低調“黑馬”股價再創新高 4大公募基金發起聯合調研

每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

當市場焦點持續圍繞AI+、中特估以及新能源車的時候，北交所一家默默無聞公司利通科技已經接連創出歷史新高，冷門行業跑出黑馬公司，這也讓基金公司產生濃厚興趣，本周，中信建投基金、泰康基金、華夏基金以及廣發基金聯合調研該公司，對該公司業務進行詳細溝通。

利通科技表示，公司超高壓軟管主要有以酸化壓裂軟管為代表的超高壓石油系列產品、超高壓樹脂軟管系列產品。與普通低壓軟管相比，超高壓軟管主要在材料選擇、壓力增強層設計以及接頭扣壓設計等方面做了很大的改進。

在海外市場銷售中，公司目前在美國的銷售模式主要是通過貿易商（買斷式）進行產品銷售。公司酸化壓裂軟管與國外其他廠家生產的該類產品在整體結構設計、材料配方、扣壓方式等方面存在一定差異，所以公司生產的酸化壓裂軟管具有自身的諸多優勢和特點，且產品具有較強的價格優勢。

就行業而言，當前我國仍處于橡膠工業強國初期，有望保持6%的年化增速。供給端，我國目前橡膠軟管產品結構以大部分為中低端，少部分為中高端檔次為主，一些國際知名企業在高端市場形成壟斷優勢，利通科技屬于國內規模較大的本土知名品牌，并連續多年被認定為“中國膠管十強企業”。

美登科技告訴來訪機構，近些年，以公司為代表的國內少數廠家也開始主攻中高端市場，依照國際標準（ISO18752）和美標（SAE100J175）或者歐標（DIN）開發出了中高端產品，與國外廠商進行開展競爭，取得了一定的成績。目前我國正在大力推進裝備國產化，所以國內橡膠軟管的國產化率在不斷提高，煤礦機械、農業機械、工程機械等各類行業使用國產膠管都在逐步增加，國產化率在逐步提高。

資料顯示，經過近二十年的發展，美通科技深耕膠管中高端市場，形成了液壓軟管、工業管、軟管總成的產品矩陣，公司長期保持較高的盈利水平，，致力于服務全球市場。

安信證券稱，美登科技系膠管十強企業且在液壓膠管細分行業中排名第一。而由于產品類型、下游市場差異導致，利通科技毛利率領先，應收賬款回款良好。