去年凈利降近九成 創業慧康：今年醫療信息化行業需求有望復蘇

每經記者｜許立波    每經編輯｜梁 梟    

4 月 14 日晚間，創業慧康（SZ300451，股價9.75元，市值151.1億元）發布2022年年度報告。去年公司實現營收15.27億元，同比下降19.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4263.80萬元，同比下降89.68%。

過去一年，創業慧康業績受新冠疫情影響嚴重，這主要是由于公司下游客戶，特別是政府客戶將更多的精力和財力投入到疫情防控中，導致公司的醫療信息化業務難以推廣開來所致。

值得注意的是，今年以來，隨著ChatGPT火爆出圈，創業慧康所處的醫療信息化行業也在關注AI在垂直領域應用的進一步深入。創業慧康也在年報中稱：“未來，我們將持續探索AIGC技術與公司現有系統的深度融合，‘GPT+醫療’將會衍生出如智能問診，醫療文書書寫、醫學影像解讀等更豐富更智能的應用場景。”

截至4月17日收盤，創業慧康股價報收9.75元/股，跌幅為2.89%。

產業政策持續升溫 將推動行業“回暖”

針對業績大幅下降，創業慧康在年報中解釋稱，報告期內，受外部環境影響，公司下游客戶特別是政府客戶將更多的精力和財力投入到疫情防控中，原計劃內的信息化投資較往年有所推遲。同時，第四季度公司人員大面積居家辦公，公司項目實施及驗收周期增加，新訂單的簽署推遲，導致公司業績特別是第四季度經營業績較往年受到較大影響；此外，基于主要子公司的業績實現情況及其未來業務發展前景，2022年度計提商譽減值準備8672.63萬元。

年報顯示，創業慧康將主營業務按照軟件銷售、技術服務、系統集成和其它業務劃分。從業務結構上看，軟件銷售和技術服務占據較大比重，分別實現營收5.68億元（同比下降25.78%）、6.31億元（同比下降13.79%），占總營收比重分別為37.21%、41.30%。

橫向對比創業慧康自2018年以來的業務結構，可以發現公司的軟件銷售收入占比呈逐年上升趨勢，并且在2021年首次超越了技術服務的收入占比。但在2022年，創業慧康的軟件銷售業務業績降幅相對更大，技術服務業務再度成為營收支柱。

從地區結構上看，創業慧康的營業收入具有明顯的地域特征。2022年總營收中，47.88%位于華東地區，12.21%位于華南地區，合計占比超過六成；公司在華北、華中、西北等地也有業務覆蓋，營收占比分別為10.21%、9.70%、7.22%。

此外，2022年第一季度至第四季度，公司分別實現營收4.63億元、3.17億元、3.58億元、3.89億元，但其中屬于傳統旺季的第四季度營收同比下降43.64%，歸母凈利潤同比下降170.10%。

創業慧康在年報中解釋稱，公司的醫療衛生信息化行業客戶主要為公立醫院、衛生管理部門，這些客戶執行嚴格的預算管理和集中采購制度。由于政府財政預算體制的原因，客戶的信息化產品采購需要經過立項、審批、招標等流程。一般情況下，項目的驗收和回款主要集中在每年下半年，尤其在第四季度更為集中。由于公司的人力成本、差旅費用和研發投入等費用在年度內較為均衡地發生，造成公司的經營指標呈現明顯的季節性波動。

展望未來，創業慧康表示，產業政策持續升溫將推動行業“回暖”；此外，部分受疫情影響而導致招投標工作推后的項目將迅速恢復帶來新增需求；預計2023年整體行業需求有望復蘇。

醫療信息化行業 集中度仍然較低

創業慧康是國內較早進入醫療衛生信息化的軟件供應商之一，成立至今一直專注于醫療衛生信息化領域，以智慧醫療、區域衛生、健康城市為主要發展方向。

據IDC數據，2021年中國醫療行業總IT支出為728億元，同比增長15%；預計到2024年該規模將達到1041.5億元，2019年~2024年復合年均增長率達13.7%。根據IDC預測，到2025年，醫院、醫共體和基層醫療等提供醫療服務領域的IT支出（不包括醫保和醫藥）將達845.7億元，2020年~2025年復合年均增長率達12.8%。

除了市場規模逐年擴容，醫療信息化產業也一直受國家政策重點扶持，信息化政策是我國醫療衛生信息化發展的核心驅動力。據創業慧康年報統計，2022年至今，發改委、衛健委等部門發布的政策中，直接涉及醫衛信息化行業的就有近30項。近年來，在若干政策指引下，醫院信息化管理系統、電子病歷系統、區域醫療信息互聯互通等重點工作逐步得到完善。

與此同時，醫療信息化產業也存在行業技術標準化水平低、市場集中度程度低的不利因素：我國地域廣闊面臨東西部醫療資源分布不均，服務水平差異化明顯，醫療服務供需缺口大等幾個基本現實。同時，醫療衛生信息化軟件開發缺少權威的標準及頂層設計，再加上客戶各項特殊需求的限制，導致行業產品及服務整體標準化水平低，造成了軟件產品及服務的實施效率低下，也在一定程度上減緩了信息化水平的提升速度。

此外，目前醫療信息化行業內廠商眾多，且區域分布較為明顯，市場份額較為分散，呈現“大行業、小企業”格局。據前瞻產業研究院整理，2020年醫療信息化行業營收規模最大、市場份額最高的企業為衛寧健康（SZ300253，股價13.10元，市值281.4億元），但即便如此，衛寧健康的市場份額也不過只有3.64%，其余非上市公司、中小型企業的總市場份額占到八成以上。

由于市場集中度低、各家醫療信息化供應商的技術水平參差不齊，全國醫療機構間普遍存在“數據孤島”的問題。以最基礎的電子病歷為例，2023年兩會期間，全國政協委員，中山大學孫逸仙紀念醫院黨委副書記、副院長，泌尿外科專家許可慰提交了關于全國統一電子病歷系統的提案，并獲得19名委員聯名支持。

值得注意的是，今年以來，隨著ChatGPT火爆出圈，創業慧康所處的醫療信息化行業也愈加關注AI在垂直領域的落地應用，這也成為公司股價上漲的主要驅動因素之一。

創業慧康表示，公司一直致力深耕醫療行業信息化，將大數據、人工智能AIGC技術與自身產品深度融合。報告期，創業慧康已發布包含人工智能應用的產品和場景有“智能醫療服務”“健康畫像服務”“大數據商業智能分析平臺”“醫學影像大數據智能分析平臺”和“健康風險評估平臺”等產品。

“GPT+醫療”這一風口也為二級市場資金關注。據Wind數據，自年初以來，智慧醫療概念板塊上漲幅度較大，板塊內久遠銀海（SZ002777，股價35.40元，市值144.5億元）、山大地緯（SH688579，股價17.45元，市值69.80億元）、東華軟件（SZ002065，股價8.03元，市值257.4億元）、衛寧健康、創業慧康均錄得不小漲幅。

不過，值得一提的是，截至4月17日收盤，久遠銀海、山大地緯、東華軟件、衛寧健康、創業慧康當天股價全部收跌，其中，山大地緯跌幅最大，跌超11%，東華軟件跌幅最小，收跌1.23%。