中國銀河給予機械設備推薦評級：板塊業績分化，關注各類新技術驅動下的設備投資機遇

每經AI快訊，中國銀河11月23日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

收入和凈利潤穩健增長：近日，機械行業上市公司發布2023年三季報。受疫后復蘇及去年同期低基數影響，2023年前三季度機械行業上市公司收入和凈利潤均實現增長。2023年前三季度642家公司合計實現收入/凈利潤16219/1209億元，同比+9.69%/+7.37%。Q3單季度機械行業上市公司共實現收入5686億元，同比增長9.91%，環比下降2.93%；實現凈利潤393億元，同比增長9.17%，環比下降10.72%。

盈利水平保持穩定，Q3費用率略有提升：2023年前三季度機械行業整體毛利率/凈利率為23.14%/7.45%，同比+0.72pct/-0.16pct。Q3單季度毛利率為23.80%，同比/環比+3.09pct/+1.00pct，凈利率為6.91%，同比/環比-0.05pct/-0.60pct。2023年前三季度期間費用率為14.57%，同比增加0.69pct。Q3單季度期間費用率為15.56%，同比增長0.87pct，環比增長2.79pct。

細分子行業中，半導體設備、光伏設備、機器人、機床、煤機礦機等漲幅居前：2023前三季度機械行業營業收入增幅前五的行業為半導體設備（+30%）、光伏設備（+27%）、鋰電設備（+19%）、機器人（+15%）和煤機礦機（+13%），歸母凈利潤增幅前五的行業為機器人（+150%）、機床（+62%）、半導體設備（+33%）、光伏設備（+26%）和煤機礦機（+22%）。Q3單季度營業收入增速前五的細分行業為光伏設備（+27%）、半導體設備（+24%）、船舶海工（+12%）、煤機礦機（+12%）和鋰電設備（+10%），凈利潤增速前五的是機床（+262%）、機器人（+101%）、船舶海工（+53%）、煤機礦機（+35%）和工程機械（+18%）。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發展子行業，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業，包括船舶、軌交裝備。

投資組合：博實股份、創世紀、豪邁科技、中國中車、銳科激光。

風險提示：經濟復蘇不及預期的風險；政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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