大火的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)怎么投？

從基日以來(lái)，中證機(jī)器人指數(shù)相對(duì)上證綜指的beta系數(shù)達(dá)到1.17%，從歷史上的一些行情表現(xiàn)來(lái)講，比如在市場(chǎng)反彈的一些階段，它的上漲彈性還是比較高的。當(dāng)然在市場(chǎng)薄弱的階段，它也會(huì)有比較大的波動(dòng)或者調(diào)整。

但是從當(dāng)前的位置來(lái)講，目前上證綜指處在3000點(diǎn)附近，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較低的位置。另外從估值的情況來(lái)講，處在過(guò)去十年的20%到30%的估值分位水平，總體來(lái)講市場(chǎng)還是處在偏低的位置。如果后續(xù)出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)或者出現(xiàn)一些反彈的行情，我覺(jué)得大家可以重點(diǎn)關(guān)注我們的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF，它的彈性就會(huì)很強(qiáng)一些。

三、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈詳解

下面，我們給大家具體介紹一下機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資的價(jià)值。機(jī)器人從應(yīng)用領(lǐng)域可以分成三類，第一類是工業(yè)機(jī)器人，第二類是服務(wù)機(jī)器人，第三類是特種機(jī)器人。

工業(yè)機(jī)器人也比較好理解，就是在一些工業(yè)或者制造業(yè)生產(chǎn)的各種場(chǎng)景當(dāng)中，扮演各種角色的機(jī)器人，包括像焊接、搬運(yùn)、碼垛、包裝、噴涂等等這樣一些機(jī)器人。

第二類服務(wù)機(jī)器人，和大家日常生活場(chǎng)景連接的會(huì)更加緊密，包括像家用的一些服務(wù)型機(jī)器人、醫(yī)療服務(wù)機(jī)器人等等。大家比較熟悉的像掃地機(jī)器人、送餐機(jī)器人等等，其實(shí)都是屬于生活當(dāng)中的服務(wù)場(chǎng)景的服務(wù)機(jī)器人。

第三類機(jī)器人就是特種機(jī)器人，它的應(yīng)用場(chǎng)景主要是在偏專用的領(lǐng)域，和其他工業(yè)或者服務(wù)的場(chǎng)景沒(méi)有太大的通用性。它的作用主要是來(lái)替代人類從事一些在高危環(huán)境中的工作，包括特殊的工況當(dāng)中去作業(yè)的機(jī)器人。這里面就包括軍事的應(yīng)用、極限環(huán)境下作業(yè)的機(jī)器人。從市場(chǎng)空間上來(lái)講，占比也比較小。

從整體市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2021年全球機(jī)器人市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人的市場(chǎng)規(guī)模占比分別能達(dá)到41%和40%，而特種機(jī)器人在市場(chǎng)規(guī)模占比只有19%，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較少。

大家今年以來(lái)聽(tīng)到比較多的概念就是人形機(jī)器人，人形機(jī)器人的劃分其實(shí)是從另外一個(gè)角度做的劃分，也就是它的產(chǎn)品形態(tài)。現(xiàn)在機(jī)器人大概可以分成人形機(jī)器人、類腳機(jī)器人和類手機(jī)器人。人形機(jī)器人還處在偏早期的發(fā)展階段，包括大家今年以來(lái)或者最近幾年聽(tīng)的比較多的，像特斯拉的機(jī)器人等等，還處在比較早期的發(fā)展階段，它的大規(guī)模商用和量產(chǎn)還需要等待一段時(shí)間。

但是從長(zhǎng)期發(fā)展前景上來(lái)講，不管從國(guó)內(nèi)外的科技巨頭的投入或者從它的應(yīng)用空間性來(lái)講，長(zhǎng)期都是有比較大的成長(zhǎng)空間。最主要原因還是它的通用性比較強(qiáng)，能夠勝任各種不同的場(chǎng)景，后面我們也會(huì)做詳細(xì)的介紹。

像類腳機(jī)器人主要就是送餐，包括掃地機(jī)器人等等。類手機(jī)器人，主要像機(jī)械手臂的機(jī)器人，主要還是應(yīng)用在工業(yè)或者制造業(yè)等場(chǎng)景。

