中國銀河給予機械設備行業推薦評級：5月挖機出口銷量增長超預期，國鐵發布招標大單

每經AI快訊，中國銀河06月13日發布研報稱：給予機械設備行業推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數下跌2.08%，滬深300指數下跌0.65%，創業板指下跌4.04%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第23位。剔除負值后，機械行業估值水平29.2（整體法）。本周機械行業漲幅前三的板塊分別是儀器儀表、工程機械、軌道交通設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導體設備、航運裝備。

周關注：5月挖機出口銷量增長超預期，國鐵發布招標大單：5月挖機銷量降幅收窄，出口保持強勁。根據中國工程機械工業協會行業統計數據，5月我國挖機銷量16809臺，同比下降18.5%。其中國內銷售6592臺，同比下降45.9%；出口10217臺，同比增長21%。2023年1-5月，共銷售挖機93052臺，同比下降23.9%；其中國內44933臺，同比下降43.9%，出口48119臺，同比增長13.9%。開年以來，我國社融和企業中長期貸款保持多增態勢；基建、制造業固定資產投資保持韌性，1-4月同比分別增長9.8%和6.4%。隨著我國疫情影響基本消除，宏觀經濟企穩向好，項目開工情況逐步好轉，基建投資保持穩定增長。房地產政策“三支箭”作用下，全國房地產銷售有所改善，但1-4月新開工面積同比下滑21.2%，開工需求仍未回暖。預計2023年全年國內挖機銷量有望在2022年的基礎上持平或微降，國內銷量依然承壓。國鐵發布招標采購大單，軌交行業景氣有望維持高位。6月5日，國鐵發布動車組及機車組采購項目招標大單，擬采購智能動車組103組、貨車3萬輛、機車483臺。招標金額估算約500億左右，是2020年以來最大規模的一次鐵路車輛采購。2019-2022年我國投產高鐵新線分別為5474km/2000km/2168km/2082km，按0.8輛/公里的配車密度，需新增動車組合計1172組。2019-2022年我國高鐵實際招標采購量為462.5組，2021年和2022年僅分別采購29.5和92組，動車組數量存在較大缺口。機車組2020-2022年招標分別為269臺/248臺/477臺，低于平均水平，按照25-30年更新周期，平均更新需求為733-880臺，同樣存在較大數量缺口。今年各行業運行情況逐漸修復，帶動鐵路客運量和貨運量均超預期回升，固定資產投資也實現同比增長。我們預計需求和投資帶動下，軌交行業將維持景氣度高位。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資增速不及預期；行業競爭加劇等。

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(記者 王曉波)

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