中國銀河給予化工推薦評級：純堿、醋酸盈利擴(kuò)大，看好成長型周期標(biāo)的

每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月11日發(fā)布研報(bào)稱：給予化工推薦（維持）評級。

原油：本周油價(jià)重心抬升，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行：截至9月8日，Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到90.65美元/桶和87.51美元/桶，較上周分別上漲2.37%和2.29%；就周均價(jià)而言，本周均價(jià)環(huán)比分別上漲4.41%和5.45%。年初以來，Brent和WTI油價(jià)漲幅分別為5.52%和9.03%。本周油價(jià)重心抬升主要系沙特、俄羅斯宣布延長石油減產(chǎn)措施所致。供給端，9月5日沙特宣布將自7月開始的100萬桶/日的自愿額外減產(chǎn)石油措施延長至2023年年底；俄羅斯宣布將自9月開始的自愿削減30萬桶/日石油出口量延長至2023年年底。需求端，高利率環(huán)境下歐美遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)承壓，或?qū)τ蛢r(jià)產(chǎn)生壓制。庫存端，截至9月1日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存量41664萬桶，環(huán)比下降631萬桶。整體來看，原油市場供需博弈仍在持續(xù)，考慮到當(dāng)前美國商業(yè)原油庫存仍處于季節(jié)性去庫通道中，預(yù)計(jì)短期Brent原油價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間參考80-90美元/桶。后續(xù)建議密切關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策、伊朗原油出口情況等。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油、丙烷均正收益：假設(shè)原油采購+庫存40天、丙烷采購+庫存84天。依據(jù)我們搭建的模型測算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在366元/噸，年初至今為18元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在964元/噸，年初至今為-224元/噸。

價(jià)格漲跌幅：本周市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，磷礦石、螢石等價(jià)格上漲：在我們重點(diǎn)跟蹤的182個(gè)產(chǎn)品中，與上周相比，共有109個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲，占比約60%；26%產(chǎn)品價(jià)格持平、14%產(chǎn)品價(jià)格下跌。整體來看，近期隨著原油價(jià)格上漲，疊加“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季強(qiáng)預(yù)期加持，本周化工品價(jià)格以上漲為主。本周價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品有硫酸銨（N>20.5%，山東）、苯胺（華東）、丁苯橡膠（1502，全國）、醋酐（華東）、DMF（華南）、順酐（山東）、醋酸（山東）等。

價(jià)差漲跌幅：本周市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，純堿、醋酸等價(jià)差上漲：在我們重點(diǎn)跟蹤的141個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比，共有77個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲、占比55%，61個(gè)價(jià)差下跌、占比43%，3個(gè)價(jià)差持平、占比2%，價(jià)差整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。本周價(jià)差漲幅居前的有苯酐價(jià)差（鄰二甲苯）、三聚氰胺價(jià)差（尿素）、順酐價(jià)差（碳四）、聚丙烯價(jià)差（甲醇）等。

投資建議：1）看好國內(nèi)新材料企業(yè)突破國外技術(shù)壟斷，積極實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行國產(chǎn)替代帶來的廣闊成長空間，推薦泰和新材（002254.SZ）、瑞華泰（688323.SH）等。2）建議積極關(guān)注實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來業(yè)績增量的成長型周期龍頭，推薦衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、寶豐能源（600989.SH）、廣匯能源（600256.SH）等。3）看好需求持續(xù)改善預(yù)期下，化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲瓏輪胎（601966.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——第二大城市破產(chǎn)！英國怎么了？4年7個(gè)地方政府破產(chǎn)，另有26地也很危險(xiǎn)

(記者 蔡鼎)

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