格力電器五一節后首日股價觸及跌停 昔日“白馬股”怎么了？

每經記者｜陳鵬麗    每經編輯｜董興生    

五一假期后第一天，5月4日，格力電器（SZ000651，股價35.42元，市值1995億元）股價開盤即大跌，跌幅一度達9.99%。截至上午收盤，格力電器股價跌幅為9.96%，一個上午的時間，格力電器市值蒸發220億元。

消息面上，4月28日晚，格力電器發布了2022年財報及2023年一季度財報。報告顯示，格力電器2022年實現營業收入1889.88億元，基本與上年持平，增幅為0.6%；實現凈利潤245.07億元，同比增長6.26%。與此同時，格力電器還公布了年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發現金股利10元（含稅），共計派現56.14億元（含稅）。該方案一出，馬上引發投資者熱議，投資者普遍認為，格力電器的分紅不及預期。

奶酪基金投資經理胡坤超接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，市場先前對格力電器的復蘇預期較為樂觀，股價也實現了一定程度的上漲。但與美的、海爾等公司業績相比，公司今年一季度業績不及預期，而分紅情況也相對不及市場預期。這是造成格力電器股價重挫的原因。

今年一季度，格力電器實現營收354.56億元，同比微增0.56%；實現凈利潤41.09億元，同比增長2.65%。與其他兩家白電巨頭相比，格力的一季度營收及凈利潤增速“墊底”。

分紅預案低于市場預期

5月4日，格力電器股價以罕見的大跌引發資本市場關注。外界分析，誘發股價大跌的首要原因或是格力電器日前宣布的年度權益分派預案低于市場預期。

據格力電器此前披露，公司擬每10股派發現金股利10元（含稅），預計共計派發現金股利56.14億元，剩余未分配利潤結轉至以后年度分配。格力電器方面稱，公司2022年度利潤分配預案符合公司正常經營和長遠發展需要，并綜合考慮公司股東利益。公司現金分紅水平高于所處行業上市公司平均水平。經中審眾環會計師事務所（特殊普通合伙）審計，公司（母公司）目前實際可分配利潤為523.94億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，2022年中期，格力電器已實施過一次權益分派，累計派發現金56.14億元。若2022年年度權益派現方案順利實施，格力電器2022年度相當于實施分紅約112.28億元。

從投資者反應來看，這個分紅力度仍低于預期。此前的2021年，格力電器除了上半年擬向全體股東每10股派現10元（含稅）外，在2021年年報出爐時，格力電器還宣布擬每10股派現20元（含稅）的年度分紅方案。縱向對比，格力電器2022年度分紅派現力度減弱。

2018年至2021年，格力電器的分紅額度分別為126.33億元、72.19億元、226.75億元、166.1億元。

對于分紅，格力電器董事長兼總裁董明珠曾在2019年第一次臨時股東大會上表示：“董明珠10年分紅，1年不分紅就說我。人家10年不分紅，一分紅就要高興地跳起來。1996年~2000年格力分紅5.53億元，2001年~2011年分紅48.83億元，2012年~2018年，格力電器分紅400.06億元，隨著格力的發展，我們依然會分紅。但怎么分，什么時候分，分多少，是要根據企業未來的戰略決定的。”

圖片來源：每經記者 陳鵬麗 攝（資料圖）

記者就公司今日股價表現多次撥打格力電器證券部公開電話，電話提示一直忙線。記者亦嘗試聯系格力電器市場部人士，但截至發稿未能獲得更多回復。

“白馬股”怎么了？

《每日經濟新聞》記者注意到，在2022年，格力電器的業績表現其實不錯，全年營收有輕微增長，但凈利潤同比增幅超6%，增速高于美的集團（SZ000333，股價56.58元，市值3973億元）。但2023年一季度，格力電器的業績表現并不算佳。

美的集團今年一季度營業收入同比增長6.51%，凈利潤同比增長12.04%；海爾智家（SH600690，股價23.5元，市值2220億元）2023年一季度營業收入增長幅度是8.02%，凈利潤也增長了12.6%。相比之下，美的與海爾今年一季度業績同比有明顯好轉，但格力電器營收與凈利潤增長均不明顯。這意味著，在國內疫情防控政策優化后，格力今年第一季度收入規模增長未見明顯恢復。

家電行業分析師劉步塵告訴記者，有4大原因導致格力電器5月4日股價大跌。分別為：一、去年全年和今年一季度，格力電器的營收增長均低于外界預期；二、由于遲遲未能培育出第二增長曲線，格力電器營收已經連續三年徘徊在2000億元以下；三、最大的業務板塊被主要對手拉大差距；四、分紅低于預期。

記者注意到，2022年，美的暖通空調收入1506.35億元，同比增長6.17%；而格力空調收入1348.59億元，同比增長2.39%。據奧維云網（AVC）監測，去年線上線下渠道，美的空調的市場份額（按零售額）均位列第1位。

就格力電器自身而言，去年，公司多元化業務板塊中，工業制品及綠色能源收入增長較快，但生活電器、智能裝備、其他主營均呈現收入下滑現象。空調收入占比仍高達71.36%，較2021年反而提升了2.39個百分點。

針對格力電器的未來投資價值，胡坤超告訴記者，盡管短期保交樓等政策推動下白電行業銷售數據相對良好，行業呈現復蘇態勢，但中期角度看，行業下游需求依舊會受到地產銷售下滑影響。對于格力本身而言，由于其內部改革尚未完成，盡管公司具備較低估值，但從定性層面來看，依舊需要持續觀察。