美邦科技5月25日登陸北交所 去年歸母凈利潤下降近四成

每經記者 陳浩    每經編輯 陳俊杰    

又一家公司將登陸北交所。5月25日，美邦科技（BJ 832471）將在北交所掛牌上市，公司此次公開發行股票數量為1320萬股（未考慮超額配售選擇權的情況下），發行價格為10.74 元/股，募集資金將全部用于“3萬噸/年四氫呋喃、1000噸/年離子液催化劑項目”。

2022年，美邦科技實現營收5.64億元，同比增長5.11%，歸母凈利潤為6225萬元，同比下降38.72%。公司稱，去年業績下滑主要系四氫呋喃銷售價格下降及主要原材料價格上漲。在四氫呋喃領域，公司目前為國內產能最大的LBDO提純法生產四氫呋喃企業之一，在此前的審核問詢函中，北交所重點關注了公司是否存在產能過剩風險。

去年歸母凈利潤下降近四成

美邦科技成立于2005年，目前主要產品為四氫呋喃、苯甲醇、苯甲醛等精細化工產品。四氫呋喃是一種重要的有機化工及精細化工原料，廣泛應用于樹脂溶劑、反應溶劑、色譜溶劑、化學中間產物等領域。四氫呋喃主要的下游產品為氨綸，氨綸被廣泛應用于高彈性、高性能服裝的生產制造之中。甲苯氧化系列產品下游應用領域多樣，主要包括工業化學品、醫藥中間體、香料香精等領域。

2022年，美邦科技實現營收5.64億元，同比增長5.11%，歸母凈利潤為6225萬元，同比下降38.72%。2019年至2021年，公司營收分別為1.72億元、3.17億元和5.37億元，歸母凈利潤分別為2497萬元、1879萬元和1.02億元。此外，公司去年整體毛利率為29.75%，同比下滑約14個百分點。

美邦科技在招股說明書（注冊稿）中提到，2021年，受能耗雙控政策實施、產品市場供給趨緊、下游需求提升等因素影響，公司主要產品四氫呋喃、甲苯氧化系列產品等銷售價格顯著提高，公司的經營業績大幅增長；2022年，受四氫呋喃收入及毛利率下降影響，公司經營業績有所下滑。

四氫呋喃的上游主要原料為BDO（1,4-丁二醇），LBDO則為BDO生產及利用過程中的副產品或粗加工產品，含有低濃度BDO。在四氫呋喃領域，美邦科技目前為國內產能最大的LBDO提純法生產四氫呋喃企業之一。公司在招股書中表示，2022年第二季度以來，BDO行業部分新增產能投產，上游原材料供給恢復、價格回落，下游氨綸、PBAT等領域在疫情和宏觀經濟環境影響下市場需求和開工率下降，使得BDO產品出現階段性供大于求，產業鏈景氣度在 2021年的基礎上顯著下降，導致四氫呋喃市場價格較前期高點迅速回落。

是否存產能過剩風險？

美邦科技此次公開發行股票數量為1320萬股（未考慮超額配售選擇權的情況下），發行價格為10.74 元/股，募集資金將全部用于“3萬噸/年四氫呋喃、1000噸/年離子液催化劑項目”。年報顯示，公司目前四氫呋喃設計產能為1萬噸/年，產能利用率為96.30%；甲苯氧化系列產品涉及產能為3萬噸/年，產能利用率為74.54%。

在首輪審核問詢函中，北交所要求美邦科技說明本次募投形成新增產能后的消化措施及新增募投項目后能否消化四氫呋喃的產能。

美邦科技回復稱，截至2023年1月末，購銷意向書已執行215.82噸四氫呋喃供應，目前尚未執行的意向性訂單規模約985噸，約占公司目前四氫呋喃年產能1萬噸的9.85%。“發行人將以本次募投項目新增產能為契機，深化與重點客戶的合作，建立長期穩定的戰略合作關系；發行人還將在現有業務和客戶群體的基礎上，不斷開發高質量產品，擴大產品滲透率并豐富產品品類，鞏固行業領先地位。”

在第二輪審核問詢函中，北交所再次問詢了產能的相關問題，要求美邦科技說明BDO市場供求關系的變化趨勢，目前是否處于行業下行階段，是否可能出現產能過剩情形。

美邦科技在回函中提到，2022年以來，隨著上游原料供給回升、價格回調及BDO市場供需調整，BDO景氣度在2021年的基礎上有所回落。不過，美邦科技也指出，BDO產能擴張將以 PBAT等下游行業的需求為基礎推進，且供給端一定程度上受到電石產能的限制，產能無序擴張、導致明顯過剩的風險較低。“BDO行業預計將呈現供需兩旺的良好發展態勢，未來出現供需明顯失衡、景氣度持續下行的風險較低。”公司表示。

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