化，各家機(jī)構(gòu)依然保持著謹(jǐn)慎與克制，但對(duì)于超跌品種的態(tài)度正在發(fā)生變化。但客觀來(lái)說(shuō)，目前這類(lèi)品種深居中小市值板塊，而這一領(lǐng)域也恰恰是融券業(yè)務(wù)最活躍的地帶，隨著上周末限制轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)政策的出臺(tái)，此類(lèi)品種的投資策略或受到影響。

從政策來(lái)看，證監(jiān)會(huì)明確表示，全面暫停限售股出借，中國(guó)證券金融股份有限公司發(fā)布關(guān)于暫停轉(zhuǎn)融通借入證券實(shí)時(shí)可用的通知。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)上關(guān)于融券賣(mài)空的類(lèi)做空功能被制止，但會(huì)否立即刺激市場(chǎng)形成向上合力必須客觀來(lái)看待。

通過(guò)融券借入的方式在股價(jià)下行的階段還券以實(shí)現(xiàn)差價(jià)套利，這是目前融券投資者通過(guò)券商等機(jī)構(gòu)融券套利的方式，手中的余券以及市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)是其獲利的關(guān)鍵。倘融券業(yè)務(wù)被限制，這類(lèi)融券賣(mài)空的短期策略將失效，進(jìn)而也會(huì)引發(fā)持券投資者的集中兌現(xiàn)，即還券量激增。

有私募基金經(jīng)理在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，限制轉(zhuǎn)融通并不會(huì)在短期內(nèi)形成向上合力。短期內(nèi)易出現(xiàn)融券還券的高峰，等到這類(lèi)資產(chǎn)被平掉之后或?qū)㈤_(kāi)啟真正的利好兌現(xiàn)期。

因此，客觀從投資策略來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的限制在短期內(nèi)，投資者應(yīng)該更加謹(jǐn)慎看待中小票的持有態(tài)度。記者也從目前融券余額的統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，一些標(biāo)的的融券余額占比居高，會(huì)否出現(xiàn)真正意義上的融券還券潮進(jìn)而沖擊，投資者要格外注意。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月28日，目前融券余額靠前的是海光信息、聯(lián)影醫(yī)療、云南白藥、招商蛇口等股票，前兩家都超過(guò)了11億元。占流通市值比重較高的有東土科技、迪哲醫(yī)藥-U、昱能科技等股票，前兩家都超過(guò)5%。