四、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)維持高速增長(zhǎng)

總體上來(lái)說(shuō)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期維持比較高速的增長(zhǎng)，最主要原因是，長(zhǎng)期來(lái)看，包括我們國(guó)家在內(nèi)的很多國(guó)家都面臨的問(wèn)題就是人口老齡化的問(wèn)題。隨著人口老齡化的發(fā)展，勞動(dòng)力的數(shù)量會(huì)比較欠缺。在這樣的情況下，機(jī)器替代人就成了一個(gè)必然的發(fā)展趨勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，通過(guò)機(jī)器替代人類也能夠節(jié)省很多的生產(chǎn)制造成本，所以機(jī)器人產(chǎn)業(yè)還是保持著比較高的發(fā)展速度。

根據(jù)中國(guó)電子學(xué)會(huì)以及IFR的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2022年到2024年全球整體工業(yè)機(jī)器人的復(fù)合年均增速是在9%，而服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人的復(fù)合年均增速在16%和18%。相比較之下，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人的復(fù)合年均增速預(yù)計(jì)是在15%，是要比全球的9%要高的。另外像服務(wù)機(jī)器人和特種機(jī)器人，它的復(fù)合年均增速是在25%和24%，也是要分別高于全球的16%和18%。也就是說(shuō)從市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)期來(lái)講，未來(lái)幾年全球，包括中國(guó)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還是會(huì)維持比較高的增速。

特別是像人形機(jī)器人，應(yīng)用場(chǎng)景比較多的是在服務(wù)領(lǐng)域。這些服務(wù)機(jī)器人在未來(lái)長(zhǎng)期增速還是有希望保持在20%以上的，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是一個(gè)偏高的增速。大家去看A股市場(chǎng)，或者從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，能夠維持20%的增速相對(duì)來(lái)說(shuō)也是比較高的，還是有一定的優(yōu)勢(shì)。所以說(shuō)我們也是比較看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

從政策的維度，機(jī)器人也是國(guó)家比較支持的方向。最主要的原因還是我國(guó)面臨人口老齡化的問(wèn)題，在這樣的情況下，未來(lái)勞動(dòng)力欠缺的情況下，還是需要通過(guò)機(jī)器人來(lái)替代普通人類，在一定程度上解決這個(gè)問(wèn)題。

從今年的政策維度來(lái)講，一月份工信部發(fā)布了機(jī)器人+的應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案，這里面也是提到2025年，制造業(yè)機(jī)器人的密度相較2020年要實(shí)現(xiàn)翻番，包括像服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)的應(yīng)用深度和廣度都要顯著提升。機(jī)器人促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)，這里面反映的也是政策對(duì)于整體機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重視。

在工信部表態(tài)之后，全國(guó)各地也推出了自己的人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)利好政策，包括整體政策規(guī)劃或者說(shuō)從產(chǎn)業(yè)支持等等各方面，去給產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展起到引導(dǎo)和規(guī)劃的作用。從政策維度，以及全球市場(chǎng)的發(fā)展角度來(lái)講，我們都是看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

五、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代空間大

具體來(lái)看機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的情況，從成本的角度上來(lái)講，它的三大核心零部件是減速器、伺服系統(tǒng)和控制器。這三塊其實(shí)是機(jī)器人自身的成本占比最高的，分別能夠達(dá)到35%、25%和15%，加起來(lái)就已經(jīng)有接近80%的成本占比。大家去看這三類細(xì)分領(lǐng)域的標(biāo)的或者上市公司的情況，還是能夠反映產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

具體來(lái)看這三個(gè)細(xì)分零部件的情況，減速器就類似于人類的肌腱，它的作用是支撐機(jī)器人關(guān)節(jié)的回轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。減速器主要是分成兩類，一類是諧波減速器，另一類是RV減速器。諧波減速器主要是應(yīng)用在機(jī)器人手腕的驅(qū)動(dòng)，RV減速器主要是用在機(jī)器人的機(jī)身的驅(qū)動(dòng)。

