每日經濟新聞 2023-04-04 08:11:21
◎OPEC+意外減產可能迫使一些主要央行在更長時間內保持較高利率的決心。
每經記者 蔡鼎 每經編輯 高涵
北京時間4月2日深夜，OPEC+意外宣布每日減產逾160萬桶，放棄了此前將保持穩定原油供應的保證，給全球經濟帶來了新的風險。
彭博社在報道中稱，這對于全球的原油市場來說將是一個顯著的產出下滑，盡管最近原油價格仍在波動，但原油供應在今年下半年看起來仍然很緊張。
4月3日（周一）亞洲交易時段，紐約原油期貨飆漲8%，汽油期貨也大幅上漲，加大了市場本已經非常擔心的通脹壓力，因為這可能迫使一些主要央行在更長時間內保持較高利率的決心。
美股周一石油股普漲，馬拉松石油漲近10%至一個月新高，巴菲特重倉的西方石油漲超4%至七周高位，油服巨頭斯倫貝謝漲超6%至近四周高位，英國石油漲近5%，法國道達爾石油漲近7%。追蹤標普能源板塊的行業和ETF XLE最高漲超5%，至近一個月最高。
OPEC+意外減產后，高盛隨即將2024年年底的原油價格預期上調至100美元/桶。此外，彭博社的報道中稱，沙特此次牽頭OPEC+的意外減產，或將進一步加劇和美國的緊張關系。
由于上月歐美銀行業的系統性風險，國際油價上月一度跌至15個月低點，但隨著風險的緩和，油價已經有所回升——布油上周五收盤略低于80美元/桶，較上月低點已累計反彈14%。
然而，80美元/桶的價格顯然無法滿足OPEC+的胃口——去年10月，尼日利亞石油資源部長Timipre Sylva就曾表示，OPEC+“希望油價維持在90美元/桶左右”。
Black Gold Investors LLC對沖基金經理Gary Ross表示，“OPEC+顯然想要更高的原油價格，該組織正在積極主動地走在前面，試圖將油價從低迷的宏觀情緒中拉起來。”
花旗集團前全球外匯主管、深數宏觀（DeepMacro）聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，原油價格每上漲10美元/桶（從80美元/桶開始），美國CPI就會上漲約0.5個百分點，這是考慮到汽油價格上漲相同的百分比，并考慮到汽油在CPI中的權重（目前略高于3%），以及一些溢出效應得出的結論。
《每日經濟新聞》記者注意到，OPEC+此次減產正值美國夏季出行和度假高峰開始之前，因此交通燃料價格的任何上漲都將受到美國政界人士的密切關注。
OPEC+的意外減產宣布后，包括高盛在內的機構已經將原油價格預期大幅上調至100美元/桶（2024年12月），其中一些人預計全球原油的供需平衡將比預期更早出現赤字。這一觀點反映在布倫特原油現貨溢價的走強上——現貨溢價即指交貨相對于后期供應的溢價上升，這是一個受到密切關注的供應緊張信號。
按照杰弗瑞·楊的推算，從80美元/桶到高盛預測的100美元/桶，美國的通脹便將上升約1個百分點。
圖片來源：英為財情
圣路易斯聯儲行長布拉德美東時間4月3日表示，油價上漲可能使美聯儲降通脹的任務更具挑戰性。他當日在接受采訪時表示，“此次OPEC+減產出人意料，它是否會產生持久影響，我認為尚無定論。”他還補充稱，“油價起伏不定，很難準確追蹤。其中一些可能會影響通脹，讓我們的工作變得更加困難。”
中信期貨則在最新研報中指出，原油價格與美國通脹呈現高度正相關性，油價預期一定程度影響美國通脹預期。若油價上行可能推升通脹，觸發美聯儲壓制通脹的政策，從而使油價再度承壓。短期來看，此次減產事件有助于情緒修復加強下方支撐，可能使油價重心回歸前期震蕩區間。
不過杰弗瑞·楊認為，這并不會改變美聯儲接下來的政策路徑，因為美聯儲更關注的是‘核心’通脹。“不過，美聯儲現在需要對所有類型的通脹保持敏感，因為其在2021年通脹問題上犯了非常嚴重的錯誤。美聯儲堅持認為，通脹預期是實際通脹的重要驅動因素，而汽油價格則是這些預期的重要驅動因素。因此，美聯儲可能會傾向于阻止汽油價格上漲對通脹的任何溢出效應。”杰弗瑞·楊對每經記者補充道。
據英國《金融時報》，沙特聯合多個產油國自愿減少石油產量，這一不同尋常的舉措在歐佩克+正式會議之外宣布，表明參與減產的成員國面臨的緊迫性。《金融時報》援引消息人士稱，拜登政府上周公開排除了回補石油戰略儲備的可能性，沙特方面對此感到惱火。
彭博社的報道中也稱，OPEC+的意外減產可能將再次加劇美國與沙特之間的緊張關系。沙特是美國的地區合作伙伴，但該國與拜登政府的關系一直緊張。OPEC+減產的決定宣布后，白宮明確表示是減產是不明智的，也是不可取的。沙特方面則表示，減產是“旨在支持石油市場穩定的預防措施”。
美國汽油價格已從后疫情的高點迅速回落（圖片來源：彭博社）
彭博社報道中稱，沙特和美國之間的關系自去年以來一直很緊張，當時白宮勸沙特增加石油產量的努力以失敗而告終。
2022年7月，拜登曾對中東地區進行了一次非常有爭議的訪問，但他并沒有就原油的生產問題做出任何的承諾。同年10月，也就是美國中期選舉的幾周前，OPEC+還意外減產200萬桶/日。隨后，盡管拜登稱沙特方面將承擔該減產的“后果”，但美國目前尚未對沙特實施任何措施。
對于沙特而言，該國正著手投入數萬億美元，將其經濟轉變為旅游型經濟，以及全球的物流和商業中心。雖然大部分支出是由少數主權財富基金推動的，這些基金可能不會直接受益于原油價格的上漲，但沙特政府官員表示，他們將利用盈余來幫助加速國內的投資。
加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略主管Helima Croft表示，“我們認為，OPEC+的意外減產再次表明，沙特領導層在制定石油生產決策時，對自身的經濟利益有著明確的考慮。”
從下個月開始，OPEC+減產的初步影響將是每天110萬桶。從7月份開始，由于俄羅斯目前的減產將延長，屆時市場的原油日產量將比此前預期的減少約160萬桶。俄羅斯最初是在3月份減產，以回應西方因俄烏沖突而對其實施的制裁。
假設OPEC+堅持目前的減產水平，那么實際的減產可能會小于周日宣布的約160萬桶/天的產量。大多數OPEC+成員國，如伊拉克哈哈薩克斯坦，由于面臨投資不足和生產終端的問題，產量已經遠遠低于目前的配額，因此可能不需要再進一步減產。Helima Croft估計，此次OPEC+的實際減產將僅為70萬桶/天。
封面圖片來源：視覺中國
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