AI大回吐？多只中期頭部產(chǎn)品回撤超5%！公募量化上周超97%產(chǎn)品虧錢，百億私募：鳴石投資8產(chǎn)品刷“黑榜”丨一周量化基音

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 葉峰

對量化產(chǎn)品而言，上周的主旋律是“調(diào)整”，無論是公募量化還是百億量化私募，賺錢產(chǎn)品占比均不到5%，所以二者的比較就看誰虧得少了。公募量化在前一周的反彈行情中難得全面壓制百億量化私募，不過上周馬上就被“打回原形”，論風(fēng)控（少虧）還得是百億量化私募更穩(wěn)健。

超額表現(xiàn)方面，百億量化私募旗下產(chǎn)品上周分別有763只、674只和832只跑贏滬深300、中證500和中證1000指數(shù)，占比分別為83.85%、74.07%和91.43%，對應(yīng)公募量化產(chǎn)品的62.12%、49.65%和68.94%，百億量化私募均有超過20個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝

具體產(chǎn)品方面，上半年公募量化的冠、亞、季軍產(chǎn)品在上周均現(xiàn)身“黑榜”TOP10，跌幅超6%；與此同時(shí)，百億量化私募的半程冠軍產(chǎn)品幻方中證信息指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號也意外在上周墊底，回撤幅度超5%。上述公私募量化頭部產(chǎn)品共同特征是跟人工智能主題相關(guān)，上半年也正是享受了AI行情的紅利才大放異彩，不過上周隨著AI概念股深度調(diào)整，利潤大回吐也不足為奇了。

機(jī)構(gòu)表現(xiàn)方面，上周公私募量化均未有表現(xiàn)特別突出的機(jī)構(gòu)，而百億量化私募中，鳴石投資上周表現(xiàn)相對欠佳，在業(yè)績“黑榜”TOP10中獨(dú)占8席，而且包含多類策略，跌幅均超3.63%。

百億量化私募：上半年冠軍產(chǎn)品意外“失蹄”，鳴石投資8產(chǎn)品刷“黑榜”

上周A股全線震蕩調(diào)整，滬指跌2.16%，滬深300跌1.98%，中證500周跌1.74%，中證1000跌2.19%。兩市日均成交額7571億元，較前一周大幅回落11.9%。

在前一周的反彈行情中表現(xiàn)大失水準(zhǔn)的百億量化私募，上周在絕對收益方面也難免“拉垮”，不過超額表現(xiàn)有所回暖，至少整體超額要明顯優(yōu)于公募量化。據(jù)記者對31家百億量化私募旗下產(chǎn)品的不完全統(tǒng)計(jì)，iFind截至7月26日的數(shù)據(jù)顯示，在有完整凈值數(shù)據(jù)的910只產(chǎn)品中，上周僅41只產(chǎn)品賺錢，占比僅4.51%；超額表現(xiàn)方面，上周跑贏滬深300、中證500和中證1000指數(shù)的產(chǎn)品分別有763只、674只和832只產(chǎn)品，占比分別為83.85%、74.07%和91.43%，公募量化產(chǎn)品這三項(xiàng)占比數(shù)據(jù)分別為62.12%、49.65%和68.94%，百億量化私募相比之下均有超過20個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢。

從上周百億量化私募業(yè)績“紅榜”來看，股票多頭策略延續(xù)了前一周的低迷，CTA策略和中性策略則延續(xù)了相對優(yōu)勢。具體產(chǎn)品而言，中國民生信托-衍復(fù)投資尊享1號以超2.2%的漲幅領(lǐng)漲，逆勢中表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性；洛書投資旗下兩只CTA策略產(chǎn)品進(jìn)入前十，其中洛書管理期貨陸號漲超1.5%位列第2，洛書瑞盈建興居第9；此外，思勰投資旗下6只多策略系列產(chǎn)品刷榜“紅榜”TOP10，以1.48%-1.5%的收益率排名第3-8位，寬德投資旗下寬德卓越1號排在第10位。整體而言，上周“紅榜”TOP10產(chǎn)品收益率均在1%上方，表現(xiàn)算不上突出，但相比公募量化稍好，不過股票多頭策略類產(chǎn)品并不多見，可見市場調(diào)整之下此類產(chǎn)品很難“完好無損”。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

