電力股三季報業績超預期 火電和水電成“報喜”主力

每經記者 胥帥    每經編輯 張海妮    

電力板塊是A股今年的“黑馬”板塊，類似川投能源（600674.SH，股價15.25元，市值680.28億元）等個股走出慢牛走勢，股價屢創歷史新高。

最新，川投能源發布2023年三季報，公司實現營業總收入10.20億元，同比增長15.51%；實現歸母凈利潤38.42億元，同比增長31.60%。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，今年三季報或者三季報業績預告中，電力股復蘇的勢頭強勁，特別是火電和水電企業都交出了靚麗答卷。這當中的主要原因包括社會用電量增加、煤炭價格下降、三季度來水量增加等等。

發電量和上網電量都在增加

10月17日晚間，川投能源發布2023年三季報，公司實現營業總收入10.20億元，同比增長15.51%；實現歸母凈利潤38.42億元，同比增長31.60%。

川投能源解釋了前三季度營收增長原因：一是子公司田灣河公司去年收入受仁宗海大壩整治影響下降，今年無此情況；二是新增子公司廣西玉柴農光電力有限公司營業收入。

從利潤貢獻來看，這當中有參股公司的投資收益同比增加，新增大渡河公司10%股權投資以及確認參股公司投資收益。

根據公司此前公告的經營數據，1-9月，公司控股企業累計完成發電量39.91億千瓦時，同比增長16.27%；上網電量39.12億千瓦時，同比增長16.34%；企業平均上網電價0.215元/千瓦時，與上年同期相比增加7.51%。其中，控股水電企業完成發電量38.14億千瓦時、上網電量37.37億千瓦時，均同比增長約12%。

《每日經濟新聞》記者注意到，川投能源被歸為水電股，一向被歸類為防守型上市企業，即持股收益低，穩定股息分紅高。

但在今年，川投能源走出了慢牛走勢，股價屢屢刷新歷史新高。就在9月，公司股價一度達到歷史新高的15.47元。而從機構在中報披露的持股狀況來看，今年中報，川投能源的機構家數達337家，景順長城在第三季度還增持了38.38萬股。從融資余額來看，融資余額穩定在5億元上下，占流通市值比例不到1%。機構資金長期持股是川投能源股價走牛的因素之一。

煤炭價格下降和發電量增長是原因

《每日經濟新聞》記者注意到，今年三季報或者三季報業績預告中，電力股復蘇的勢頭強勁，特別是火電和水電企業都交出了靚麗答卷。

浙能電力（600023.SH，股價4.34元，市值581.94億元）預計，公司前三季度實現歸母凈利潤52.47億元至66.78億元，同比增長1058.28%至1374.17%。

華電國際（600027.SH，股價4.94元，市值505.24億元）預計前三季度實現歸母凈利潤40.9億元至49.1億元，較上年同期（重述后）增加75%至110%。

大唐發電（601991.SH，股價2.59元，市值479.32億元）預計，公司前三季度實現歸母凈利潤27.9億元至28.9億元，同比增長265%至278%。

從上述火電企業業績增長來看，主要原因是煤炭價格下降以及社會用電量增長。

浙能電力表示，業績預增主要是受益于煤炭價格下降，公司參控股煤電企業效益有所提升。同時，由于浙江省全社會用電量增長，1-9月公司全資及控股發電企業按合并報表口徑完成發電量1207.80億千瓦時，上網電量1142.60億千瓦時，同比分別上升4.27%和4.38%；平均上網結算電價為0.438元/千瓦時（不含稅），同比上漲0.46%。

華電國際提到業績同比增長主要是受煤價降低影響。而受全社會用電量增長及新投產機組的綜合影響，2023年前三季度，華電國際合并口徑累計完成發電量1727.13億千瓦時、上網電量1617.96億千瓦時，同比分別增長約3.33%、3.28%。

至于水電方面，在告別第二季度酷夏之后，第三季度總算迎來來水量的反彈。

據大唐發電初步統計，1-9月，公司及子公司累計完成上網電量約1941.65億千瓦時，同比上升4.32%；平均上網電價為468.22元/兆瓦時（含稅），同比上升1.91%。其中，煤機、燃機、風電、光伏上網電量同比分別增長3.50%、42.27%、19.57%、53.93%，但水電上網電量同比下滑15.36%，主要由于水電機組所在流域來水偏枯。不過第三季度水電來水情況同比好轉，水電整體降幅較上半年實現大幅收窄。

長源電力（000966.SZ，股價4.65元，市值127.84億元）此前預計前三季度歸母凈利潤為6.11億元至7.01億元，同比增長135.14%至169.77%，主要受益于入爐綜合標煤單價同比下降，水電發電量同比增加，以及新建光伏項目陸續投產。

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