中國銀河給予社會服務業推薦評級：五一假期預訂數據強勁，對全年出行消費具指導意義

每經AI快訊，中國銀河04月10日發布研報稱：給予社會服務業推薦（維持）評級。

重點公告&事件：

板塊表現：本周社服行業漲跌幅為+0.53%，在所有31個行業中周漲跌幅排名第顧熹閩（1）三亞鳳凰機場免稅店已完成免稅二期項目的相關權證辦理、招商和裝修；（2）錦江酒店與雅高酒店集團簽署諒解備忘錄共同探索酒店業可持續發展實踐路線；（3）清明節假期國內旅游出游2376萬人次；核心觀點：免稅：關注免稅板塊回調后的布局機會。Q1海南離島免稅銷售額169億元/同比增長+18%，弱于海南主要機場客流增長，我們認為主要受運營商備貨節奏等短期因素影響，中長期看國內免稅業發展邏輯未變，國人市內免稅政策落地后板塊仍有催化，推薦中國中免，海南機場，建議關注王府井、海汽集團、海南發展、上海機場、白云機場、百聯股份。會展：出行領域景氣度有望持續超預期的板塊，持續推薦米奧會展。我們預計受益疫情期間累計的需求釋放+政策支持，國內展覽業今年有望恢復至19年7-8成，外展行業則將同時受益于出入境恢復+政策支持展現高景氣。持續看好會展板塊景氣度，重點推薦海外辦展龍頭米奧會展，建議關注蘭生股份。旅游：OTA平臺“五一”預定數據向好，推薦澳門博彩及部分優質景區。攜程五一假日國內游訂單已追平2019年，同比增長超7倍，推薦澳門博彩板塊（景氣提升+結構改善有望推動板塊迎接戴維斯雙擊，關注美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂）、天目湖（增量項目釋放成長性，實控人變更帶來資源整合預期）、大豐實業（文體旅裝備龍頭，轉型中的“小宋城”）。酒店：關注宏觀經濟弱復蘇下，加盟商開店信心回歸。Q1行業受益于補償性需求，經營數據復蘇較快，但我們認為由于宏觀經濟整體仍處弱復蘇，短期需同時觀察經濟復蘇斜率變化+加盟商開店信心。中長期看，國內酒店行業供需、競爭格局邏輯清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，仍有較大空間，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團-S、君亭酒店。餐飲：經營數據穩步修復，預期穩定后關注開店和新品牌孵化進展。上市餐企開年至今經營恢復良好，奈雪/海倫司等已恢復營業門店同比均超2019年。此外，伴隨多個餐飲品牌開放加盟/類加盟機制，我們認為未來2-3年或將是強勢能品牌開店提速的最佳階段，推薦強品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風險提示：疫情二次傳播風險；宏觀經濟下行風險；行業競爭格局惡化風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——政府組團到江西湖南吃米粉、喝奶茶，原來是為了這事兒！

(記者 王曉波)

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