不管是RV減速器還是諧波減速器，日本廠商的份額都是全球第一的位置，而且市場(chǎng)集中度是比較高的。從國(guó)產(chǎn)化的情況來(lái)講，國(guó)內(nèi)諧波減速器的技術(shù)實(shí)力，包括生產(chǎn)力情況已經(jīng)在逐步接近海外的龍頭。RV減速器領(lǐng)域，和海外尤其是跟日本的產(chǎn)品對(duì)比，我們?cè)诰群湍湍バ缘鹊确矫孢€是有比較大的差距。

第二塊是伺服系統(tǒng)，伺服系統(tǒng)主要類似于人類的心臟和肌肉的作用，是機(jī)器人驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的重要組成部分。過(guò)去伺服系統(tǒng)主要還是由日本的一些廠商，包括歐美的西門子等等廠商所占據(jù)。近幾年國(guó)產(chǎn)率是有一定的提升，但主要還是集中在中低功率的產(chǎn)品。但是在高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的伺服系統(tǒng)還是存在競(jìng)爭(zhēng)力比較弱、產(chǎn)品同質(zhì)化等等這樣一些問(wèn)題。從長(zhǎng)期來(lái)講，伺服系統(tǒng)高端化的國(guó)產(chǎn)替代還是有比較大的空間。

第三塊是控制系統(tǒng)，控制系統(tǒng)對(duì)機(jī)器人主要是屬于起到大腦的功能。從控制系統(tǒng)的作用過(guò)程來(lái)講，主要是根據(jù)機(jī)器人作為指令以及機(jī)器人身上的這些傳感器反饋來(lái)的信號(hào)，再來(lái)做一定的指揮，支配機(jī)器人執(zhí)行的行動(dòng)。

從國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化的情況來(lái)講，與國(guó)外的技術(shù)差距比伺服系統(tǒng)和減速器是要小一些的。2022年工業(yè)機(jī)器人的控制器國(guó)產(chǎn)化率是能夠達(dá)到36%左右，所以說(shuō)國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比減速器和伺服系統(tǒng)要高一些。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，還是有一定的提升空間。

六、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值

從當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，我們關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，主要還是來(lái)源于四點(diǎn)的投資價(jià)值，分別是人口老齡化、國(guó)產(chǎn)替代空間、產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)、景氣周期的觸底反彈。

1、人口老齡化推動(dòng)

首先我們來(lái)看人口老齡化的情況。我們參考發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，人口老齡化程度比較高的一些國(guó)家，它的機(jī)器人的密度相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)比較高一些。比如說(shuō)日本這樣一些人口老齡化程度比較高的國(guó)家，65歲以上人口的占比是接近30%，在全球來(lái)說(shuō)都是非常高的占比。它整體機(jī)器人的密度就能夠達(dá)到390臺(tái)每萬(wàn)人。而德國(guó)，它的整體65歲及以上人口的占比有20%出頭，整體機(jī)器人的密度是在371臺(tái)每萬(wàn)人。總體來(lái)講，從全球各個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)來(lái)看，老齡化程度和機(jī)器人密度是有一定的正相關(guān)性。

從我們國(guó)家自身的角度來(lái)講，我們國(guó)家整體勞動(dòng)年齡人口的占比在過(guò)去十年還是有比較大的下滑，從2011年到2021年，我們國(guó)家勞動(dòng)年齡人口占比是從2010年的74.5%開(kāi)始逐步回落，到目前，15到64歲勞動(dòng)年齡人口占比基本是在68%左右，也就是說(shuō)從過(guò)去十年74.5%比較高的位置，回落到了目前68%左右的水平。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，我們?nèi)丝诔錾Y(jié)構(gòu)也好，或者大家看年齡結(jié)構(gòu)也好，其實(shí)未來(lái)人口老齡化的趨勢(shì)相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較明確的，發(fā)展速度也比較快。在這樣的情況下，機(jī)器人的密度還是有長(zhǎng)期提升的確定性的趨勢(shì)在。

我們?nèi)セ仡檱?guó)內(nèi)機(jī)器人密度的情況，是從2011年的10臺(tái)每萬(wàn)人左右，提升到了2021年的322臺(tái)每萬(wàn)人。所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，隨著國(guó)內(nèi)人口老齡化繼續(xù)的發(fā)展，整體機(jī)器人密度還是有比較大的提升空間，這塊也是支撐機(jī)器人產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素。