如果說思勰投資6只產(chǎn)品刷“紅榜”多少有些運(yùn)氣成分（同策略系列多只產(chǎn)品），那鳴石投資上周刷“黑榜”可能更多是憑“實(shí)力”了：“黑榜”TOP10中獨(dú)占8席，而且包含多類策略。從具體產(chǎn)品來看，上半年百億量化私募冠軍產(chǎn)品現(xiàn)身上周“黑榜”，幻方中證信息指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號回撤超5.44%，位居榜首；鳴石投資旗下兩款中證1000指增產(chǎn)品緊隨其后，均跌超4.4%，接下來鳴石春華春天9號和金锝中證1000指數(shù)增強(qiáng)16號也跌超4%；此后，鳴石指數(shù)增強(qiáng)1期和4只鳴石進(jìn)取系列產(chǎn)品排在第6-10位，跌幅集中在3.63%-3.68%區(qū)間。整體而言，上周“黑榜”TOP10跌幅相對較大，不過除上半年冠軍產(chǎn)品 意外“失蹄”外，位居前列的多為中證1000指增類產(chǎn)品，在對應(yīng)基準(zhǔn)指數(shù)跌2.19%的背景下，這樣的結(jié)果并不讓人意外。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

公募量化：上周超97%產(chǎn)品虧錢，中期冠、亞、季軍集體現(xiàn)身“黑榜”

7月市場風(fēng)云變幻太快，公募量化前一周還是“喜大普奔”，上周卻突變成“泥沙俱下”，整體業(yè)績表現(xiàn)非常慘淡。據(jù)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在425只有凈值披露的公募量化產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，僅有12只實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅2.19%；超額表現(xiàn)也不太理想，即使中證500和中證1000指數(shù)上周跌1.74%和2.19%，跑贏它們的公募量化產(chǎn)品分別為211只和293只，占比分別為49.65%和68.94%；跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有264只，占比62.12%。

從頭部產(chǎn)品來看，上周公募量化頹勢凸顯，僅第一名前海開源中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)A周漲幅超1%，第2-10名收益區(qū)間分布在0-0.7%的狹小區(qū)間，基本取得正收益就能進(jìn)前十。其中還有4只是對沖策略產(chǎn)品，這也是今年以來非常罕見的，此前“紅榜”TOP10基本是量化選股和指增策略的天下。追求絕對收益的對沖策略在公募量化產(chǎn)品中僅10多只，上周卻能霸榜“紅榜”TOP10，足以反映股票多頭類策略的集體“淪陷”。

公募量化產(chǎn)品上周收益前10

相對于“紅榜”的平淡，上周公募量化業(yè)績“黑榜”可謂“熱鬧的慘淡”，多只上半年表現(xiàn)優(yōu)秀的爆款產(chǎn)品此次集體現(xiàn)身，包括中期冠、亞、季軍產(chǎn)品東財(cái)云計(jì)算指數(shù)增強(qiáng)A、華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化股票發(fā)起式A和西部利得中證人工智能主題指數(shù)增強(qiáng)A，還有第5名的長信電子信息行業(yè)量化靈活配置混合A，上周均大幅回撤超6%。此外，大跌5.99%的匯安量化優(yōu)選A也是上半年TOP10產(chǎn)品，信澳量化先鋒混合(LOF)A和嘉實(shí)中證半導(dǎo)體指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A也是上半年“紅榜”常客。這些熱門產(chǎn)品一個(gè)共同的特征是跟人工智能主題高度相關(guān)，它們集體“中招”也足以反映上周人工智能概念大幅調(diào)整的市場風(fēng)格。整體而言，“黑榜”TOP10產(chǎn)品回撤幅度均超5.5%，跌超4%產(chǎn)品多達(dá)27只，上周的市場環(huán)境對公募量化而言可謂十分不友好。

公募量化產(chǎn)品上周收益后10

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