永興材料：采礦證變更完成，產能擴張在即（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月9日，國泰君安發布研報點評永興材料（002756）。

本報告導讀：

公司控股子公司花橋礦業采礦許可證變更登記完成，公司自給鋰礦產能有望實現顯著增長。

投資要點：

維持“增持”評級。公司公告，其控股子公司采礦證變更完成，將對公司生產規模起到顯著擴張影響。維持公司2023/2024/2025年EPS為7.25/5.50/6.46元。參考可比公司估值，給予公司2024年13.2倍PE估值，維持目標價72.5元，維持“增持”評級。

公司控股子公司辦理完成采礦許可證變更登記。2024年1月7日，永興材料公告，公司控股子公司宜豐縣花橋礦業有限公司于近日辦理完成宜豐縣花橋鄉白市化山瓷石礦采礦許可證變更登記，并取得宜春市自然資源局換發的新采礦許可證，宜豐縣花橋鄉白市化山瓷石礦采礦許可證證載生產規模由300萬噸/年變更為900萬噸/年。

花橋礦業采礦許可擴證，公司權益鋰礦產能提升。花橋礦業擁有化山瓷石礦累計查明Li2O≥0.20%陶瓷土礦礦石量4.10億噸，公司當前已擁有年產3萬噸電池級碳酸鋰產能。本次花橋礦業采礦許可證變更，將對公司的鋰礦自給量起到顯著貢獻。且公司的聯營公司花鋰礦業擁有白水洞高嶺土礦礦權，累計查明控制的經濟資源量礦石量730.74萬噸，也為公司鋰礦資源提供保障。

特鋼業務穩健發展，精細化管理推進。公司持續推進不銹鋼棒線材及特殊合金材料業務的發展，已擁有200多個鋼種，可實行定制化生產。公司堅持以銷定產、以產定采、采銷聯動的精細化管理，可以實現對產品成材率、能耗等要素進行細節管理，成本優勢明顯。

風險提示。新能源汽車銷量不及預期，公司新建項目進度不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)