2、國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊

第二點(diǎn)是在高端方向，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代。剛剛也提到像伺服系統(tǒng)，包括減速器等等領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化率還是比較低的。比如說(shuō)像伺服電機(jī)和RV減速器的國(guó)產(chǎn)化率目前只有31%和32%。這里是一個(gè)產(chǎn)業(yè)整體的國(guó)產(chǎn)化率，特別是在高端化的方向，和海外的龍頭公司的技術(shù)實(shí)力還是有比較大的差距。

在系統(tǒng)集成，包括像機(jī)器人本體的零部件方面，國(guó)產(chǎn)化率還是有很大的提升空間。所以總體來(lái)講，我們國(guó)家在制造業(yè)強(qiáng)國(guó)和科技自立自強(qiáng)等等一些政策的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃背景下，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的自主可控也是長(zhǎng)期來(lái)講支撐機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期因素，這點(diǎn)也是我們推薦大家去關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重要原因。

3、人工智能催化

第三點(diǎn)，近幾年發(fā)展比較快的新興技術(shù)帶來(lái)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的變化，尤其是今年大家比較熟悉的像人形機(jī)器人的爆發(fā)，給市場(chǎng)帶來(lái)了新的一些投資機(jī)會(huì)。包括大家對(duì)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展有了一些新的預(yù)期。比如說(shuō)特斯拉的人形機(jī)器人，去年宣布將在三到五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上市，產(chǎn)量能夠達(dá)到百萬(wàn)級(jí)別。

由于人形機(jī)器人和傳統(tǒng)的機(jī)器人有一個(gè)很大的區(qū)別，就是它可以去適應(yīng)各種不同的場(chǎng)景，智能化程度也更高。所以它不僅僅能夠應(yīng)用在一些工業(yè)的場(chǎng)景，也能夠應(yīng)用在服務(wù)的場(chǎng)景，能夠幫助大家做一些搬運(yùn)、搜救，包括還可以做負(fù)重等工作，甚至還可以和人類做一些溝通和交流，提供一定的情緒價(jià)值。

從各個(gè)維度上來(lái)講，人形機(jī)器人不管是在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，還是在服務(wù)領(lǐng)域，它的應(yīng)用空間都是比較廣泛的。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講，就會(huì)帶來(lái)一定的新興成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

從市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來(lái)看，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)從2013年的18億美元，增長(zhǎng)到2028年的138億美元，復(fù)合年均增速是能夠達(dá)到50%。也反映了人形機(jī)器人從0到1爆發(fā)的階段，從設(shè)計(jì)規(guī)劃到逐步量產(chǎn)、商用，它的快速成長(zhǎng)帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

另一個(gè)方面，今年比較火爆的人工智能大模型和機(jī)器人也是有很大的相關(guān)性。這里面也有一系列海外的科技巨頭，逐步把自己的機(jī)器人和人工智能做一定的結(jié)合。大家可以想象一下，傳統(tǒng)機(jī)器人的一些程序設(shè)定，或者說(shuō)對(duì)話都是事先設(shè)定好。未來(lái)如果人形機(jī)器人能夠和人類做一些智能化的交互，通過(guò)人工智能大模型的反饋，或者計(jì)算來(lái)實(shí)現(xiàn)這樣的功能，就會(huì)給它的應(yīng)用領(lǐng)域，包括整體的客戶體驗(yàn)帶來(lái)很大的提升。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，人工智能大模型的學(xué)習(xí)能力也在不斷增強(qiáng)，它所能夠執(zhí)行的任務(wù)也會(huì)越來(lái)越復(fù)雜，包括整體應(yīng)用領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大，使用門檻逐步降低，都會(huì)給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)比較好的發(fā)展和投資的機(jī)會(huì)，這塊是新興技術(shù)對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的變革。

4、周期景氣度上行

最后一點(diǎn)，主要還是來(lái)自于制造業(yè)和工業(yè)機(jī)器人偏周期的領(lǐng)域，整體景氣復(fù)蘇的大的邏輯。我們?nèi)タ窗ㄏ窆I(yè)母機(jī)、叉車、工業(yè)機(jī)器人等等通用設(shè)備的細(xì)分方向，從歷史上來(lái)講，其實(shí)是有比較大的周期性。我們看工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量的月度同比數(shù)據(jù)，包括金屬切削機(jī)床產(chǎn)量月度同比，以及叉車銷量同比的數(shù)據(jù)，基本上有三到四年周期波動(dòng)的特征。

比如說(shuō)我們看上一輪景氣周期的底部，差不多就在2019年年底，整體月度數(shù)據(jù)逐步上行，在2021年的一季度見(jiàn)到一個(gè)高點(diǎn)，此后逐步回落。到目前也是經(jīng)歷了2021年、2022年、2023年差不多四年的時(shí)間，從歷史周期波動(dòng)的規(guī)律上來(lái)講，我們也認(rèn)為當(dāng)前包含工業(yè)機(jī)器人在內(nèi)的通用設(shè)備行業(yè)，進(jìn)入到了一個(gè)景氣周期底部的位置，后續(xù)是有一定的產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行的空間。

如果我們看工業(yè)企業(yè)的庫(kù)存，包括制造業(yè)PMI的情況，近期是有一定好轉(zhuǎn)的跡象。比如說(shuō)規(guī)模性工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨在5月、6月、7月的同比增速情況分別是降到3.2%、2.2%和1.6%，這個(gè)增速已經(jīng)到了庫(kù)存周期偏底部的位置。隨著國(guó)內(nèi)一系列經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，特別像近期1萬(wàn)億元特別國(guó)債的發(fā)行之后，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面還是有一定向上修復(fù)的預(yù)期，有希望帶來(lái)工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)作，包含制造業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面都會(huì)有一定改善的預(yù)期。

另外，我們看制造業(yè)PMI的數(shù)據(jù)。PMI也是反映了制造業(yè)對(duì)于未來(lái)景氣度的預(yù)期，基本上在50%以上，在枯榮線以上，反映的是制造業(yè)景氣的環(huán)比改善。在今年9月份，制造業(yè)的PMI是回升到了50%以上，相比此前50%以下，有比較明顯的改善。雖然10月份最新的數(shù)據(jù)又是有一定的波動(dòng)，回落到了49%的位置，但總體來(lái)講，相比前期，制造業(yè)整體的景氣度，還是有一定的改善。

隨著四季度1萬(wàn)億國(guó)債的發(fā)行，國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)，包含制造業(yè)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的各個(gè)部門，還是有一定向上修復(fù)的空間，從而有希望帶動(dòng)機(jī)器人下游包含工業(yè)制造領(lǐng)域、服務(wù)等等一些細(xì)分需求，都會(huì)有一定的改善，從而帶來(lái)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)景氣度的修復(fù)。

5、估值低

從當(dāng)前的估值情況來(lái)講，中證機(jī)器人指數(shù)PE估值截至10月20日，是在39.73倍，位于歷史的9.71%分位。2020年以來(lái)，之前產(chǎn)業(yè)也是面臨一些問(wèn)題，包括運(yùn)輸成本上升、原材料價(jià)格的上漲、海外加息以及疫情沖擊之下，全球下游需求疲軟等等問(wèn)題。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)估值回落也比較明顯，前期整體估值的高點(diǎn)向下回落之后，整體機(jī)器人產(chǎn)業(yè)PE估值也是在歷史10%分位以下。

當(dāng)前位置不管是看制造業(yè)的景氣度，還是看指數(shù)的估值情況，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)位置都是在歷史偏低的位置。后續(xù)如果說(shuō)下游制造業(yè)需求有比較明顯的改善，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)還是有一定向上的彈性。

我們機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的ETF代碼是159551，結(jié)合短期制造業(yè)景氣度的改善，和長(zhǎng)期人口老齡化推動(dòng)機(jī)器人的發(fā)展，整體國(guó)產(chǎn)化率的提升，以及人形機(jī)器人和人工智能大模型帶來(lái)機(jī)器人新興技術(shù)的發(fā)展等等一系列邏輯之下，建議大家關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF(159551)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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